캐나다 최대 실리콘 제조업체 Timminco사 태양광실리콘 생산중단 선언

- 태양광 실리콘 가격하락에 따른 여파 이기지 못하고 생산 중단 -

- 온타리오주 Green Energy Act와 함께 한국 기업에 호재로 작용할 전망 -

□ 캐나다 태양광 실리콘 자재(Solar Grade Silicon Feedstock) 생산 현황

 ○ 2008년 캐나다 태양광 실리콘 자재(Solar Grade Silicon Feedstock) 생산시설의 총 생산가능 규모는 최소 1만6525metric tonnes 이상으로 추정

2008년 회사별 캐나다 태양광 실리콘 자재 생산가능 규모 현황

                                                                                                (단위 : metric tonnes)

자료원 : National Survey Report of PV Power Applications in Canada 2008, KOTRA 토론토KBC 자체 보유자료

  - 2008년 Timminco Limited사의 자회사인 퀘백주의 Becancour Silicon Inc.는 캐나다 태양광 실리콘 생산의 대부분인 1214metric tonnes 생산

 ○ 노르웨이의 REC Silicon사는 2008년 Becancour Silicon Inc.가 위치한 퀘백주 Becancour 시에 12억 캐나다달러 규모의 폴리실리콘 생산시설 건립계획을 발표

  - 이 생산시설 건립은 2010년 시작돼 2012년 완료될 전망

□ Timminco Limited사 태양광 실리콘 소재 사업 개요

 ○ 1934년 설립된 Timminco Limited사는 전자, 화학, 알루미늄 산업용 실리콘 소재 제조부문의 전통적인 리더로서 2007년 하반기부터는 자회사인 퀘백주 Becancour 시의 Becancour Silcon Inc.를 통해 태양광 실리콘 소재 생산 시작

  - Timminco사는 많은 비용을 절감하면서 태양광 모듈에 사용 가능한 최소 5N 순도 이상의 폴리실리콘을 생산할 수 있는 Siemens 증기화 방식 사용

  - Siemens 증기화 방식기술 사용시 전력 소비가 확연히 줄어듦으로 총 생산원가가 절반 이하로 줄어들 수 있으며, 생산라인증설 기간도 기존 2년 이상에서 1년 이하로 줄일 수 있음.

  - 캐나다 최대 태양광 실리콘 소재 생산 업체로서 2008년에는 5번째와 6번째 생산 라인을 추가하고 연간 최대 생산 가능량 확대

 ○ 세계 최대 셀 제조업체인 Q-Cells 사를 비롯해 외국기업에 주로 납품해 옴.

  - Timminco 사는 애초 Q-Cells과 같은 대형 다국적 PV 셀 제조업체들과 장기 납품계약을 맺고 2010년부터 최대 1만6000 metric tonnes의 태양광 실리콘 소재를 납품할 계획이었음.

 ○ 2007년 3월 말 0.65 캐나다달러에 불과하던 Timminco사 주식은 태양광 실리콘 소재 생산 계획 발표 후 폭등해 2008년 6월 초에는 51배 상승한 33.50 캐나다달러까지 치솟음.

  - 이를 바탕으로 동시기 Timminco사 시가 총액은 최고 35억 캐나다달러에 육박하기도 함.

Timminco사 개요

자료원 : Timminco 사 웹사이트, KOTRA 토론토KBC 보유자료 종합

□ 2010년 3월, Timminco Limited사 태양광 실리콘 소재사업 중단 발표

 ○ 2008년 상반기까지 호황을 누리던 Timminco Limited사의 태양광 실리콘 소재 사업은 태양광 폴리실리콘 가격 하락에 따라 쇠퇴

  - 2008년 4분기 65캐나다달러에 달하던 폴리실리콘 평균 거래 가격은 2009년 4분기 44.6% 하락한 36캐나다달러 기록

  - 태양광 폴리실리콘 가격 하락의 근본적 원인은 글로벌 경기불황에 따른 태양광 프로젝트 펀딩 감소와 패널 및 파트 공급과잉을 꼽을 수 있음. 전 세계적으로 태양광 패널 설치 증가율은 2008년 72%에서 2009년 47%로 감소

  - 애초 Timminco사의 태양광 실리콘 소재는 기존의 값비싼 태양광 실리콘 소재에 비해 저렴한 가격과 높은 순도를 내세워 주목받음.

