지난 1월 국제통화기금(IMF)과 캐나다 중앙은행은 각각 제4조 협의 보고서(Article IV Consultation)와 통화정책보고서(Monetary Policy Report)를 통해 최근 캐나다 경제의 흐름을 진단했다. 두 보고서는 미국발 관세 불확실성과 글로벌 통상 환경 변화라는 외부 충격 속에서도 캐나다 경제가 급격한 침체를 피하며 조정 국면으로 진입하고 있다는 점에 공통적으로 주목했다. 특히 현재 국면에서는 단기 관세 충격보다 공급망 조정과 교역 구조 변화가 중장기 경제 전망의 중요한 변수로 거론된다. 이에 따라 캐나다 경제는 단순한 경기 부양이나 단기 회복을 넘어, 변화된 통상 환경에 적응하는 과정에서 생산성과 산업 구조를 어떻게 재정립할 것인가라는 본질적인 과제에 직면해 있다.

대외 충격에 따른 분기별 교역 흐름과 경제 회복력

IMF는 미국의 관세 정책 변화와 글로벌 통상 환경의 불확실성이 캐나다 경제에 부담으로 작용하고 있으나, 실물경제 전반의 조정은 비교적 질서 있게 진행되고 있다고 평가했다. 캐나다 통계청에 따르면 2025년 1분기 실질 국내총생산(GDP)은 전기 대비 0.5% 증가했다. 이 시기 수출은 미국의 관세 위협 속에서도 오히려 확대되며 승용차(+16.7%)와 산업용 기계·장비 및 부품(+12.0%)이 증가를 이끌었다. 수입 또한 1.1% 늘어나며 산업용 기계·장비 및 부품(+7.4%)과 승용차(+8.3%)가 상승세를 보였다.

통계청은 관세 위협이 교역 패턴 변화에 영향을 주었으며, 관세 시행 전 선적 확대가 나타났을 가능성을 언급했다. 다만 이러한 교역 증가는 구조적 회복보다는 단기 대응 성격이 강했다. 실제로 2분기에는 무역 정책 불확실성이 이어지며 교역과 투자가 동시에 둔화됐고, 성장률은 -0.5%를 기록했다. 수출 감소와 기계·장비 투자 위축이 주요 요인으로 지목됐다.

3분기에는 경제가 0.6% 증가하며 완만한 회복세를 보였지만, 수출 확대보다는 수입 감소에 따른 순수출 개선 영향이 컸다. 이는 대외 여건의 근본적 개선이라기보다 교역 구조가 조정되는 과정에서 경제가 균형을 찾아가는 흐름으로 해석된다. IMF와 중앙은행은 이러한 조정 과정을 캐나다 경제의 회복력으로 평가하면서도, 향후 통상 환경 변화에 따라 교역 변동성이 확대될 가능성을 경계했다.

공급망 다변화와 교역 구조 재편의 장기적 영향

캐나다 중앙은행은 캐나다 기업들이 미국 의존도를 줄이기 위해 새로운 시장과 공급선을 모색하고 있다고 분석했다. 보호무역 강화와 통상 불확실성 확대로 관세 영향을 받는 일부 산업의 수출이 감소했고, 기업과 미국 거래처 간 거래 심리도 위축되면서 2025년 3분기 수출은 관세 시행 이전 대비 약 4% 낮은 수준을 기록했다. 이러한 변화 속에서 기업들은 미국 외 지역으로의 수출 확대를 시도하고 있으며, 공급망 다변화 역시 동시에 진행되고 있다.

실제 교역 흐름에서도 이러한 변화가 확인된다. 2024년 4월부터 10월, 그리고 2025년 같은 기간을 비교하면 원산지 기준 미국산 수입 비중은 뚜렷한 감소세를 보였다. 관세 적용 품목에서는 미국산 수입이 전년 대비 146억 캐나다달러(약 146조 원)가 감소한 반면 미국 외 국가로부터의 수입은 174억 캐나다달러(약 174조 원) 증가했다. 관세 비적용 품목에서도 미국산 수입은 29억 캐나다달러(약 29조 원)가 줄고, 미국 외 국가로부터의 수입은 49억 캐나다달러(약 49조 원)가 늘어나며 유사한 흐름이 나타났다.

일부 물량은 미국을 경유하지 않고 캐나다로 직접 수입되는 비중이 확대됐다. 다만 새로운 공급망 구축과 직수입 확대는 기존 대비 비용 부담을 높여 가격 압력 요인으로 작용할 수 있다. 보고서는 이러한 구조 전환이 단기적으로는 비용 상승을 수반하지만, 중장기적으로는 교역 다변화와 경제 회복력 강화에 기여할 수 있는 과정이라고 평가했다.

물가 흐름과 통화정책의 실제 방향

캐나다 중앙은행은 2026년 1월 통화정책보고서를 통해 물가 상승 압력이 점진적으로 완화되고 있다고 진단했다. 2025년 말 기준 소비자물가상승률(CPI)은 약 2.4~2.5% 수준을 기록하며 목표치인 2%를 소폭 상회했으나, 전반적으로 안정 범위에 근접한 흐름을 유지하고 있다. 특히 주요 핵심 물가 지표 역시 2.5% 근방에서 움직이며 물가의 기조적 안정이 진행되고 있음을 보여준다.

