일본 경기, 어디로 가나

- 바닥 치고 일부 개선 조짐, 본격 회복은 2010년 중반 이후 -

□ 일본정부, 경기기조 판단 2개월 연속 상향 수정

 ○ 일본 정부는 17일 발표한 6월 월례경제보고에서 경기의 기조 판단을 2개월 연속 상향 수정함.

 ○ 생산과 수출이 회복해 주요 선진국 중 가장 빨리 경기가 바닥을 친 것으로 선언

 ○ 한편, 고용정세 악화와 세계 경기 하락, 기업 설비투자 부진 등으로 향후 경기가 확연히 회복될지에 대한 판단에는 신중을 기하고 있음.

□ 일본 경제의 개선 조짐

 ○ 바닥을 친 것으로 판단하는 주요 요인은 생산의 회복

  - 내각부의 정의에 따르면 경기가 바닥을 쳤다는 표현은 악화를 계속해 온 경기가 상승국면으로 돌아선 상태를 나타내며, 경기악화가 멈춘 상태인 바닥에 들어섰다는 표현에 비해 약간 강한 표현

  - 바닥을 친 것으로 판단한 주요 원인은 기업의 생산활동을 나타내는 광공업 생산지수가 4월에 전월비 5.9% 상승, 56년만의 높은 성장률을 기록했기 때문

 ○ 개인소비 회복 조짐

  - 내수의 기둥인 개인소비도 에코카 감세효과 등으로 4월 이후 자동차 신차판매대수가 전월비 증가로 돌아섬.

□ 본격 회복은 2010년 이후로

 ○ 생산, 수출 모두 2008년 가을 대비 70% 수준에 머물러 있고 고용정세가 불투명해 주요 이코노미스트들은 2010년 중반 이후부터 성장할 것으로 점치고 있음.

 ○ 또한 일본정부가 바닥을 쳤다는 표현을 꺼내기 시작한 것은 과거 최대규모의 경제대책에 따른 성과를 강조하려고 하는 의도가 있는 것으로 현지 언론은 판단하고 있음.

 ○ 한편 내각부는 경기가 다시 악화하는 '두 번째 바닥'이라는 리스크가 아직 상당히 높은 수준이어서 본격적인 경기회복에는 도달하고 있지 않다는 견해를 보임.

주요 경제연구소의 경제 전망

자료원 : 니혼케자이

일본정부의 경기 기조 판단 변화 이력

자료원 : 니혼케자이

□ 산업 현장의 긍정적인 시그널

 ○ 산업 현장의 경우 전자부품 가격이 바닥까지 내려가 더이상 악화되지 않는 상태이며, 주요 기업은 가동률이 높아지는 등 회복 조짐이 감지되고 있음.

 ○ 주요 전자부품회사의 생산동향

  - 르네상스테크놀로지 5~5월 PDP 드라이버 생산이 1.6배로

  - NEC일렉트로닉스 7~9월 평균 가동률이 60~70%로 회복 조짐

  - 미쓰비시전기 가전용 파워반도체 풀 생산(후공정)으로

  - TDK 하이브리드 자동차용 DC/DC컨버터 공장가동률 150%

  - 알프스전기 휴대기기용 터치패널 출하를 3배로

  - 후루카와전공 반도체 제조용 테이프 생산이 2008년 상반기 수준으로 회복

□ 경기불안으로 저조한 설비투자

 ○ 기업의 수익이 저조한 가운데 민간수요의 주요 요소인 설비투자가 대폭 감소해 6개월 만에 하향 수정

2009년도 설비투자계획

  (단위 : 백만 엔, %)

주 : 괄호 안은 전년도비 증감률, ▲는 감소를 나타냄.

자료원 : 니혼케자이

 ○ 설비투자 총액, 22조7000억 엔으로 전년도에 비해 4조2800억 엔 감소

  - 수요의 급속한 하락과 자금 조달난에 직면한 주요 기업이 투자 억제로 이행한 것이 영향을 미침.

 ○ 제조업은 전 17업종 중 15업종이 감소

  - 전기기기(29.4% 감소), 자동차(33.3% 감소)가 큰 영향을 미쳐 제조업 전체로 최대 마이너스폭을 기록

  - 도요타 자동차, 2010년 가동 예정이었던 미국의 신공장 가동을 연기하는 등 전년도비 4700억 엔 감소한 8300억 엔에 그쳐

  - 혼다, 사이타마현의 신공장 가동을 연기하는 등 설비투자가 200억 엔 감소한 3900억 엔으로 줄어듦.

  - 전기부문으로 히타치가 30% 이상 감액, 도시바는 반도체부문의 투자액을 2008년도의 2300억 엔에서 1000억 엔 미만으로 줄임.

  - 전반적인 감소 속에 소비자의 절약지향이나 정부의 의료비 억제 움직임을 원인으로 저가격품 수요가 많은 식품(13.4% 증가)과 의약품(0.3% 증가)만 설비투자가 증가함.

 ○ 비제조업의 경우 태양광발전소 신설이나 송전선망 갱신투자가 주체인 전력(5.8% 증가)과 신규차량 투입을 적극적으로 추진하는 철도, 버스(6.3% 증가)등 공익기업 투자 덕에 감소폭이 4.5%에 머묾.

□ 시사점 및 전망

 ○ 2010년도 설비투자계획에 대해 회답한 646개사의 투자액 합계는 2009년도 계획비로 1.9% 증가하는 등 현장에서는 경기회복을 기대하는 심리가 커지고 있음.

 ○ 주문 후 7개월을 기다려야 구매할 수 있을 정도로 하이브리드 자동차가 예상을 뛰어넘는 인기를 모으는 등 전체 산업에 활기를 불어넣고 있음.

 ○ 이러한 긍정적인 신호는 지면 보도에만 머무르지 않고 현지 물류업체, 자동차 금형업체 등에서도 감지되고 있음.

 ○ 향후 일본 경기는 하이브리드, 원자력발전설비, 저전력소비 가전 등 녹색산업이 리드할 것으로 판단되는 바 한국 기업은 이 산업을 대상으로 대일 수출활동에 집중하는 것이 유리할 것임.

자료원 : 니혼케자이신문, 닛칸코교신문, 요미우리신문 등