미 양적완화 축소가 스웨덴에 미치는 영향

- 테이퍼링이 예상되는 대신흥국 수출 10% 내외 -

- 환율, 금리, 외환보유고 안정적, 테이퍼링 영향 극히 미미 -

 

 

 

□ 미국의 양적완화 규모 축소(Tapering) 영향

 

 ○ 버냉키 前 의장의 테이퍼링 가능성 시사, 1차 테이퍼링 발표 및 2차 테이퍼링 발표 이후 스웨덴 경제현황 변화는 아래와 같음.

 

 ○ 환율

  - 테이퍼링 시사부터 1차, 2차 발표 이후 스웨덴화가 미달러화 대비 약간의 강세를 보이고는 있으나 매우 미미한 수준임.

  - SEK 6.68(‘13.5.22.) → SEK 6.54('13.12.18.) → SEK 6.48('14.1.29.)

 

스웨덴 크로나화와 미달러화 월별 교차환율

기간	SEK 1= US$	US$ 1=SEK
2013년 5월	0.151	6.618
2013년 6월	0.152	6.576
2013년 7월	0.151	6.620
2013년 8월	0.153	6.535
2013년 9월	0.153	6.501
2013년 10월	0.156	6.411
2013년 11월	0.151	6.584
2013년 12월	0.152	6.541
2014년 1월	0.154	6.483
2014년 2월*	0.153	6.526

주: 2014년 2월*은 2014년 2월 5일 기준

자료원: 스웨덴 중앙은행(월평균환율)

 

 ○ 콜금리

  - 2013.12.18.자로 0.25% 포인트를 인하한 0.75%로 조정함.

  - 2013년 소비자물가 인상률이 중앙은행이 책정한 상한선인 2%를 훨씬 밑도는 -0.1%를 기록함에 따라 수요 진작을 위해 콜금리 인하조치를 단행함.

  - 스웨덴 정부는 당분간 저금리 수준을 유지할 계획이며 2015년 초부터 조금씩 인상한 바는 방침임.

 

스웨덴 최근 금리변동 현황

                        (단위: %)

구분	콜금리	변동률	예금금리	대출금리
2013.4.24.	1,00	0,00	0,25	1,75
2013.7.10.	1,00	0,00	0,25	1,75
2013.9.11.	1,00	0,00	0,25	1,75
2013.10.30.	1,00	0,00	0,25	1,75
2013.12.18.	0,75	-0,25	0,00	1,50

자료원: 스웨덴 중앙은행(2014.2.5. 기준)

 

 ○ 외환보유고

  - 테이퍼링 가능성 시사, 1차 테이퍼링 발표 및 2차 테이퍼링 발표 이후 스웨덴의 월별 외환보유고는 아래 표와 같이 큰 변화가 없음.

 

스웨덴 월별 외환보유고

            (단위: US$ 백만)

‘13.5.	‘13.6.	‘13.7.	‘13.8.	‘13.9.	‘13.10.	‘13.11.	‘13.12.
66,564	65,637	65,236	66,913	66,527	66,416	65,468	65,379

자료원: 스웨덴 중앙은행(2014.2.5. 기준)

 

□ 주재국 수출입 및 FDI에 미치는 영향

 

 ○ 스웨덴의 대외수출액은 연간 1900억 달러 수준이며 최근 테이퍼링 영향이 예상되는 신흥국(폴란드, 터기, 인도 등 포함 14개국)으로의 수출은 전체의 10% 내외인 191억 달러 불과함.

 

 ○ 위기의 신흥국에 대한 수출 비중이 작기 때문에 스웨덴의 테이퍼링 영향은 미미할 것으로 예상됨.

 

 ○ 한편 투자는 스웨덴 기업에 선택권이 있기 때문에 큰 문제가 없을 것으로 보임.

 

□ 주재국 정부의 반응 및 대응현황

 

 ○ 테이퍼링 우려가 불거졌던 2013년 5월 이후 스웨덴 정부의 특별조치나 대응은 없었음.

  - 중앙은행 관계자인 Mr. Kasper Roszbach(재정안정부)씨도, 스웨덴은 미국의 양적완화 축소에 따른 테이퍼링 영향이 거의 없는 것으로 분석함.

 

□ 현지 언론의 반응

 

 ○ 현지 언론에서도 테이퍼링 위기에 대한 특별 반응은 없는 편임.

  - 주식시장과 환율시장에서 약간의 변동이 있기는 하나 테이퍼링의 직접적인 영향이라고는 할 수 없음.

