아르헨티나 환율 동향

- 대미 환율과 인플레이션 동반상승 -

- 환율 상승폭을 줄이고 물가상승률을 통제할 정부의 대책마련 시급 -

 

 

 

□  개요

 

 ○ 2011년 11월부터 현 크리스티나 대통령이 연임에 성공한 이후로 강력한 외환규제정책을 펼침.

  - 달러환율 상승 억제 정책을 시행하고 있고, 정도가 점차 심해져 2012년 12월부터 현지에서 달러화 구매가 매우 어려워졌으며 달러와 해외송금도 거의 불가능해짐.

  - 달러 공급 부족으로 공식환율과 비공식환율의 격차가 나기 시작함.

 

아르헨티나 대미국 환율 변화 동향

구분	2010	2011	2012	2013	2014.1	2014.2
공식 환율	3.90	4.10	4.60	6.30	8.00	7.87
비공식 환율	3.90	4.30	6.76	9.99	13.00	11.70

자료원: 아르헨티나 중앙은행(BCRA), 일간지 Ambito financiero

 

□ 아르헨티나 정부의 달러가치 상승에 대한 대응

 

 ○ 최근 아르헨티나 정부는 최근 몇 년간의 경제 정책으로 인해 불안정해진 경제에 대해 달러 시세를 최소 변동으로 조절하는 방법으로 달러를 유지하기로 결정함.

  - 이는 사람들이 받는 임금에서의 구매력을 유지하기 위함임.

  - 또한, 이를 위해 인플레이션에 대한 대책도 수정됨. 지역 에너지와 교통 요금이 오르는 대신 교통 보조금에 많은 돈이 할당

 

 ○ 1월 27일부터 예금 및 여행목적의 달러화 매입을 제한적으로 허용

  - 월 2000달러, 규정된 기준에 부합하는 조건에 한해 제한적 허용

  - 인플레율을 낮추고 페소화 급락도를 진정시키려는 목적임.

 

 ○ 비공식과 공식 환율의 격차가 점점 커지자 정부가 공식 환율 상향조정에 나섬.

  - 기업들의 달러 유출을 저지하고, 해외투자를 활성화하기 위함.

 

□ 대미 환율과 평균 임금의 관계

 

 ○ 2008년부터 20011년까지 공식 아르헨티나 페소의 가치는 2008년 9.8%, 2009년 10%, 2010년 5%, 2011년 8%를 거쳐 총 약 33% 절하됨.

  - 이것을 실질적인 인플레이션의 증가와 비교한다면, 공·사기업의 급여 인상률은 같은 시기까지 대략 공기업 100%, 사기업 85%

  - 불안정한 물가에 따른 페소화의 평가 절하가 급여에도 영향을 크게 끼치고 있다는 것을 알 수 있음.

 

 ○ 2012년부터 시행된 아르헨티나의 수입규제정책으로 자국 상품의 경쟁력이 힘을 잃게 됨.

  - 1차 산업(원자재 농산물)의 수출량은 각각 14%, 4% 증가했으나 수입규제로 인해 부품 등 산업자본이 부족해 공산품 수출이 5% 감소.

  - 제조활동의 위축으로 수출이 더욱 하락하고 실업률 또한 증가할 것으로 예상됨.

  - 2012년과 2013년 동안 인플레이션은 대략 2012년 50%, 2013년 55% 이었고 공·사기업의 임금인상률도 평균 50%로 비슷한 수준임.

  - 이로 인해 대미국 환율이 48%에 가까운 국내 물가 상승부분과 동반하는 것을 볼 수 있음.

 

공식 아르헨티나 페소-달러 환율 및 임금인상률

(단위: %)

연도	달러 환율 동향*	공/사기업 평균 임금동향**
2008	+9.8	+21
2009	+10	+20
2010	+5	+25
2011	+8	+30
2012	+15	+25
2013	+33	+26
2014	2월 (+25%), (대략 8페소/1달러)	예상 2014년 최소치: +30

주: *중앙은행(BCRA), **통계청(INDEC)

 

□ 정부의 조치에 따른 아르헨티나 내 달러가치 전망

 

 ○ 정부의 이러한 사회적 조치로 2014년 또한 이미 아르헨티나 페소가 인플레이션 상승 추세에 맞추어 가치절하된다는 전망이 확립돼 있음.

  - 페소-달러 환율과 인플레이션은 각각 35%와 45% 상승해 머무를 것으로 전망됨.

  - 2014년 1월 동안에만 정부는 통화 가치를 25% 절하시킴.