<캐나다 인플레이션 변화>

[자료: 캐나다 통계청 및 캐나다 중앙은행]

통화정책보고서는 이러한 물가 안정의 배경으로 경제 내 초과공급의 존재와 일부 비용 관련 지표의 안정됨을 언급했다. 중앙은행은 이 같은 경제 여건을 반영하여 기준금리를 2.25% 수준에서 유지하고 있다. 중앙은행은 현재의 금리 수준이 경제 상황에 적절하다고 판단하면서도, 향후 전망 변화에 따라 유연하게 정책 대응에 나설 수 있다는 신중한 입장을 밝혔다. 또한 미국 관세 정책, 지정학적 리스크, 글로벌 금융 여건을 주요 불확실성 요인으로 제시했다. 정책 판단에서는 물가뿐 아니라 성장과 고용 여건도 함께 고려하겠다는 입장이다.

고용 시장의 구조적 조정

내수 경제의 기반인 노동 시장은 대외 무역 노출도가 높은 산업군을 중심으로 약세 흐름을 보인다. 중앙은행에 따르면 2025년 하반기 이후 약 19만 개의 일자리가 증가했으나, 대미 교역 의존도가 높은 산업은 2025년도 초의 급격한 고용 감소를 회복하지 못한 채 부진한 흐름이 이어지고 있다. 캐나다 통계청의 2026년 1월 노동력 조사(Labour Force Survey) 발표에 따르면, 대미 수출 산업 종사자의 이직 계획 비중은 5.4%로 전년 동기 대비 1.5%p 상승했다. 이는 다른 산업 종사자의 이직 계획 비중인 0.7%에 비해 2배가 넘는 수치이다.

기업 측면에서도 구인 공고가 2017년 이후 최저 수준으로 급감하며 채용 의향이 크게 위축되었다. 동발표에 따르면, 2026년 1월 실업률이 6.5%로 소폭 하락했으나, 이는 고용 여건의 개선이 아닌 구직자 수 감소에 따른 노동시장 참여율 하락에 기인한 결과로 분석된다. 특히 다른 주(州)들의 고용률이 증가하는 동안, 경제 비중이 큰 온타리오주는 0.8%(67,000명) 감소했다. 산업별로 고용 변화가 엇갈리는 모습도 확인되었다. 제조업(1.5%), 교육서비스(1.5%), 공공행정(0.8%) 부문에서는 고용률이 줄었지만, 정보, 문화 및 레크리에이션 산업(2.0%), 경영, 건축 및 기타 지원 서비스(2.1%), 농업(4.5%), 공공사업(2.5%) 부문에서는 증가했다.

구조적 리스크와 중장기 전망

IMF와 캐나다 중앙은행은 각 보고서를 통해 캐나다 경제가 단기적인 경기 변동을 넘어 구조적 과제와 높은 대외 불확실성에 직면해 있다고 평가했다. 중앙은행은 지정학적 긴장과 미국 관세 정책의 변화로 경제 전망의 불확실성이 이례적으로 높은 수준에 머물러 있다고 평가했으며, 기업들이 새로운 시장을 모색하고 공급망을 다변화하는 과정에서 경제 구조의 재편이 진행되고 있다고 설명했다. 이러한 변화는 단기적으로 비용 부담과 물가 경로의 변동성을 확대할 수 있는 요인으로 언급됐다. IMF 역시 무역 정책 불확실성이 기업 투자에 부담으로 작용할 수 있다는 점을 지적하며, 외부 환경 변화가 경제 활동 전반에 영향을 미칠 수 있다고 분석했다.

금융 여건 측면에서는 높은 가계부채와 비은행 금융중개 확대가 잠재적인 취약 요인으로 제시됐다. IMF는 비은행 금융 부문의 레버리지와 유동성 구조가 금융 스트레스 상황에서 리스크 요인으로 작용할 수 있다고 지적했다. 중앙은행 또한 경제가 관세 영향에 적응하는 과정에서 성장 경로의 불확실성이 이어질 가능성을 시사했다. 이에 따라 보고서들은 단기적인 경기 흐름 뿐 아니라 대외 환경 변화에 대한 적응력과 경제 구조의 안정성이 향후 성장 흐름을 좌우할 핵심 변수로 작용할 수 있음을 보여준다.

시사점

IMF와 캐나다 중앙은행 자료를 종합하면 캐나다 경제는 통상 환경 변화 속에서 완만한 조정 흐름을 이어가는 모습이다. 관세 위협이 제기된 2025년 초 교역 흐름에서는 수출과 수입이 동시에 증가하는 등 단기적 변동성이 나타났으며, 이후 분기에서는 무역 정책 불확실성이 투자와 교역 전반에 부담 요인으로 작용했다는 점이 확인된다. 이는 캐나다 경제가 외부 충격을 흡수하는 과정에서 산업과 교역 구조가 점진적으로 재조정되고 있음을 보여준다.

이러한 환경은 한국 기업이 캐나다를 단순한 소비 시장이 아니라 생산성 개선과 공급망 조정 수요가 동시에 존재하는 시장으로 인식해야 할 필요성을 시사한다. IMF가 지적한 생산성 정체와 기업 비용 부담은 제조 자동화, 공정 효율화, 에너지 절감 기술 등과 같은 산업 솔루션 분야에서 협력 기회를 확대할 수 있는 요인으로 해석된다. 또한 북미 통상 환경의 불확실성이 이어지는 상황에서 캐나다와의 기술 협력이나 공급망 참여는 시장 접근성을 유지하면서 리스크를 분산하는 전략적 선택지로 검토할 수 있다.

자료: IMF(International Monetary Fund), Bank of Canada, Statistics Canada, Global Affairs Canada 및 KOTRA 밴쿠버 무역관 자료 종합