말레이시아 -이슬람 금융 산업

- 이슬람 채권 (sukuk) 발행을 통한 자금조달 가능성 -

□  PwC에서 발행된Gateway to Asia: 말레이시아, 국제 이슬람 금융 중심지, 라 명명된 책자에 따르면, 말레이시아는 sukuk 시장, 이슬람 주식시장, 이슬람 펀드 관리에서 1위, takaful에서는 2위, 그리고 이슬람 은행 종목에서 3위를 을 차지함. 주식 시장 에서 말레이시아의 샤리아 준수 주식은 특히 중동 투자자들의 흥미를 끌었음

 ○ 말레이시아의 이슬람 금융 산업은 그 자산 규모가 2005년의 1,118억 링깃에서 2009년에 그 두 배인 2,337억 링깃으로 증가하면서 지난 5년간 크게 성장함

- 말레이시아는 작년 총 US 19억 달러의 이슬람채권(작년 세계 sukuk 발행의 54%)을 발행하여 국제 Sukuk발행에서 Top을 차지함

□  다음은 2010년 5월 10일에 고용인연금(EPF)의 최고 경영자인 Tan Sri Azlan Zainol씨와 이슬람 투자에 대한 인터뷰 내용임.  이 인터뷰의 목적은 말레이사의 금융 시장에 대해, 특히 말레이시아가 이슬람 금융 중심지로서의 위치를 어떻게 다져가고 있는지 알기 위함 임.

 ○ 세계 이슬람 금융 산업에 대한 투자에 가장 적극적인 연금 펀드 중의 하나인 말레이시아의 고용인연금 (EPF)은 투자 포트폴리오를 다양화하고 있으며, 이 가운데  세계 sukuk과 해외 샤리아 준수 주식 등에 대한  투자 할당액을 늘리고, 수익을 최적화하여, 회사의 투자 위험수익을 개선하고 있음.

Tan Sri Azlan Zainol, CEO of the Employees Provident Fund (EPF)

1. 한국 시장에 대한 EPF의 견해는?

한국 경제는 2010년 2월 바닥을 친 이후로 견실한 실적(즉 12.3% 상승)을 보여왔고 그로부터 지속적으로 강한 성장률을 기록해왔다. 2010년 3월에는 산업 활동 전년 대비 성장률이 22.1%을 기록했다. 더 중요한 것은, 비록 성장률은 불가피하게 더디어 지더라도 한국 정부와 중앙 은행이 협조적인 정책을 유지하는 한 당장의 성장 전망은 아주 좋아 보인다. 덧붙이자면 물가상승이 웬만한 수준에 머무는 한 가까운 시일에 출구전략을 구상하는 일은 없을 것으로 예상한다.

2010년 1분기 수입 또한 전반적으로 기대치 이상이었으며 이 것은 미국 경제의 지속적인 회복과 함께 다가오는 몇 달 동안 부차적인 수입 상승의 여지를 제시하고 있다. 전체적으로 우리는 2010년 코스피의 동향에 긍정적이다.

2. 해외 펀드들이 말레이시아 금융 시장에 진입하기 위한 이상적인 방법에 대해EPF의 견해는?  이상적인 방법은 고급 기술 부문을 대상으로 한 해외 직접 투자(FDI)이다

3. 말레이시아 금융 시장의 영향력 있는 기관 중 하나로써의 말레이시아 금융 시장에 대한EPF의 의견과 관점을 알고 싶다. 투자자의 관점에서 볼 때 말레이시아 금융 시장의 강점과 약점은 무엇인가? 어떤 이는 정부의 말레이시아 금융 시장에 대한 통제와 개입이 상당히 강하다고 말한다. 이러한 측면에서 세계시장에서 말레이시아의 금융시장의 경쟁력을 어떻게 평가 하겠는가?

말레이시아는 다양화된 수단, 그리고 참여 회사들과 함께 비교적 발달된 자본 시장을 가지고 있다. 수단의 다양화는 자본 시장이 참여 회사들의 여러 필요에 응답 할 수 있게 하였다. 말레이시아는 한국 다음으로 가장 큰 채권 시장이다.  말레이시아는 또한 세계에서 가장 큰 sukuk 발행국으로 2009년 세계 sukuk의 62%를 차지했다. 말레이시아는 다양한 많은 수의 이슬람 은행과 takaful 기관들, 그리고 잘 발달된 이슬람 자본 시장 등과 함께 견실한 법적 장치를 기초로 한 포괄적인 이슬람 금융 산업을 발전시켰다. 이것은 말레이시아를 국제 이슬람 금융의 주요 중심지로 육성하기 위해 정부가 말레이시아 국제 이슬람 금융 센터(MIFC)의 설립을 추진하는 것도 포함된다.

