[M&A]인도 최대 철광업체 Sesa Goa, Dempo Group 인수

- 3억6,300만 달러 규모의 거래 -

- 연간 판매성장률 40~50%로 도달 예상 -

□ Sega Goa의 Dempo Group 인수

 ○ 인도의 Vedanta Group의 자회사로 철광석 생산업체인 Sesa Goa는 6월11일 Dempo Group의 채광산업 부문을 인수키로 하였다고 발표함.

  - Sesa Goa는 Dempo Mining Corporation Pvt Ltd의 100% 지분과 Goa Maritime Pvt Ltd의 50% 지분을 소유하고 있는 VS Dempo and Co Pvt Ltd와의 제한적 지분 구매계약을 체결함.

  - Sesa Goa는 Dempo Group의 채광산업 부문 관련 자산을 175억 루피(약 3억6,250만 달러)에 현금 지불하기로 함.

  - 채광산업 부문 자산은 Dempo가 가지고 있는 고아(Goa)에서의 광권, 채굴권 및 관련 인프라를 의미함.

  - Sega Goa는 이번 거래에 필요한 자금을 2009년 3월31일 기준 현재 소유하고 있는 414억3,000만 루피(8억7,200만 달러)의 자본금에서 조달할 것이라고 밝힘.

  - 6월11일 당일 Sesa Goa의 주가는 5.65% 상승한 203루피를 기록하였음.

                               6월 11일 인수 발표 후, Sega Goa의 주가현황

                                                    자료원: 비즈니스라인

 ○ Dempo Group의 VS Dempo는 고아에 약 7,000만 톤의 철광석이 매장되어 있는 광산의 채굴권을 가지고 있으며 Mormugao 항구에 가공 플랜트, 유람선, 부두, 선적 컨테이너 등을 소유하고 있음.

  - 2009년 3월 31일 회계기준으로 철광석 436만 톤을 판매하여 2억1,300만 달러의 매출을 올림.

□ Sesa Goa의 인수전략

 ○ Sesa Goa는 인도 최대의 철광석 수출업체로 고아, 카르나타카(Karnataka), 오리사(Orissa)주에 코크(coke)와 선철(pig iron) 플랜트 및 채광시설을 운영하고 있음.

  - 일본의 제2위 상사인 미쯔이(Mitsui)는 2007년 4월에 Sesa Goa를 Vedanta Group에 9억8,100만 달러에 매각한 바 있음.

                                                            Sesa Goa의 자산 현황

                                                                                                  (단위: 천만루피)

                                 자료원: Sega Goa 웹사이트

 ○ Sesa Goa은 총수입의 90%를 수출과 현물 시장에서의 판매를 통해 충당하고 있으며 Dempo는 현물과 장기계약 판매의 비율이 50:50으로 구성됨.

  - Sesa Goa의 주요 수출국은 중국, 대만, 파키스탄, 유럽, 한국, 일본 등으로 작년 1,500만 톤의 철광석을 판매함.

  - Dempo은 현재 일본의 철강 제조업체인 Nippon Steel과 장기계약을 맺고 연간 100만 톤의 철광석을 공급하고 있음.

  - Sesa Goa는 이번 인수를 통해 22%의 유기적인 성장률을 유지하고 연간 판매성장률이 40~50%에 도달할 것으로 기대하고 있음.

                                                              Sesa Goa의 수출현황

                                                          자료원: Sega Goa 웹사이트

 ○ Sesa Goa는 Dempo를 인수함으로써 20~25%의 연간 수입이 증가될 것임.

  - Dempo의 운영마진은 43~45% 정도로 Sesa Goa의 운영마진 50~52%에 비해 낮은 수준이나 두 회사의 합병으로 물류 및 운송의 운영과 시너지 부문이 향상될 것임.

  - 또한, Sesa Goa는 재무제표상 부채를 가지고 있지 않아 향후 채광산업의 설비투자비용 증가계획을 시행하기에 재정적으로 충분한 여유가 있을 것으로 판단됨.

 ○ 이번 인수로 Sesa Goa는 7,000만 톤의 철광석 매장량을 확보하게 되어 총 3억1,000만 톤의 철광석을 보유하게 됨.

 ○ 또한, 두 기업은 고아를 기반으로 운영하고 있는 기업으로 상당히 근접한 거리에 위치하고 있어 플랜트, 기계, 운송시설 등을 최적으로 이용하여 채광산업과 관련된 운영비용을 감소시킬 수 있음.

 ○ 반면, 두 기업의 수입에서 현물 판매부문이 중요한 역할을 하고 있고 최근 철광석 가격하락으로 수익성에 타격을 입을 것으로 보임.

□ 시사점 및 향후전망

 ○ 인도의 최대 철광석 민간업체인 Sega Goa는 Dempo의 채광산업 부문을 인수하기로 결정함.

  - Sega Goa의 이번 Dempo 인수는 증가된 철광석 매장량 확보와 함께 생산량과 수입의 시너지와 성장효과를 가져올 것으로 보임.

 ○ 인도는 현재 연간 2억 톤의 철광석을 생산하고 있으며 총 생산량의 약 50%를 수출하고 있음.

  - 인도의 약 80개의 업체들은 500여 개의 광산을 소유하고 있으며 그 중 절반인 250개 정도만 운영하고 있음.

 ○ 중국의 철강산업이 회복세를 보이며 수요가 증가하여 인도의 철광석 수출량이 급등했으나, 철광석 수출가격 하락이 지속될 경우 수출 중단을 검토함.

  - 따라서, 인도로부터 연간 400만 톤의 철광석을 수입하고 있는 한국과 일본에 타격이 예상됨.

 ○ 그러나, 철광석의 수요는 계속해서 증가하고 있는 추세로 6월 첫째 주 기준, 철광석의 가격인 10% 상승함.

  - 2009년도 1~3월 기간에 자동차 산업, 농촌지역 건설업, 인프라 부문의 수요 급증으로 전년 동기대비 철강 생산량이 1.2%, 소비량이 3.8% 증가함.

 ○ 전문가들은 2009년도 인도의 철광석 수출이 안정적으로 지속될 것으로 전망하고 있어 이번 두 기업의 통합이 성공적인 운영과 효과를 이끌어 낼 수 있을지 귀추가 주목됨.

자료원: 이코노믹타임즈, 비즈니스라인, Sega Goa 웹사이트 및 KBC 의견종합