키프로스 구제금융, 우크라이나에 엎친 데 덮친 격

- 환율 안정화에 일조, 그러나 경기침체 장기화 가능성 -

□ 우크라-키프로스 투자관계

 ㅇ 키프로스, 대우크라 최대 투자국

  - 2012년 한 해 대우크라이나 키프로스 투자금액(FDI)은 173억 달러로 전체 투자금의 33%를 차지했음.

  - 키프로스가 우크라이나의 제1 투자국으로 부상할 수 있었던 것은 서유럽국가와 미국 등 탈러시아 및 친서방 정책에 맞춰 키프로스와 버진아일랜드 등의 SPC 우회 투자규모가 크기 때문으로 파악

 ㅇ 키프로스, 우크라이나의 제1 투자대상국

  - 우크라이나 통계위원회 자료에 따르면 2012년 우크라 해외투자총액은 68억9000만 달러인데, 이 중 67억 달러가 대키프로스 투자금액으로 사실상 키프로스는 우크라이나의 유일한 투자국이라고 할 수 있음.

  - 키프로스는 그동안 러시아와 우크라이나 대기업이 가장 선호한 세금 역외지역(offshore jurisdiction)으로 오프쇼어 뱅킹산업에 전적으로 의존하는 국가임. 키프로스의 명목 GDP가 약 240억 달러인 데 반해 외국계 예금규모는 1200억 달러라는 점에서 오프쇼어 뱅킹산업 의존도를 알 수 있으며, 외국계 예금 중 러시아와 우크라이나 예금은 50%가량 차지하는 것으로 파악됨.

            (단위: 백만 달러)

자료원: 우크라이나 통계위원회

□ 키프로스 구제금융의 대우크라 영향

 ㅇ 우크라이나 기업의 외국 투자유치에 최대 장애로 작용

  - 키프로스가 대우크라이나 최대 투자국으로 부상할 수 있었던 것은 외국계 기업이 우크라이나 M &A 진출을 위해 키프로스 오프쇼어 뱅킹시스템을 크게 활용했기 때문임. 그러나 키프로스 금융권 자체에 문제가 발생하면 당연 우크라이나의 외국 투지유치에 큰 차질을 빚게 될 것임.

 ㅇ 교역환경 악화 예상

  - 키프로스 은행권의 자금유동성이 악화될 경우 큰 피해를 보는 기업은 러시아 및 우크라이나 무역회사일 것으로 전문가들은 예상함. 러시아와 우크라이나의 대형 무역회사들은 세금 역외 지역에 주로 자회사나 본사를 두는데, 이는 설립비용이 자국보다 4배가 저렴하고 절차가 간소하며 납세규모를 최소화할 수 있기 때문임. 한편, 우크라이나의 대규모 무역회사는 키프로스와 같은 세금 역외지역에 회사를 다수 설립함으로써 자금 유동성을 높임.

 ㅇ 환율안정화만 유일한 긍정적 영향

  - 우크라이나 중앙은행은 키프로스 구제금융에 따라 우크라이나 기업의 자금 유출이 크게 저하되면서 흐리브나 환율이 안정될 것으로 기대함.

□ 시사점

 ㅇ 국내 투자 및 해외투자금 역유입 기대 어려울 듯

  - 우크라이나 재정부 제1차관은 키프로스 해외투자가 어려워지면 조세피난처 자금이 국내에 머물면서 투자로 이어질 가능성이 크다고 밝힌 바 있음. 하지만, 키프로스를 대체할 만한 지역으로 지브롤토, 룩셈부르크, 네덜란드, 라트비아, 싱가포르, 홍콩 등이 상존하고, 특히 라트비아는 지리적·문화적 유사성으로 러시아와 우크라이나 기업의 선호도가 커지고 있음.

 ㅇ 우크라이나 경제침체 장기화 가능성

  - 지난 3월 키프로스에 대한 러시아의 대출 의지가 없다는 통보와 함께 구제금융 신청이 확정되면서 IMF에 의한 ‘거액 예금자 일부 예금 징수(예금 1억 유로 이하면 6.7% 징수, 1억 유로 초과인 경우 9.9% 징수)’가 명백해짐. 이에 따른 우크라이나 예금주들의 손실이 막대할 것이고 장기적으로 우크라이나 기업의 자금 유동성에도 영향을 줄 것임.

  - 우크라이나는 5월까지 변제해야 하는 IMF 구제금융 대출금이 약 12억 달러로, 이를 위해 유로본드를 발행하겠다고 발표한 바 있음. 그런데 최근 유로본드 금리가 높아지고 스프레드(가산금리) 또한 기존 예상보다 높아지는 상황임. 일부 전문가에 따르면 이러한 현상은 키프로스 구제금융 신청의 영향 때문이라고 함.

자료원: Kyiv Weekly, 우크라이나 통계 위원회, Reuters, KOTRA 키예프 무역관 보유자료 종합분석