이탈리아, 2015년 하반기에도 회복세 유지

- 1분기 경제지표 호조로 미약하게 회복세 지속 -

- 유로존 경기회복에 힘입어 본격화 예상 -

□ 2015년 하반기 유럽 경제 전망

 ○ 2015년 1분기 유로존 경기가 0.4% 성장, 미약하게나마 회복세를 유지하며 하반기에는 본격적인 성장세로 접어들 전망

  - 2014년 유로존의 평균 경제 성장은 0.9%였으며, 2015년에는 1.5%에 이를 것으로 예상

  - 거의 0에 가까웠던 인플레이션은 점차 상승해 4분기에는 0.9%까지 상승하며 2015년을 마감할 것으로 추정

하반기 유럽 주요 경제 지표 및 전망

                        (단위: %)

자료원: Eurostat, Ifo-Insee-Istat 전망 취합(ISTAT 7월 발표 자료)

□ 2015년 하반기 이탈리아 경제 전망

 ○ 이탈리아 통계청(ISTAT)은 2015년 하반기 경제성장을 0.1% 상향 조정

  - 1분기 경기회복이 당초 예상보다 순조롭게 진행됨에 따라 2015년 0.7%, 2016년에는 1.2%의 경제성장을 기록할 것으로 전망됨.

  - 이는 원자재 하락, 유로화 가치 절하와 같은 외부적인 요인이 주된 요인으로 아직 국내 소비는 본격적인 회복세에 접어들지 않았으나 점차 나아질 것으로 기대

 ○ 기업의 투자는 지속적으로 증가

  - 2014년 총고정자본 형성 -3.3%에서 2015년에는 1.2%, 2016년에는 2.5%까지 증가할 전망

  - 기업의 재정건전성이 회복되며 그간 미뤄왔던 설비투자가 본격적으로 시행, 이를 통해 생산성 향상 기대

 ○ 높은 실업률과 낮은 가계 소비

  - 실업률과 가계소비는 내수의 회복 속도가 더디게 진행됨에 따라 당초 예상했던 것보다 하향 조정됨.

2015 이탈리아 주요 경기지표 전망

                               (단위: %)

            자료원: ISTAT(이탈리아 통계청)

□ 하반기 회복세의 외부 영향 요인

 ○ 지속되는 유로화 가치 하락과 둔화되는 중국 경제

  - 유럽중앙은행(ECB)의 채권 매입 양적 완화가 2016년까지 지속될 예정임에 따라 유로화의 가치는 지속적으로 하락 예상. 또한, 7월에 동결됐던 미국 연방준비제도의 금리인상이 9월로 예견되며 달러화 강세는 지속될 전망

  - 최근 중국 경제성장이 급격히 둔화되며 주가가 급락, 그 여파로 유럽 증시 또한 급락한 바 있음. 최대 수출시장 중 하나로 떠오른 중국의 경제성장 둔화가 지속될 경우 이탈리아 수출시장에도 다소 영향이 미칠 것으로 예상

 ○ 그리스의 채무상환 프로그램 이수 여부

  - 최근 그리스의 그렉시트 사태가 일단락되며 유로존의 경기는 안정세에 접어듦.

  - 그러나 그리스가 채권단과 협의한 채무상환 프로그램의 이수 여부에 따라 언제라도 문제될 여지가 있음.

□ 시사점

 ○ 전반적인 경기지표는 이탈리아 경제가 완만한 회복세에 들어섰음을 보여주고 있으나 실업률과 내수소비는 초기 예상보다 회복이 더디게 진행되고 있음.

  - 유로존의 경제회복세를 기반으로 하반기에 인플레이션 상승이 기대됨에 따라 내수 소비가 다소 증가할 것으로 예상

 ○ 그러나 유로존의 특성상 개별 국가의 단독적 금융정책이 불가능해 외부적인 위험요소가 항상 존재

  - 최근 그리스 사태로 인해 유럽 주요 국가 중에서도 이탈리아 금융시장이 크게 영향을 받았던 점을 감안할 때 유로존 전체 국가의 균형이 이탈리아 경제안정에 무엇보다 중요

자료원: 이탈리아 통계청(ISTAT), Europe Commission, KOTRA 밀라노 무역관 자료 종합