브라질 석유개발 및 조선 대기업 EBX의 몰락과 국내 업체에 미치는 영향

□ 개요

 ㅇ 브라질의 10대 그룹 중 하나인 EBX 그룹이 최근 핵심 계열사인 OGX(석유, 천연가스)의 유전개발 지연과 경영 실패, 주가 폭락으로 위기에 처함에 따라 최근 성장 둔화세를 보이는 브라질 경제에 악영향을 끼침.

 ㅇ EBX 그룹은 재정난으로 구조 조정에 돌입했으며, 구조 조정 소식 이후 일부 계열사의 주식은 상한가를 보였으나 근본적인 그룹 구조조정과 매각을 통한 자체 회생 방안 마련이 시급함.

□ 세부 사항

 ㅇ EBX 그룹은 11개 계열사를 거느린 브라질 최대 민간기업으로 일부 계열사가 상장. 이 그룹은 2009년 이후 유전 개발에 9조 원의 자금을 조달했으나 생산 목표량에 도달하지 못했으며, 최근 유전 개발 중이었던 3개 지역이 현대 기술로는 개발이 불가능해 상업적으로 가치가 없다고 판단돼 EBX 그룹 전체가 자금난에 봉착함.

 ㅇ EBX 그룹은 브라질 내 최대 민간 투자은행 중 하나이며, 채권자인 BTG Pactual의 주도 하에 구조조정에 본격 돌입. 현재 EBX 그룹의 채무는 그룹 시장가치의 약 2배나 돼 진행 중인 프로젝트를 중단하거나 자산 매각으로 부채를 청산하는 데 주력함.

 ㅇ EBX 그룹 중 최대 주주이며 세계 8위 갑부인 Eike Batista 가 지분을 소유한 업체는 AUX, REX, IMX, CCX, LLX이며, 지분매각을 통해 그룹의 채무를 재정비할 것으로 예상됨.

EBX 그룹 계열사 현황

□ 구조조정 현황

 ㅇ MPX 사는 독일 파트너 기업인 E.ON한테 2억 달러의 자금을 지원받을 예정이며, 구조 조정 결과로 Eike Batista는 이사회에서 제외될 것임. E.ON의 개입과 BTG Pactual에 의한 구조조정 발표로 EBX 계열사 중 OGX(석유, 천연가스), MMX(광업), MPX(에너지), LLX(로지스틱스), CCX(석탄)의 주가는 상승세로 접어들었으나 OSX(조선소) 는 8.7% 하락함.

  - 자본 유입 이후 Eike Batista 의 지분은 29%에서 24%로 줄어들게 될 것이며, E.ON의 지분은 36.2%에서 38%로 늘어날 것임.

  - 2013년 7월 4일 브라질 주식시장(Bovespa)에서 OGX, MMX 등 주요 계열사의 주가가 각각 20%, 8.5% 상승

  - E.ON은 향후 타 EBX 계열사와 MPX사의 완전한 분리를 강조

 ㅇ MPX (에너지)사와 MMX(광업) 사는 계열사 중 시장에서 가장 매력적인 업체이며, 이미 운영 중인 프로젝트를 보유하는데 MPX는 시장가치 20억 달러 정도인 화력발전소를 5개 보유하며 MMX는 수데스찌 항에 자산을 보유함. 유력 일간지 GLOBO와의 인터뷰에서 MPX와 MMX는 진행 중인 프로젝트를 재검토 중이며 자산이나 지분을 매각할 수도 있다고 언급함.

  - 한편, MMX는 지난 7월 4일부로 투자자의 자산 보호를 위해 6개월간 Corumba 지역 철광산의 운영을 중단했음.

□ OGX(석유)/OSX(조선소)

 ㅇ 올해 초까지만 해도 브라질 2위의 유전개발 업체였던 OGX는 생산 지연과 목표 달성 실패 및 개발 중이었던 3개 지역이 상업적 가치가 없는 것으로 나타남에 따라 주가가 하락했으나 구조조정 이후 20% 상승함. 그러나 OSX 조선소는 OGX사에 납품하기 위한 플랫폼과 시추선을 건조하기 위해 설립된 회사로 타 계열사보다 손실이 크며 구조조정 발표에도 주가가 8.69% 하락함.

 ㅇ 한편, OGX사는 약 40억 달러의 부채가 있는 것으로 추정됨에 따라 국제신용평가사 스탠다드앤푸어스(S&P)는 OGX의 신용등급을 CCC로 강등했으며, Eike Batista는 계속해서 OGX사의 지분을 팔고 있음.