 

□ 위기 가능성 진단

 

 ○ 스웨덴 정부는 국내수요 진작을 위해 당분간 저금리 기조를 유지할 방침으로, 2014년에는 개인소비, 공공소비, 공공투자 모두 전년 대비 각각 2.1%, 1.8%, 1.7%씩 증가할 것으로 전망됨.

 

 ○ 금융위기로 지난해 감소세를 보였던 대외수출과 수입도 2014년에는 각각 1.2%, 2.0%의 플러스 성장이 예상되며, 위기의 신흥국에 대한 스웨덴의 수출비중이 10% 내외여서 이들 국가로의 수출 감소에 따른 직접적인 파급효과는 미약할 것으로 분석됨.

 

 ○ 실업률도 완화가 전망되는 등 전반적인 거시경제지표가 양호한바, 스웨덴은 미국 양적완화 규모 축소에 따른 영향이 “하”로 진단됨.

 

스웨덴 거시경제지표

구분	2013	2014
GDP(US$ 십억)	554.0	556.0
GDP 성장률(%)	0.9	1.6
1인당 GDP(US$)	43,614	44,850
개인소비(%)	1.8	2.1
공공소비(%)	1.2	1.8
공공투자(%)	-1.8	1.7
수출(%)	-2.0	1.2
수입(%)	-2.4	2.0
국내수요(%)	1.0	2.0
실업률(%)	8.0	7.8
경상수지(US$ 십억)	34.3	34.3
무역수지(US$ 십억)	23.1	20.2
재정수지(% of GDP)	-2.0	-1.8
정부부채(% of GDP)	41.1	41.9
환율	6.51	6.67
소비자물가	-0.1	0.9

자료원: EIU(2014.2.4. 기준), 스웨덴 통계청

 

□ 시사점

 

 ○ 주요 관계자 인터뷰 결과 미국의 양적완화 축소에 따른 스웨덴의 위기 가능성은 매우 미미한 것으로 판단됨.

  - 경제전문가인 Mr. Kasper Roszbach(중앙은행), Mr. Hans Jacobsen(Nordea 은행) 인터뷰 결과, 스웨덴은 미국 양적완화 축소에 따른 위기 가능성이 거의 없는 것으로 전망함.

  - LG전자, LS전선 등 현지진출 한국 기업들도 테이퍼링이 영업에 미치는 영향은 극미할 것이라고 답변함.

  - 한국 상품을 수입하는 E사(Mr. Lars Ludtke), S사(Mr. Christer Andersson)도, 미국의 양적완화 축소가 스웨덴 경제에 직접적으로 미치는 영향은 크지 않으며, 특히 양사의 한국기업과의 거래에는 아무런 영향이 없을 것으로 밝힘.

  - 한편 잠재투자가 B사(Mr. Johannes Asplund)와 C사(Mr. Michael Hagen)도 대한국 투자에는 직접적인 영향을 미치지 않는다고 답변함. 다만, 환율에 어느 정도 영향을 미치겠지만, 거시적인 위기 가능성까지는 잘 모르겠다고 답변함.

 

 ○ 스웨덴의 대외수출 중 테이퍼링이 예상되는 신흥국으로의 수출은 전체의 10% 내외로 이들 국가로의 수출 감소에 따른 직접적인 영향은 적을 것으로 예상됨.

  - 한편, 스웨덴 크로나화의 대미 환율 또한 테이퍼링 위기 이전에 비해 큰 변화가 없으며, 금리와 외환보유고 등도 안정적이어서 미국의 양적완화 축소에 따른 영향은 극히 미미할 것으로 예상됨.

  - 미국의 양적완화 축소조치가 스웨덴 금리 인상으로 연결된다면 스웨덴 기업들에는 아래와 같은 부정적 영향이 발생할 수도 있음.

  - 투자부문: 대출금리 상승, 대출감소, 실업률증가, 실업률증가에 따른 지출증가, 공공소비 감소

  - 소비부문: 소비감소, 이윤감소, 세금수입 감소, 공공소비 감소

  - 수출입부문: 스웨덴 화폐가치 상승, 수출감소, 이윤감소, 구인율 감소, 투자감소

  - 만약 거래업체가 어려움에 처할 경우, 우리 기업들은 대금 결제조건 완화, 신용거래 확대 등 장기적인 관점에서 상호 협력하는 것이 필요함.

 

 

자료원: Dagens Industri 등 현지언론, LG전자, LS전선 등 현지진출 기업, 바이어 2개사, 잠재투자가 2개사, 스웨덴 통계청, 스웨덴 중앙은행, KOTRA 스톡홀름 무역관