이집트, 추진 프로젝트는 많으나 재원은 턱없이 부족

- 투자 시 투자금 회수 방안 검토가 선행돼야 -

□ 쏟아져 나오는 이집트 공공 프로젝트, 무엇이 문제인가?

 ○ 이집트는 경기 부양, 실업율 완화를 위해 다양한 공공 인프라 구축 프로젝트를 추진하고 있으며, 이를 위해서 대략 2000억~3000억 달러의 자금이 필요할 것으로 추산

 ○ 그러나 이집트 내 은행들은 이러한 투자를 감당하기에는 여력이 턱없이 부족하며 외부 투자자들의 경우 이집트 내에 발생할 수도 있는 환 리스크 등을 경계해 투자에 소극적인 경우가 많음.

 ○ 따라서 이집트에서 추진 중인 각종 프로젝트는 소요 재원 마련이 가장 중요한 당면과제이며, 재원 마련이 어려워 추진이 불가한 경우도 많을 것으로 예상

□ 대표 메가 프로젝트조차 추진에 난항

 ○ 2015년 8월 6일 이집트는 착공한 지 1년 만에 제2 수에즈 운하를 개통하며 ‘전 세계인을 향한 선물’, ‘새로운 이집트의 탄생’ 등의 수식어를 붙이며 운하 개통을 축하했음.

 ○ 그러나 제2 수에즈 운하를 제외한 이집트 정부의 메가 프로젝트는 추진에 난항을 겪고 있는데, 대표적인 사례가 이집트 정부가 지난 3월 이집트 경제개발회의에서 야심차게 발표한 ‘신행정수도’ 건설 프로젝트임.

 ○ 이집트 ‘신행정수도’ 건설은 당초 450억 달러의 재원이 투입될 예정으로 상반기 중 구체적인 추진 계획이 발표될 예정이었으나, 프로젝트를 시작도 하기 전에 투자자(Capital City Partners)와 이집트 정부가 합의안 도출에 실패해 현재는 프로젝트 추진조차 불투명한 상황임.

□ 해외투자가 반응

 ○ 이집트 내 주요 공공 프로젝트 추진 관련 전통적으로 투자의 상당 부분을 감당해오던 해외 투자자들의 경우 이집트 내 외환 부족이 계속되고, 이에 따라 환 리스크가 가중되자 투자에 신중을 기하고 있음.

 ○ 해외 투자자들은 이집트 내 프로젝트 투자 시 향후 투자금 회수에 있어 달러가 부족하거나 송금이 용이하지 않을 것을 우려하며, 실제 이집트 내 외환 보유고는 2015년 초 150억 달러를 기록했고, 현재 약 200억 달러를 유지 중임. (혁명 전에는 350억 달러 유지)

 ○ 아울러 투자자들은 이집트 정부가 투자자들이 감당하기 벅찰 정도로 많은 각종 공공 프로젝트를 쏟아내는 것에 대해 투자 자금이 무한하지 않다는 점을 이집트 정부가 인식하고 국가 프로젝트에 우선순위를 둘 필요가 있다고 지적

□ 이집트 현지 은행 반응

 ○ 해외 투자자들이 이집트 내 투자 프로젝트에 선뜻 나서지 않게 되면서 이집트 내 대형 프로젝트에 대한 재원 조달의 많은 부분이 이집트 현지 은행들의 몫으로 돌아가게 됐으나, 이집트 은행들은 이미 이집트 정부에 자금을 빌려주고 있어 투자 여력이 없거나 인프라 구축 프로젝트에 대한 투자를 꺼리는 경우가 대부분임.

 ○ 최근 무디스가 조사한 바에 따르면 이집트 로컬 은행들은 이집트 정부에 무려 1180억 달러를 빌려주고 있으며(전체 자산의 43%), 이는 앞으로도 계속 증가할 것으로 전망되고 있어 이들을 통한 프로젝트 파이낸싱용 재원 마련은 쉽지 않을 것임.

 ○ 이집트 현지 은행들은 해마다 20%가량 성장하는 은행 예금으로 인해 이집트 파운드화의 경우 어느 정도는 대출 여력이 있는 것으로 여겨지나, 이들이 취급하는 예금의 대부분이 단기로, 자금 회수에 장기간이 필요한 프로젝트에 투자되기에는 부적합다는 평가도 있음. 장기적으로 연금펀드 등이 이러한 재원으로 사용될 것으로 전망

□ 개발은행 반응

 ○ 주요 개발은행들은 위생 네트워크 구축, 신재생 에너지 발전, 국가 전력망 구축과 같은 이집트 내 중요 기간 인프라 구축에 대한 투자에 관심을 보임.

 ○ 개발은행들은 이집트 내 인프라 투자 요청이 급격히 증가한 것은 아니라고 밝히고 있으며, 향후 일반은행이나 투자자들의 이집트에 대한 투자 신뢰도를 제고하거나 투자에 대한 기준을 정함에 있어 중요한 역할을 수행하게 될 것으로 기대

□ 시사점

 ○ 이집트 정부가 계획 중인 각종 공공 프로젝트의 원활한 수행을 위해서는 해외 투자 유치가 절대적이나 아직까지 이집트 내 외환 보유고 부족 및 이에 따른 통화 불안정에 대한 우려가 있어 투자가들의 신뢰 회복에는 다소 시간이 걸릴 것으로 예상

 ○ 이집트가 대규모 공공 프로젝트를 대거 쏟아내면서 우리 기업들의 프로젝트 시장 진출에 대한 관심이 함께 높아지나, 이집트 프로젝트 투자 검토 시에는 투자금 회수 방안에 대한 면밀한 검토가 선행돼야 함. 또한, 달러화 부족에 따른 문제뿐 아니라 대금 지급 지연, 가용한 경화 배정, 회수 자금의 본국 송금 용의성 등의 문제도 함께 고려해야 함.

자료원: 현지 언론, MEED 및 KOTRA 카이로 무역관 자료 종합