  - 첫 분기 인플레이션을 대략 10%로 예상했으나 1월 인플레이션이 4.9%를 기록함.

 

□ 환율 변동에 따른 수입가격 상승과 인플레이션

 

 ○ 아르헨티나 자동차 생산업의 경우 약 50~60%의 수입 부품을 사용함.

  - 환율이 상승함에 따라 수입비용도 높아질 것

  - 이에 따라 정부는 수입허가를 국내 생산업에 미치는 영향이 산업 리듬을 저해하지 않는 선에 따라 규제할 계획임.

  - 기업들이 부품 가격(수입 및 국내) 및 임금 인상으로 인해 생산가격을 올릴 예정이기 때문에 내수가격으로 전이돼 인플레이션에 영향을 미칠 것으로 예상됨.

  - 민관부문 모두 인상률을 약 30%를 기반으로 합의함.

 

□ 타국에 의한 아르헨티나 내 달러가치 동향

 

 ○ 달러 동향은 자국의 주요무역 상대국가가 가지는 달러 동향에 좌우

  - 브라질 통화인 헤알(real)이 가치절하되는 상황이 오면 아르헨티나는 환율 급등을 막기 위한 압박정책을 펼칠 것

  - 2013년에는 헤알(real)-달러 환율이 17% 상승했고, 2014년 1월에만 이미 5% 오름.

  - 연간 예상 환율 변동은 +15%~+25% 사이

  - 아르헨티나의 대브라질 수출 잠재력은 브라질의 대아르헨티나 수출 잠재력에 좌지우지될 것으로 보임.

  - 멕시코, 콜롬비아, 페루, 칠레, 우루과이와 같은 나머지 중남미 국가의 환율을 분석해보면, 2014년 1월에 대미국 환율 상승의 가속현상을 볼 수 있음.

  - 2014년 1월에만 2013년 대비 평균 15~40% 상승함.

 

연도별, 국가별 대미국 환율 변화 동향

달러당	아르헨티나 (페소)	브라질 (헤알)	멕시코 (페소)	콜롬비아 (페소)	페루 (누에보 솔)	칠레 (페소)	우루과이 (페소)
2008	3.17	1.84	11.16	1,990.64	4.34	523.92	24.35
2009	3.73	2.00	13.51	2,180.99	4.25	569.82	19.55
2010	3.90	1.76	12.64	1,920.98	3.80	519.06	19.90
2011	4.10	1.67	12.44	1,867.81	3.88	484.98	19.90
2012	4.60	1.95	13.16	1,809.65	3.44	487.85	19.15
2013	6.30	2.16	12.76	1,871.05	3.64	495.82	21.38
2014.2	7.87	2.33	13.24	2,043.06	2.80	555.67	22.50

자료원: 외환은행, 멕시코 경제부

 

□ 시사점

 

 ○ 정부는 달러와 페소의 격차를 줄이고자 노력하며, 3월 26일 현재 그 격차는 약 2.885페소 차로 전월 대비 줄어든 수치임.

  - 제한적으로나마 달러화 매입이 활성화된다면 인플레이션은 비교적 완화되고 달러 대비 페소 가치도 안정될 것으로 전망됨.

  - 급여 인상 시위도 눈에 띄게 줄어든 추세임.

  - 정부는 외환보유액을 지키려 수입액이 20만 달러를 넘으면 중앙은행의 사전허가를 받도록 수입규제를 더 강화하는 실정임.

  - 이에 따라 단기적으로는 자국 산업 방어와 무역수지가 향상되고 달러 등의 외화가 안정적으로 자리매김 하겠지만, 장기적으로는 자급(自給)은 되지만 자족(自足)을 충당하지 못하는 상황이 올 수 있을 것이라는 우려도 있음.

 

 ○ 지속적인 페소화 하락세와 강화된 대금결제 규제로 아르헨티나의 수입 사정은 점점 어려워질 것으로 전망됨.

  - 수입액이 20만 달러이상일 경우 중앙은행의 허가를 받도록 해 수입규제가 더 강화됨.

  - 또한, 주요 산업 분야의 대기업에 한해 수입대금 결제시기를 수입 후 30~45일에서 90~180일로 늦추도록 하는 등 수입대금을 위한 외환 송금 규제도 강화하는 추세임.

  - 따라서 한국의 수출기업은 현지 수입업체들과 대금결제에 대한 다양한 방법을 고려할 필요가 있음.

 

 

자료원: 아르헨티나 중앙은행(BCRA), 통계청(INDEC), 외환은행, 멕시코 경제부, 일간지 Ambito financiero 및 KOTRA 부에노스아이레스 무역관 보유자료 종합