□ 어려움에 처한 유럽국이 ‘애플’이 가진 현금을 보유했다면 재정위기 국면 벗어날 수 있어

 ㅇ 최근 성공적으로 이탈리아 국채 스프레드를 200bp 이상 내린 몬티 정부의 긴축재정안과 비교

  - 이탈리아 언론은 미국의 이러한 첨단기술 기업이 보유한 현금배당을 통한 유동성의 공급을 언급해 몬티 정부의 긴축재정안의 효과와 비교함.

  ＊ 몬티 정부의 재정긴축안으로 늘어나는 국가재정은 약 340억 유로(약 450억 달러)에 해당함. 이 수치는 애플의 현금사용액 중 현금배당과 자사주 매입을 제외한 투자액과 대동소이한 액수

  - 여기에 지난 8월 베를루스코니의 재정긴축안에 의해 늘어나는 재정수입은 450 유로(약 600억 달러)로 애플의 현금보유액의 절반을 조금 넘는 수치

 ㅇ 애플이 가진 현금등가물은 이탈리아의 국채를 통해 이탈리아인이 투자한 금액의 절반에 해당

  - 이탈리아 전 국민이 국채매입을 통해 가진 액수는 총 1500억 유로(1980억 달러)로 애플의 현금을 모두 사용하면 이 국채의 절반을 매입할 수 있음.

 ㅇ 포르투갈, 아일랜드를 재정위기에서 건져낼 수 있는 애플의 현금보유액

  - 애플의 현금보유액 1000억 달러는 EU와 IMF, 유럽중앙은행이 합의한 그리스 구제액인 1300억 유로(약 1700억 달러)에는 미치지 못하나, 포르투갈이 재정위기 해소를 위해 조달한 780억 유로(약 1030억 달러)와 아일랜드가 차용한 850억 유로(약 1120억 달러)에는 근접한  액수

애플의 현금보유액, 이익액, 세금

                                                                        (단위: 백만 달러, %)

자료원: Ilsole24ore,  Apple

 ㅇ 애플이 이탈리아에 소재한 이탈리아 기업이었다면 이탈리아 기업연합(Confindustria)에서 계산한 2011년 이탈리아 기업이 부담한 평균세율인 58%을 적용받음.

  - 58%의 세율을 적용하면 애플이 5년간 추가로 납부해야 할 세액은 247억 달러로 현재 납부액의 두 배 이상을 추가로 납부하게 됨.

  ＊ 밀라노 주식시장 시가총액 최대기업인 이탈리아 최대 전력기업 Eni에 적용된 세율인 44%를 적용할 경우에도 140억 달러의 추가납부 돼야 함.

□ 시사점

 ㅇ 포스트 스티브잡스 시대를 상징하는 애플의 배당정책으로 추후 주가상승을 통한 충분한 자금 확보가 가능할 것임.

  - 가장 마지막으로 애플이 주주에 대한 배당을 실시한 것은 17년 전인 1995년임. 그동안 배당을 하지 않는 주식으로 주식투자가들에게 알려졌던 애플의 주식은 이제 주가상승 이외에 배당수익을 기대할 수 있어 더욱 매력적인 종목으로 투자수요가 늘어날 가능성이 높음.

 ㅇ 카테고리를 창조하는 혁신적인 글로벌 일류상품이 국가를 살린다

  - 스티브 잡스가 이룬 기존의 없던 새로운 카테고리의 상품은 애플의 지속적인 성장을 가능하도록 함.

  - 애플의 배당금 발표가 있었던 날 유동성 공급이 호재가 돼 미국 증시는 물론 세계 각국의 증시 상승을 견인함.

  - 지난해 애플의 4분기 영업이익은 173억4000만달러(약 19조4555억원)로 삼성전자의 1년 치 영업이익(146억 달러)보다 많음.

 ㅇ 과도한 세금은 경제성장의 저해요소로 작용

  - 높은 세율의 법인세와 근로자를 위한 각종 사회보장비용을 지불해야 하는 이탈리아 기업은 혁신을 위한 R &D투자, 외국기업의 현지 투자법인 설립 등 외국자본 투자유치에 있어 장애요소로 작용

  - 또한 지난 10월에 인상한 부가가치세 인상으로 위축된 이탈리아 가계소비는 올해 1분기 이탈리아 GDP 예상성장률 -0.5%에 결정적 요소로 작용함.

자료원:  Il Sole 24 Ore, KOTRA 밀라노 무역관 자체 분석