  - 하지만 기존 태양광 실리콘 소재 가격이 대폭 하락하고 Timminco사 태양광 실리콘 소재와의 가격 차이가 US$ 20/㎏폭으로 좁혀지며, Q-Cells과 같은 대형 태양광 셀 제조업체들의 Timminco사 제품 선택 인센티브 감소

  - 이러한 이유로 2009년 Timminco Limited사의 태양광 실리콘 소재 부문 매출은 2008년 6170만 캐나다달러보다 무려 91.7% 하락한 510만 캐나다달러 기록

  - 무게 기준 태양광 실리콘 판매량은 2008년 1045mt에서 2009년 182mt로 82.6% 하락

  - 2009년 1분기부터 발생한 오더 감소 대응 차원에서 Timminco사는 태양광 실리콘 생산량을 축소하고 2009년 3분기까지 7개 정화 라인 중 1개를 제외한 나머지 6개 정화 라인 가동 중단했으며, 12개 정화 라인 확장계획도 중단시킨 바 있음.

  - 한편 일부 투자자들과 전문가들은 2009년 상반기 발생한 Timminco사 고객들의 Timminco사 태양광 실리콘 제품의 계약불이행에 따른 태양광 실리콘 계약 취소사태를 언급하며, Timminco사의 태양광 실리콘 제품 순도가 한번도 애초 계획만큼 도달하지 못해 온 것으로도 추정하는 등 Timminco사의 태양광 실리콘 제조 기술력에 대한 의구심 확대

 ○ 2008년 하반기부터 시작된 태양광 실리콘사업 부문의 부진으로 Timminco Limited사 주식은 2010년 3월 17일 기준 C$ 1.11로 2008년 6월 초의 C$ 33.50보다 무려 97% 하락

  - 2009년 10월 중순부터 2010년 3월까지 5개월 동안 60% 이상 하락

  - 2009년 2분기부터 시작된 캐나다화 강세 현상은 수출에 의존하는 Timminco사 재정상태 및 주가에 더욱 악영향을 미침.

  - 2009년 6월 Timminco사를 상대로 투자가들은 태양광 실리콘 생산 프로세스에 대한 잘못된 경쟁우위 정보에 따른 회사 성장과 이익 잠재력 왜곡 혐의에 따른 손해배상으로 5억2000만 캐나다달러 규모 소송 제기

지난 5년간 Timminco사 주가 동향

자료원 : Google Finance

 ○ 태양광 실리콘사업 부진과 투자가들의 압박을 이기지 못하고 2010년 3월 17일 Timminco사는 앞으로 태양광 실리콘산업이 다시 회복할 때까지 태양광 실리콘 생산을 무기한 중단할 것을 선언

  - Timminco사는 태양광 실리콘 사업부문 인력과 시설을 일반 금속 실리콘사업 부문 강화와 확장을 통한 이득 창출에 사용할 것이라고 발표

  - 일반 금속 실리콘사업 부문도 2009년 경기불황에 따른 수요 감소로 인해 부진했으나, 2009년 5월 문을 닫은 일부 생산시설이 11월에 다시 생산을 완전 재개하는 등 서서히 회복하는 추세

  - 2010년 일반 금속 실리콘 주문은 이미 최대 생산량에 근접한 수준이지만, 태양광 실리콘 주문은 아직까지 뚜렷한 회복 기미를 나타내지 않음.

  - 애초 Timminco사는 2010년 3600 tonnes의 태양광 실리콘 생산 계획했음.

□ 전문가 의견

 ○ 앞으로 태양광 시장 확대에도 실리콘 소재와 같은 소재 및 부품업체 마진폭은 줄어들 전망

  - Jacobs Securities의 Khurram Malik 리서치 애널리스트에 따르면, 앞으로 태양광 패널 설치도 증가하는 등 전체적인 태양광 시장 확대는 지속될 전망

  - 하지만 시장 확대의 주 원인은 제품과 부품, 소재의 가격 하락인 만큼, 태양광 제품, 부품 및 소재 업체들의 마진폭은 더욱 줄어들 것으로 전망

  - 태양광 실리콘 소재 가격도 지속적으로 하락할 것으로 예상

  - Khurram Malik 애널리스트는 투자가들에게 태양광기업 투자에 올인하는 것은 피해야 한다고 경고

 ○ 캐나다 6대 은행 중 하나인 National Bank Financial의 Rupert Merer 애널리스트는 수년전부터 Timminco사를 비롯한 클린 테크놀로지 기업을 정기적으로 분석해 옴.

