브라질, 페트로브라스 향후 행보는?

- 2월 24일 페트로브라스의 무디스 신용등급 하락, 등급 하락은 올해 들어 두 번째 -

□ 세부 사항

 ○ 신용평가회사 무디스가 페트로브라스의 신용등급을 기존의 Baa3보다 두 단계 낮은 Ba2로 하향조정했으며 향후 다시 하향조정될 가능성이 있다고 발표함. 무디스는 등급 강등에 대한 이유를 페트로브라스 비리 의혹에 대해 심화되는 우려와 지체된 2014년 재무상태표 발표로 인한 자금 유동 압박으로 밝혔음. 이미 1월 29일 무디스가 페트로브라스의 재정상태 일부를 공개한 뒤 신용등급을 Baa2에서 Baa3으로 떨어트린 바 있으며. 등급 체계상 Baa3보다 한 단계 높은 BBB- 등급으로 평가한 Fitch와 Standard & Poor도 강등 가능성을 시사하고 있음.

  - 등급 강등에 따라 저위험 업체에 투자하는 미국 연금기금 투자자의 주식 판매가 불가피해짐으로써, 페트로브라스의 재정 상황은 더욱 악화될 것으로 예상됨. 다른 연금기금의 경우 최소 두 신용평가사로부터 투자 등급을 얻어야만 투자가 가능하며, 이는 곧 Fitch와 Standard&Poor’s 중 한 곳이 등급을 떨어트릴 경우 페트로브라스는 여타 연금기금 투자를 잃기 때문에 자금을 통용하기 위해 더 높은 이자를 지불해야 하는 것을 의미함.

 ○ 컨설팅사 PricewaterhouseCoopers(PwC)가 페트로브라스 재무제표 서명을 거절하자 페트로브라스의 주식이 2014년 11월 7일 주 당 14.3헤알에서 2015년 2월 26일 9.27헤알로 36% 폭락했음.

  - 페트로브라스는 2015년 6월까지 결산된 회계 장부를 발행해 채권자의 장기 부채 조기 해지 요구를 예방해야 함.

 ○ 다국적 회사를 포함한 다수 공급업체에 뇌물을 수수한 사실이 드러난 뒤 페트로브라스는 대내외적인 수사를 받고 있으며, 미 사법부는 페트로브라스의 뉴욕 예탁 증권 거래에 대해 범죄 수사를 시작하기로 한 한편, 미국증권거래위원회(SEC)는 민사 수사를 추진하고 있음.

  - 3월 2일 페트로브라스는 가스 및 에너지 분야에서 40%, 브라질 국내외 자원개발(E&P)에서 30%, 서플라이에서 30%를 매각할 것임. 자산 매각을 통해 2015/16년 분기 137억 달러 수익을 예상하고 채무 절감 및 현금 보유를 통해 투자 우선 순위에 집중하고자  함. 이는 당초 2014년에서 2018년까지 50억~110억 달러로 예정돼 있던 사업안을 크게 벗어남.

 ○ 시장 분석가가 주목하는 것은 자산 매각의 참여 업체와 그 진행 속도 및 부문임. 산업 관계자에 따르면 페트로브라스는 유전, 아르헨티나 진행 사업, 일본 오키나와 정제소와 소규모 수력 발전 플랜트 매각을 계획 중임.

□ 페트로브라스 신임 사장의 경영 노선

 ○ 페트로브라스와 밀접한 또 다른 산업 관계자에 따르면 자산 매각 발표는 페트로브라스 신임 사장 Bendine의 전임 사장 Graça Foster과는 다른 경영 노선을 반영함. Bendine 사장은Foster 전임 사장이 시행 및 축적한 국제 디렉토리가 페트로브라스에 필요하지 않다고 간주, 이를 폐지하고 각종 관할 업무를 다른 위원회로 이전하고 있음.

○ Bendine사장이 취한 다른 조치로는 본사 사장실과 같은 층에 운영센터를 설치해 임원단이 프로젝트에 대해 논의하게끔 한 뒤 궁극적으로는 회사의 활동을 통합하고 감독력을 강화하는 것이라고 페트로브라스 측에서 밝힘.

□ 전망

 ○ 2015년 페트로브라스 투자액은 작년에 비해 138억 달러 삭감된 310억~330억 달러가 될 것으로 예상됨. 페트로브라스는 정제시설 건설 프로젝트인 프리미엄Ⅰ(마라녀웅 주), 프리미엄Ⅱ(세아라 주)를 이미 취소했으며 이 외 다수의 프로젝트가 취소되거나 지연될 예정임.

주: 2015년 2월 기준

 ○ 단기적인 전망에 따르면 페트로브라스는 브렌트유 하락(배럴당 61달러), 높은 달러 부채, 달러당 3.5헤알까지 예상되는 헤알화의 급격한 평가절하 및 임명된 고위직 등으로 인해 난항을 겪을 것임.

 ○ 페트로브라스는 장기적으로 통합적인 운영 및 투자 현금화, 엄격한 절차 진행을 세계시장에 안착하고 회사를 회복해야 할 것이며, 이를 위해 유능하고 공정한 운영진의 경험을 필요로 할 것임.

자료원: Brasil Energia등 KOTRA 리우데자네이루 무역관 자료 종합