인도네시아, 물가상승이 금융시장에 미치는 영향(2)

□ 개요

 ○ 자카르타 Composit 인덱스의 시가총액(2011년 1월 31일 기준)은 2010년 12월 30일보다 7.1% 감소한 3013조7400억 루피아 기록

  - 총 상장기업 수는 425개 사이며, 은행이 전체 시가총액의 23.13%, 석탄관련 기업이 11.11%, 그리고 농업관련 기업은 3.12%를 각각 차지

 ○ 시가총액 1위는 자동차 및 부품을 취급하는 Astra 그룹, 2위는 이동통신사인 Telkom, 3~5위는 은행주가 차지함.

  - 시가총액 20위 내에는 6개의 금융주 , 4개의 석탄회사, 2개의 담배회사가 포함됐음.

□ 이슈

(이슈 1) 인플레이션으로 일부 금융·소비재의 실적 저하 우려

 ○ 현 상황과 같이 물가상승이 지속될 경우, 2011년 물가수준은 7.5~7.8% 대를 기록할 것이라고 전문기관들은 전망

  - 전 세계적으로 인플레이션 이슈가 나타남에 따라 이머징 국가에 유입된 자금들이 미국으로 그리고 동남아시아에서 동북아시아 지역으로 이탈할 가능성 존재

 ○ 불가피하게 인도네시아 중앙은행의 기준금리 인상이 지속될 경우 시중은행들의 금리 인상은 불가피할 전망이어서 은행들의 2011년 대출 및 이익 규모는 축소될 소지가 큼.

  - 은행들이 현 순이자마진 수준을 고수한다면, 기업 및 가정의 대출 규모는 줄어들 전망

  - 소규모 은행들의 영향은 대형은행(BNI, Mandiri, BCA 등)보다 더 클 것이며, 많은 수의 지점을 확보한 대형은행들의 2011년 수익은 2010년보다 낮을 전망

 ○ 인플레이션은 소비자들의 구매력 하락을 가져와 내구재 및 중고가의 소비재 수요를 낮출 전망

  - 가전제품, 자동차, 오토바이 등과 같은 내구재 소비는 지연될 전망이며, 샴푸(예: Unilever) 등과 같은 소비재 수요는 감소될 전망

  - 그러나 라면, 음료수 등 생활필수품 등을 생산․판매하는 업체의 실적은 상대적으로 양호할 전망(예: INDOFOOD과 Mitra Adiperkasa 등)

 ○ 2011년 2월 7일 기준, 인도네시아의 대표적인 금융주들의 주가는 하락한 상태

  - BRI는 주식분할로 2010년 12월 30일 대비 무려 53.57%나 하락

  - 그러나 Danamon은 대주주인 싱가포르 Temasek에서 매각한다는 소문에 11.4% 상승

(이슈 3) 지불준비율 상향 조정 가능성

 ○ 인도네시아 중앙은행은 지불준비율을 2010년 11월 1일 5%에서 8%로 올림.

  - 인도네시아 지불준비율은 중국 19%, 인도 24% 그리고 싱가포르 16.8%보다 훨씬 떨어지는 수치여서 지불준비율 인상에 여유가 있음.

 ○ 인플레이션 압박에 따라 선제적으로 지불준비율을 올리긴 했으나 추가적인 지불준비율 인상이 가능할 전망

  - 인플레이션 억제와 은행업 구조조정이란 두 마리 토끼를 잡기 위해 인도네시아 정부는 지불준비율을 올릴 수 있음.

  - 2011년 은행주가에 부정적으로 영향을 줄 전망

자료원 : 자카르타 포스트, 자카르타 글로벌, 불룸버그, KOTRA 자카르타 KBC 의견종합