  - 한편 2010년 3월 18일 Rupert Merer 애널리스트는 Timminco사에 대해 앞으로 태양광 실리콘 산업의 미래가 불투명한 만큼 태양광 실리콘 생산을 무기한 중단한 Timminco사를 더 이상 클린 테크놀로지 기업 분석에 포함시키지 않는다고 발표

  - 애초 Ruper Merer 애널리스트는 Timminco사에 대해 1.00 캐나다달러의 예상 주가를 제시하고, Timminco사를 Underperform으로 평가한 적도 있음.

 ○ Macquarie Securities의 Kelly Dougherty 애널리스트는 2010년 2월 이미 Timminco사를 태양광 기업으로 분류하지 않는다고 선언하며 Timminco사 분석 중단

  - 2010년 2월 Kelly Dougherty 애널리스트는 Timminco사가 태양광 실리콘 소재를 계속 생산할 지라도, Timminco사의 저비용 모델이 기존 폴리실리콘 가격 하락에 의해 이전의 경쟁력이 사라졌다고 언급

□ 시사점

 ○ 캐나다 최대 실리콘 제조업체인 Timminco사의 태양광 실리콘 생산중단으로 인해 한국을 비롯한 외국 태양광 실리콘 생산기업의 Timminco사 구거래처로의 태양광 실리콘 공급기회 확대

 ○ 캐나다 온타리오 주의 Green Energy Act FIT 인센티브 혜택을 받기 위해 신재생 에너지 프로젝트 개발업자들은 아래와 같은 Local Contents 규정을 (일정량의 온타리오 산 제품과 서비스를 이용해야 하는 규정) 준수해야 하며, 이러한 수요증가 기회를 노리고 다수의 외국 태양광 및 풍력 부품 기업들이 캐나다 온타리오 주로의 생산시설 건립을 추진 중임.

온타리오주 FIT Local Contents 규정

자료원 : Ontario Power Authority(OPA)

  - 일부 글로벌 태양광 업체들은 이미 온타리오 주에서의 태양광 실리콘 제작을 위해 현지 캐나다 업체들과 합작투자나 인수합병을 활발히 추진 중에 있음.

  - 일례로 2010년 2월 미국의 Calisolar Inc.는 캐나다 온타리오 주의 6N Silicon 사를 인수하고 온타리오 주에서의 태양광 실리콘 생산 확대를 위한 포석을 마련

  - 캐나다 최대 태양광 실리콘 제조업체인 Timminco사의 태양광 실리콘 생산 중단을 틈타 한국 태양광 실리콘 제조업체들의 활발한 캐나다 및 온타리오 주 진출 이뤄줘야 할 것으로 생각됨.

  - 캐나다 유명 컨설팅 업체인 Hatch사의 Mergen Reddy 이사에 따르면 한국을 비롯한 외국 신재생 에너지 부품 기업들의 캐나다 온타리오 주 생산시설 건립을 위해 가장 좋은 방법으로 외국 기업의 자본력 및 기술력과 캐나다 기업의 현지 인력, 자원, 노하우를 결합한 형태의 조인트벤처를 꼽음.

  - Green Energy Act 관련 자세한 사항은 KOTRA 토론토KBC에서 2009년 작성한 3건의 해외시장정보 보고서와 2010년 1월 작성한 [녹색산업기술] 삼성&한전, 캐나다 신재생 복합발전단지 투자협약 체결 보고서를 참조 바람.

 자료원 : The Globe and Mail, Financial Post, Toronto Star, Business News Network (BNN), Timminco 사 웹사이트, Google Finance, National Survey Report of PV Power Applications in Canada 2008, Hatch 사 관계자 인터뷰, 기타 KOTRA 토론토KBC 보유자료 종합