페루, 중남미 최고의 경제안정

- 세계적인 경제위기 속에서도 꾸준히 성장 -

보고일자 : 2008.11.19.

리마 코리아비즈니스센터

박강욱 juancarlos@kotra.or.kr

□ 유연한 유동성 공급 및 외환시장 안정

 ○ 페루는 일부 다른 나라들처럼 9월, 10월 금융위기 충격을 크게 받지 않았으며 공공재정 건전성, 외환보유고 증가로 세계경제 침체의 영향도 비교적 덜한 편임.

 ○ 경제정책의 단기적인 초점은 국내 금융시장 안정유지이며, 이를 위한 정책수단을 가능한한 많이 확보하는 데 주력하고 있음.

 ○ 페루중앙은행(BCRP)은 신축적인 금융시장 유동성 공급정책을를 통해 필요할 경우 언제든지 유동성을 추가 공급하는 태세를 갖추고 있음.

 ○ 페루중앙은행과 경제부는 국제금융시장으로부터의 신용조달이 불가능해질 경우에 대비한 충분한 재원을 확보하는 것이 가장 중요함을 인식하고 있는 바, 그 대표적인 예가 외환보유고라고 할 수 있음.

 ○ 페루의 시중은행분야는 미국이나 유럽 은행과 달리 악성 자산을 갖고 있지 않아 국제 금융위기에 노출되지 않았으며, 유동성 부족상태가 와도 당분간 견딜 수 있는 능력을 갖추고 있음.

 ○ 페루중앙은행은 시중은행의 지불보유금 유지요건을 신축적으로 운영하고 환율시장에 수시로 개입함으로써 내국화폐의 대미화 환율을 안정화하는 데 중점을 둠.

 ○ 페루중앙은행은 앞으로도 필요할 때마다 외환시장에 개입해 급격한 불안요인이 발생하는 것을 막는 데 주력할 것임.

□ 재정상황 호전

 ○ 인플레이션율이 올라가고 국제 광물가격 하락으로 광산분야 징세액과 재정수입이 감소해 재정지출을 가능한 한 줄이는 정책을 취하고 있음.

 ○ 올해 재정지출 증가율은 12.9%까지 올라간 후 2009년에는 7.4%로 내려가고, 2010년에는 2011년에 있을 대통령선거를 의식해 다시 크게 올라갈 것임.

 ○ 재정수입 감소로 재정흑자 규모는 GDP 대비 2008년 2.7% 수준에서 2009년에는 1.1%로 내려가고, 2010년에는 국제적인 경제상황이 좋아질 경우 커질 것으로 보임.

 ○ 경제성장 지속으로 재정부채 상환 부담이 커지는 것을 정도 줄일 수 있게 됐으며, 자본지출 투입자금 비율도 2007년 GDP의 3.7%에서 2010년에는 4.5%까지 올라가는 것이 가능함.

 ○ GDP 대비 공공부채 비율은 계속 줄어들어, 2010년까지 중남미에서 가장 낮은 수준인 GDP 대비 18%까지로 낮아질 것으로 예상됨.

□ 인플레이션 억제가 통화정책의 중심

 ○ 2007년 중반부터 긴축 통화정책을 실시함으로써, 페루 중앙은행 기준이자율은 2008년 4/4분기 기준 6.5%까지로 올라가 있는 상태임.

 ○ 고이자율정책으로 시중은행의 신용대출이 더 어려워진 것은 사실이나, 아직 일반 국민의 은행 신용대출 이용도가 낮은 점을 볼 때 고이자율의 내수 억제효과는 미미함.

 ○ 인플레이션율이 앞으로 급격히 올라가지 않는다는 점을 가정할 때, 페루중앙은행은 2010년경에 기준이자율을 내릴 수 있을 것으로 전망됨.

 ○ 소비자물가 상승률은 2007년 10월 이후 페루중앙은행 목표치인 1~3%에서 크게 벗어나 올 1월에는 4.1%, 9월에는 6.2%까지 올라갔으며 도매물가지수가 9월 기준 10.6%까지로 올라간 것으로 볼 때 2010년까지 인플레이션 압력은 계속될 것으로 보임.

 ○ 그러나 다행히 2008년 중반 이후 식료품 및 연료 가격이 다시 내려가기 시작해 앞으로 인플레이션 문제는 크게 심각해지지는 않을 것으로 보임.

□ 수출 및 수입 증가세 둔화

 ○ 올 8월 경제성장률은 8.9%를 기록함으로써, 1~8월 경제성장률은 올해 예상치 9.1%보다도 높은 9.9%에 달했음.

 ○ 4/4분기 들어 경제성장세 둔화가 시작됐으며 2009년에도 인플레이션율 상승, 내수 위축, 수출 감소, 투자 감소로 경세성장률은 5~6% 정도로 내려갈 것으로 보임.

