필리핀, 물가상승 압력에 본격적인 금리 인상 시동

- 경기침체 극복하기 위한 적극적인 금리정책 고수 -

□ 지속적인 물가상승 기조에 금리 인상

 ○ 물가불안이 지속되고 있는 가운데 필리핀 중앙은행(BSP)이 3월 24일 개최된 올해 2번째 금융정책회의에서 금리를 0.25p 인상하면서 본격적인 금리인상 기조로의 선회 움직임을 보여줌. 이로써 필리핀 기준금리는 2009년 7월 이후 처음으로 4.25%를 유지하게 됐음.

 ○ 필리핀은 글로벌 금융위기 여파로 인한 자국의 경기침체를 막기 위해 '08년 12월부터 '09년 7월까지 기준금리를 2% 인하해 현재의 기준금리는 역사상 최저인 4%를 유지해 온 바 있음.

 ○ 이러한 금리 인하와 정부의 경기부양 그리고 해외근로자(OFW)의 송금증가 등에 힘입어 필리핀은 '10년 34년 만의 최고인 7.3%의 경이적인 경제성장을 이루었으며 '09년의 1.1% 성장에서 탈피하는 모습을 보였음.

 ○ 그러나 '11년 들어 국제 유가 및 식료품 가격의 고공행진으로 각종 교통요금과 빵과 설탕 등 생필품 가격 인상이 이어지고 물가불안이 지속되자 상반기에는 기준금리 인상이 없을 것이라던 금융당국의 공언과는 달리 기준금리 인상 기조로 급선회하게 됐음.

 ○ 일본의 지진 및 쓰나미 여파로 인한 충격을 줄이고 회복 기조를 보이는 글로벌 경제에 부응하는 경제성장에 초점을 맞추던 그동안의 정책기조에서 물가관리로 급선회한 것이기도 해 앞으로 금융당국의 행보가 주목됨.

□ 2월 소비자 물가 9개월 만의 최고 기록

 ○ 물가관리를 책임지는 중앙은행은 2011년부터 2014년까지의 물가상승을 연간 기준 3~5%로 잡고 있으며 목표 범위 내에서 관리할 수 있다는 입장을 지속함.

 ○ 하지만 1월 소비자 물가는 3.5% 상승한 데 이어 2월에는 9개월 만의 최고인 4.3%에 달했고 1~2월 평균은 3.9%에 이르러 전년 동기의 4.2%에는 미치지 못하지만 물가당국을 긴장시키기에 충분한 정도의 물가상승 압력이 매우 높은 수준에 다다르게 됐음.

 ○ 국제 유가와 각종 식료품 가격의 상승과 맞물려 라니뇨의 영향으로 인한 농산물 작황 부진이 이어지고 건기인 겨울에 일부 지역에서 홍수가 발생하는 등의 기상 이변의 영향이 컸으며, 식품, 음료 및 담배와 유류, 전기 및 수도, 서비스료의 상승이 이어진 바 있어 물가불안은 가중됨.

 ○ 생선, 과일, 야채, 조리용 기름, 설탕 등 주요 생필품의 가격상승과 쌀, 옥수수. 휘발유 및 디젤 가격상승, 그리고 수도권 및 일부 지역의 임대료 상승은 물론 기상이변으로 인한 어획고 감소로 인한 공급부족 등 전방위적인 인상요인이 복합적으로 작용한 것으로 분석됨.

 ○ 이러한 상황에서도 중앙은행은 지난 3월 3일 유럽 중앙은행(ECB)가 1%로 기준금리를 동결한 것에 맞추려고 시도했으며, 경제계도 상승 일로였던 국제 유가 및 식품가격의 안정세와 일본의 상황진전에 따라 현재의 금융기조를 그대로 유지할 수 있는 여유를 얻게 됐다는 반응을 이어간 바 있음.

 ○ 중앙은행도 물가관리에 융통성 있게 대처하기 위해 지난 2월 10일 2011년 인플레 목표를 기존의 3.6%에서 4.4%로 상향 조정한 바 있으며 2012년 목표도 3%에서 3.5%로 상향 조정한 바 있음.

필리핀 소비자물가 상승률

            (단위 : %)

자료 : 필리핀통계청(NSO)

□ 전망 및 시사점

 ○ 이번 금리 인상은 필리핀 중앙은행 정책변화의 시발점이 될 것이라는 점에서 시사하는 바가 큼. 인플레 압력 고조로 중앙은행은 올해 초부터 일정 수준의 금리 인상을 할 수도 있음을 수차례 내비친 바 있으나 상반기에 기준금리를 인상하는 것에 대해서는 주저하는 입장을 유지해 온 바 있음.

 ○ 금리 인상으로 입장을 급선회함으로써 글로벌 금융위기 이후 금리 인상을 하지 않은 유일한 아시아 국가로 남아 있던 필리핀도 2009년 7월 이후 처음으로 금리를 인상하게 됐음을 의미함.

 ○ 필리핀 중앙은행(BSP)은 국제유가, 대중교통 요금 상승으로 물가 급등에 대한 우려가 커지지만 3~5%대에서 완만한 상승을 지속해 나갈 것으로 전망함. 단, 예기치 못한 기상 변화로 흉작이 들어 공급량이 부족할 경우 초래될 인플레이션도 우려됨.

 ○ 이러한 물가상승에 맞춰 중앙은행은 기준금리도 점진적으로 인상하는 방안을 검토하고, '11년 말까지 몇 차례 추가인상을 단행해 기준금리는 현재의 4%에서 6%까지 높아질 것으로 전망됨.

 ○ 기준금리 인상으로 조기 선회한 것은 당초 필리핀 중앙은행(BSP)이 인플레 압력이 고조되지만 2011~14년 인플레 목표가 3~5%로 설정돼 있고 실제로는 2011년 3.6%, 2012년 3% 정도로 예상돼 물가관리에는 문제가 없다는 기존 입장의 변화를 의미함.

 ○ 경제전문가들도 중앙은행의 지나친 저금리 기조 유지로 인한 정책실기 가능성을 언급하고 있어 기준금리 인상은 지속될 것이나, 대미환율이 현재의 1달러=44페소에서 연말까지 1달러=41페소로 평가절상되고 세계경제 특히 선진국 경제의 불확실성 제거로 인한 국제유가와 식료품 가격 인하 여지는 완충 역할을 할 것으로 예상되기도 함.

 ○ 일본의 지진 및 쓰나미 여파로 인한 충격을 줄이고 회복 기조를 보이는 글로벌 경제에 부응하는 경제성장에 초점을 맞추던 그동안의 정책기조에서 물가관리로 급선회한 것이기도 해 앞으로 금융당국의 행보가 주목됨.

자료원 : BizNews Asia, Business World, 필리핀 통계청(NSO), 중앙은행(BSP), 자체 분석자료 등