중국의 집중적인 이탈리아 러시, 도대체 무슨 일이?

- 기술 및 디자인 브랜드 파워가 높은 현지 기업에 대한 중국 기업의 사냥 -

- 과거 유통망 확보식 투자에서 디자인, 기술 등 무형자산 획득 위한 투자로 변화 -

□ 중국의 공격적 대이탈리아 투자

 ㅇ 이코노미스트지는 2010년 11월 12일 자에서 “세계를 사들이며(Buying up the world)"라는 제목하에 중국의 해외기업 인수 붐에 대한 특집을 다룬 바 있음.

 ㅇ 실제로 2010년 한해 전 세계 M &A의 10%가 중국 기업에 의해 이뤄진 것으로 밝혀지면서 바야흐로 적극적인 해외투자 진출을 통한 중국의 세계 경제 패권 장악 움직임이 가시화 단계에 접어들고 있음.

 ㅇ 중국의 해외 M &A 대상에는 경제위기로 자금난을 겪으며 해외자본 유치에 적극적인 이탈리아 기업도 적지 않은 것으로 알려졌으며, 이는 지난 10월 원자바오 총리가 직접 이끌고 방문한 중국의 대규모 기업인 사절단과도 깊은 연관이 있는 것으로 분석됨.

□ 중국의 이탈리아 투자 이모저모

 ㅇ 이탈리아에 M &A 형태로 진출한 중국 기업은 백색가전업체인 하이얼(Hier)부터 오토바이업체 T-max, 해양해운선사 Cosco, 건설장비업체 Zoomlion까지 다양한 분야를 망라

 ㅇ 중국에 이탈리아는 매력적인 투자대상지로 부상하며, 이탈리아도 거대 중국시장 진출을 위한 교두보 차원에서 투자 유치를 적극적으로 환영하는 입장

  - 해외에서 이탈리아의 국가ㆍ산업 브랜드 가치 제고에 공로가 큰 기업인에 수여하는 “레오나르도 인터네셔널상”의 올해 수상자가 2년 전 이탈리아 건설장비 기업 치파(Cifa)를 인수한 중국 Zoomlion사의 Zhan Chunxin 사장인 점도 최근 급격히 가까워지는 양국 간 파트너 관계를 상징

□ Zoomlion의 이탈리아 투자 진출사례

 ㅇ 연간 10억 유로 매출의 중국 최대 건설중장비 기업인 Zoomlion사는 2008년 이탈리아 콘크리트 기계 제조 리더 기업인 치파(Cifa)를 약 5억1100만 유로에 인수

 ㅇ 이는 중국이 이탈리아에서 이룬 최대 규모의 M &A로 알려졌으며, 이를 통해 총 16억 유로의 매출을 창출하는 세계 제1위의 콘크리트 건설기계업체로 부상

 ㅇ Zoomlion과 Cifa의 합병은 콘크리트 건설기계 부문에서 양 기업이 보유한 경쟁력을 바탕으로 엄청난 시너지 효과를 창출하는 것으로 분석

  - Cifa는 콘크리트 건설기계 분야 유럽시장의 선도자이며 특히 중동과 러시아에서 높은 시장 점유율을 자랑

  - Zoomlion은 관련 분야에서 중국 최대 기업이며 중국 정부의 중산층 주택 보급, 시골지역 관개 배수시설, 고속철도 및 신규 발전소 건설 등 잇따른 대규모 건설 프로젝트에 따른 엄청난 잠재력을 보유함.

 ㅇ Zoomlion사의 계획은 인수합병 이후에도 Zoomlion과 Cifa 브랜드를 별도로유지한다는 것이며, ion 그룹 부사장으로 Cifa 출신인 Maurizo Ferrari 임명했음.

기대되는 Zoomlion과 Cifa의 시너지 효과

□ 현재 중국 기업 동향

 ㅇ 이탈리아 투자유치기관인 인비탈리아(Invitalia)는 2009년 1월에서 2010년 10월 사이 현지에 투자한 해외 체 15개 사 중 무려 10개 사가 중국 업체라고 발표하면서 중국의 대이탈리아 투자 붐을 입증

 ㅇ 또한 중국 정부는 현재 129개의 중국 업체가 대이탈리아 직간접 투자를 위한 중국정부의 허가를 받았다고 전하면서 앞으로 중국의 외환보유가 지속적으로 늘어남에 따라 자국기업의 해외진출도 더욱 늘어날 것으로 언급

 ㅇ 만다린 캐피탈 파트너(Mandarin Capital Partner) 사모펀드(private equity)에 따르면 3개의 이탈리아 업체에 대한 중국 기업들의 신규 인수가 이미 결정됐으며, 이는 올 연말 안으로 구체화될 예정

  - 인수대상으로 물망에 오른 업체 중 2개 사는 제약산업과 관련 있는 것으로 알려져 첨단산업에 대한 중국 기업의 무차별 인수합병 전략의 일환으로 분석됨.

 ㅇ 또한 IBM Global Business Service 조사보고서에서도 최근 중국은 세계 투자대국 12위에서 8위로 상승하면서 대이탈리아 10대 투자실행국으로 부상했다고 지적함. 이는 전 세계적으로 선진국에 대한 투자 유입이 40%나 감소한 추세 속에 의미 있는 현상으로 받아들여짐.

중국 기업의 이탈리아 기업 인수 사례

자료원 : KOTRA 밀라노

□ 중국이 이탈리아 투자에서 원하는 것

 ㅇ 글로벌 경제위기 이전에 중국 기업은 주로 현지에서 탄탄한 유통망을 보유한 기업에 대한 투자에 관심을 보여 왔음.

  - 즉 현지 기업 인수를 통해 중국산 제품 수출을 위한 현지 유통망을 확충한다는 것이 일차적인 목표였음.

 ㅇ 그러나 최근 중국 기업의 투자 트렌드는 세계 시장에서의 경쟁력 강화를 위해 이탈리아가 축적한 기술 노하우를 전수받기 위한 전략자산 획득식 투자로 눈을 돌리는 것

 ㅇ 이에 따라 향후 제약, 기계분야 등 전통적으로 이탈리아가 강점을 보유한 분야에 대한 중국 기업의 관심과 투자가 한층 강화될 것으로 전망

□ 시사점

 ㅇ 중국 기업의 이탈리아 기업 M&A 전략은 전형적인 뒷문 확장식 전략(Backdoor Expansion) 사례

  - 처음부터 자체브랜드와 기술력을 육성해 천천히 시장을 공략하는 것보다 일정 수준 이상의 기술력과 시장평판을 보유한 선진기업을 인수합병해 단시간 내에 시장점유율을 확대하는 전략임.

 ㅇ 이러한 중국의 전략에 있어 뛰어난 디자인과 브랜드 파워, 그리고 엔지니어링에 강점을 보유한 이탈리아 기업은 중국의 집중적인 M&A 대상이 됨. 이를 통해 선진기업의 제조기법, 디자인, 브랜드 등 전략적 무형자산을 획득하려는 중국의 해외투자 트렌드의 변화를 예의 주시할 필요가 있음.

자료원 : Il Sole 24 ore, KOTRA 밀라노 KBC 자체 분석