ㅇ OSX사는 OGX(석유)사에 납품하기 위한 플랫폼과 시추선을 건조하기 위해 설립된 회사로 타 계열사보다 손실이 큼.

 ㅇ OGX는 유전 개발을 위해 건조 중이었던 2개의 플랫폼과 3개의 시추선 주문을 취소했으며 OSX 조선소에 4억4000만 달러를 지불해야 함. OSX는 OGX한테 임대료를 받을 예정이나 기업의 소생 가능성은 불투명한 상태로 구조조정이 시급함.

  - OSX는 플랫폼 FPSO OSX-3, WHP-2를 완성할 예정. OGX는 플랫폼 OSX-2가 매각되기 전까지 임대료를 낼 것이나 건조 예정이었던 플랫폼 FPSO OSX-4, FPSO OSX-5, 시추선 WHP-1, WHP-3, WHP-4 의 건조를 중단했음.

 ㅇ 지난 10월 유전개발권 경매에서 10개 지역 단독 유전개발권을 획득한 OGX는 현재 더 이상 유전 개발을 할 여유가 없어 ANP(브라질 석유·천연가스·바이오에너지 관리청)와 협상을 진행 중

 ㅇ OSX는 2011년 7월부터 브라질 동남부 Açu 항에 조선소 건설을 시작했으나 지난 6월 11척 건조 계약이 파기됨에 따라 당초에 예상됐던 2014년 후반기 완공 여부가 불투명해졌는데, 업계는 OSX가 파산할 가능성도 배재할수 없다고 전함.

 ㅇ Eike Batista의 고문들은 OSX 조선소를 매각해 현금을 유통시키라고 조언하고 있으나 OSX는 조선소를 닫을 계획은 없다고 밝혀 아직 추측할 수 없는 상황

 ㅇ 한편 7월 11일 EBX사는 2012월 20억 달러의 지분 투자를 받은 아랍에미리트 아부다비의 무바달라펀드와 성공적으로 부채상한 연장 협약을 맺었다고 밝혔으며 현금 5억 달러를 지불했고, 나머지는 향후 7년간 지불하기로 협약하는 등 채무를 줄이기 위해 노력함.

□ 정부 측 반응

 ㅇ 그룹 회생 관련, 브라질 정부는 재정 지원이 필요없는 것으로 판단하고 있음.

 ㅇ BNDES(브라질 국영 투자개발은행)는 EBX 그룹의 가장 큰 채권자로 총 52억 달러가량의 자금을 EBX 그룹 11개 계열사에 대출할 예정이었으며, 현재 진행 중인 프로젝트에 24억 달러를 대출했음. 그러나 Fernando Pimental 개발산업통상부 장관이 BNDES가 하이리스크 프로젝트에 대규모 대출을 허가한 합당성 여부에 대해 책임을 의회한테 추궁당하고 있어 향후 추가 대출 여부는 불투명

□ 시사점

 ㅇ 구조 조정은 향후 몇 개월에 걸쳐 이뤄질 것이며 가장 큰 도전은 모든 계열사 수익의 시발점인 OGX사를 재정비하는 것임. Eike Batista는 대부분의 자산을 매각할 것으로 예상되며 향후 Açu 항을 소유한 LLX (물류 관련)만 남겨둘 것으로 추측됨.

 ㅇ 현재 브라질은 헤알화 평가 절하, 인플레이션 등으로 경기가 침체되고 일부는 Eike Batista의 몰락을 브라질이 직면한 경기 침체와 일맥상통하게 봄. 경기침체 및 신용평가 하락으로 Eike Batista는 구조조정을 위한 새로운 대출을 받을 수 없어 기업의 미래는 더욱 불투명한 실정

 ㅇ OGX의 자금난에서 발발한 EBX 그룹 전체의 위기는 세계 7위 부호가 소유한 대기업 그룹 구조 자체와 브라질 재계에 대규모 변화를 야기할 것으로 보임.

 ㅇ 향후 EBX 그룹은 일부 계열사의 매각 및 핵심 계열사(OGX, MPX 등) 중심의 기업 구조조정을 진행할 예정임. EBX 계열사와 거래관계에 있거나 납품계약을 체결한 우리나라 기업은 상황을 면밀히 주시할 필요가 있음.

 ㅇ 이미 이 계열사와의 계약 취소, 투자 철회, 프로젝트 지연 등에 따른 일부 한국 기업의 피해사례가 파악되는 바, 그룹 계열사와 거래 관계에 있거나 거래 예정인 기업은 KOTRA 리우데자네이루 무역관으로 문의하기 바람.

자료원: 일간지 O Globo 및 KOTRA 리우데자네이루 무역관 자료 종합