견실한 금융 인프라와 함께, 말레이시아는 국내 금융 시장에 대해 외국인이 더 많이 참여할 수 있도록 시장을 지속적으로 자유화를 추진해왔다. 2009년에 말레이시아 정부는 이슬람 은행과 takaful에게 주어질 새로운 라이센스를 포함한 추가 자유화 정책을 발표했다. 말레이시아 정부는 또한 자격이 있는 외국 회사들에게 발행하는 새로운 라이센스의 발행을 늘렸을 뿐만 아니라 국내 금융 기관들의 외국 지분 한계를 늘리고 현존하는 인가 받은 금융 기관들에게 보다 큰 운영 유연성을 허용했다

경쟁력 강화 방안으로, 최근에 발표된 신경제모델 (NEM)은 미개발된 투자 기회들을 개발하고, 생산력을 증대시키며 효율성을 높이는 급진적인 새로운 접근 방법을 제시한다. 이 것은 정부 개입을 줄이고 민간 부문을 활성화시켜 성장의 주된 원동력이 되도록 할 것이다. 이 정책은 민간 부문이 효과적으로 활동 중인 분야의 정부유관 회사들 (GLCs)의 점진적인 민영화와 GLC가 정부 개입에서 벗어나 철저히 상업적인 기준으로 활동할 수 있도록 보장하는 것을 포함한다. 이러한 정책은 민간 투자와 시장에 활력을 주는 경쟁을 촉진할 것이다.  

□  제 2 재무부 장관 Datuk Seri Ahmad Husni Hanadzlah는 제14회 Malaysian Banking Summit 2010에서 발표한 그의 연설에서 말레이시아 금융 기관들이 그들의 이슬람 재산 관리 서비스를 발전시키기 위한 국제 협력을 촉구했다.

 ○ 이것은 말레이시아가 규제 체계, 샤리아 규범, 교육과 상품의 다양성 면에서는 튼튼한 핵심 기능들을 가지고 있는 반면 자산 관리 사업에서 결정적인 브랜드화가 부족하기 때문임.

 ○ 아시아 태평양의 연합된 자산과 중동의 높은 순 자산 소유자들은 2018년까지 각각 매년 8.8%, 그리고 15.6%씩 증가 할 것으로 기대되고 있으며, 자산 관리 부문에 대해 큰 잠재력을 가지고 있음

 ○  말레이시아 정부, 국가 은행 (Bank Negara) 그리고 안보 위원회는 이슬람 금융 사업에 대해 아주 우호적임. 예를 들어 이슬람 금융업이 잠재적인 자산의 도움을 필요로 한다는 것을 깨닫고, 말레이시아는 처음으로 이슬람 금융 수단과 거래에 tax neutrality를 적용한 나라들 중 하나가 되었음. 이것은 이슬람 금융업에서 자산을 매매하는 비용을 줄이기 위함임. 또한, 말레이시아는 이슬람 금융업에 인센티브를 제공함

- 이슬람들은 68억 세계 인구의 23%를 차지함. 이슬람 금융이 세계 금융 자산의 겨우 1%밖에 차지하지 않는 다는 사실이 이슬람 금융업의 잠재력이 엄청나다는 것을 보여줌.

 ○  이슬람 금융에 투자하는 국제 투자자들은 단지 중동에서뿐만이 아니라 다른 국가들에서도 옴. 예를 들어, 아부 다비에 건물을 짓고자 하는 한국인 투자자는 sukuk 또는 이슬람 채권 발행을 통해 계획 자금을 지원할 수 있을 것임. 다음은 말레이시아에서 이슬람 채권 발행을 통해 외국 투자자들의 프로젝트 자금마련을 도울 수 있는 기관들의 리스트임

- Mr. Sung Wei Kheong, RHB Investment Bank Berhad, sung.wei.kheong@rhbinvestmentbank.com

- 이 자료는 www.mifc.com의 MIFC Directory 에서 찾을 수 있음. 이 디렉토리는 sukuk에 대해 조언하고 주선할 수 있는 전문 지식과 역량을 가진 모든 금융 기관을 나열 함.

 ○  Amanahray Bhd의 최고 운영자인 Mr. Abas가 한국에 이슬람 은행/금융업을 조직할 합작 투자에 참여할 한국 은행을 찾고 있음. 자세한 정보는 담당자와 협의요.

자료원: Interview with EPF, The Star - PM calls for Islamic finance transformation- 20 May 2010, Bernama- Husni Urges Partnership With Globally-renowned Asset Management Companies-27 May 2010, The Star -Malaysia needs to attract more international investors- 13 May 2010, KOTRA 콸라룸푸르KBC