 ○ 2009년에는 정부지출 감소로 정부조달도 줄어들겠으나, 2010년에는 2011년 대통령선거를 염두에 둔 선심정책으로 정부 구매가 크게 증가할 것으로 보임.

 ○ 2008년 페루의 수출증가율은 수입증가율보다 훨씬 낮아졌으며, 2009년에도 세계 금융위기의 영향을 받은 원자재가격 하락으로 수출이 급격히 회복되기는 어려울 것으로 보임.

 ○ 수입은 소비재·중간재·원부자재·자본재 할 것 없이 모두 크게 증가하고 있으나, 2009년 내수가 줄어들 경우 역시 수입도 급격히 감소할 것임.

 ○ 2008년 4/4분기 및 2009년에도 페루의 경제성장을 주도하는 분야는 역시 광업분야 신프로젝트 및 건설분야임.

□ 내국화폐의 대미화 약세

 ○ 내국화폐의 대미화 약세는 광물가격 하락 및 경상수지 적자로 2008년, 2009년에도 계속될 것으로 보임.

 ○ 페루 국내화 누에보솔화는 2008년 4월 대미화 환율이 사상 최강세(1달러:2.7솔)를 보였으나, 그 후 국제 원자재가격 하락세 반전·달러화 강세 시작으로 다시 약화의 길을 걷기 시작해 10월·11월에는 1달러:3.1솔 수준까지 내려가는 모습을 보이고 있음.

 ○ 1월 이후 10월까지의 대미화 환율 하락률은 3.5%에 이르며, 대미화 환율이 내려갈 가능성이 없지는 않으나 외국인 투자 지속에 따른 자본계정 건전성으로 급격한 하락 가능성은 없음.

 ○ 연말까지 대미화 환율은 1달러:3.05누에보솔 내외에 머물고 2009년에는 1달러:3.2누에보솔, 2010년에는 1달러:3.2누에보솔까지 내려가리라는 추측이 가능함.

 ○ 페루 중앙은행은 관리변동환율제를 채택해 필요할 때마다 외환시장에개입해 환율을 경쟁적이고 유연성 있게 운영하고 있음.

 ○ 일관된 경제정책, 지속적인 경제성장, 충분한 규모의 외환보유고(320억 달러) 확보로 외부충격 발생 시 외환고갈 문제가 발생할 가능성을 최소화하고 있음.

□ 경상수지 적자

 ○ 3년 동안 연속 경상수지 흑자를 누린 후 올해에는 다시 적자상태로 돌아가 적자규모가 GDP의 2.8%에 이르고 2009년에는 2.7%, 2010년에는 2.6%에 달할 것으로 예상됨.

 ○ 경상수지 적자의 원인은 수입 급증으로 인한 대외교역조건 악화이며, 수입증가의 요인은 수출증가 및 경제성장으로 인한 총수요 급증·유가 폭등으로 인한 수입가격 급상승임.

 ○ 2009년에도 수출 증가율은 국제적인 경제여건 악화 및 페루 주종상품 수요 감소로 둔화하겠으나, 기본적으로 수출 및 수입 증가율 모두 낮아지는 모습을 보일 것으로 예상됨.

 ○ 수출증가세 둔화 원인으로는 국제시장 광물가격 하락을 들 수 있으며, 수입증가세 하락 요인으로는 원유 수입액 감소·미화 대비 국내화폐 가치 하락으로 인한 수입수요 감소를 들 수 있음.

 ○ 무역흑자 규모는 2008년 GDP의 3.2%에서 2010년 GDP의 2%까지로 떨어질 전망임.

 ○ 해외 거주 페루인의 본국 송금은 GDP 대비 2.5% 내외의 비율을 유지할 것으로 보임.

□ 국가신용도 계속 유지

 ○ 메릴린치는 호주, 스위스, 한국, 루마니아, 헝가리, 스웨덴, 불가리아, EU국, 영국, 미국을 금융위기 취약국가로 분류하고, 페루를 위기 영향을 가장 덜 받는 10개국(페루, 멕시코, 콜롬비아, 나이지리아, 이집트, 오만, 인도네시아, 필리핀, 중국, 러시아) 중 하나로 분류했음.

 ○ 이 분류는 경상수지 추이, 유동성 부족, 외환보유액·단기외채, GDP 대비 민간부채 비율, 민간부채 증가율, 부채·예금, 은행자본·민간자본의 7개 기준으로 평가한 것임.

 ○ 또한 신용평가사 무디스는 페루를 브라질, 칠레와 함께 중남미 지역에서 가장 안정적인 국가로 평가하고 있음.

국가신용등급

주 : 2008년 11월 10일 기준

자료원 : Fitch

ㅇ 요컨대, 페루경제는 극심한 위기상황은 도래하지 않는 가운데 건전한 거시경제 운영으로 성장을 계속해 나아갈 것으로 보임.

참고 : 주요 경제지표

자료원 : IMF

자료원 : 주요 바이어 통화, 페루중앙은행 담당자 통화, 언론기사 종합