러시아 루블화, 평가절상 가속도 붙어

- 1-4월 4% 평가절상, 연간 예상치 훌쩍 넘어 -

보고일자 : 2008.4.11.

박기원 블라디보스토크무역관

the4ya@empal.com

□ 러시아 루블화는 최근 3년간 15% 평가절상됐는데, 환율 하락은 올 들어 심화돼 1~4월 중 4% 평가절상됐고, 이와 같은 추세가 지속되면 연말에는 루블화 환율이 22루블/1달러대로 떨어질 전망

□ 환율 추이

 ○ 루블화 환율은 2002년 12월 12일 31.86루블/1달러를 정점에 달한 후, 등락을 거듭하면서 전반적인 하락세가 지속되고 있음.

□ 환율정책

 ○ ‘2008년 금융정책 기본방향’에 따르면, 러시아 정부는 국가관리 변동환율제를 지속하면서, 루블화의 급격한 평가절상이나 환율의 급격한 변동을 방지하는 범위 내에서 인플레 억제 수단으로 환율을 운영할 것임을 밝힘.

 ○ 러시아 내 외환 수요 대비 공급이 초과함으로써 루블화의 평가절상 압력은 커지고 있음.

  - 국제 원자재 시세 상승 및 무역흑자 : 1527억 달러(2007년)

   · 1~2월 중 무역흑자는 358억 달러로 전년동기대비 59% 증가

  - 미국 달러화의 전 세계적인 약세

  - 외국인 투자 증가 : 1209억 달러(2007년, 1.2배 증가)

  - 기업들의 외국 차관 도입 : 1250억 달러(2008년 전망)

  - 외환보유고 : 4832억 달러(2008년 1월)

  - 주민들의 루블화 저축 선호(설문자의 96%)

□ 러시아 경제에 미치는 영향

 ○ 점진적인 루블화 강세는 러시아 경제에 대한 대외신인도를 높이고, 실질소득 증가에 따른 내수시장 활성화·외국인 투자증가를 가져올 것으로 예상

 ○ 반면, 러시아 수출기업들의 채산성을 악화하고 수입증가를 촉진해 자국 제조업체들에 경쟁심화를 초래하게 되므로, 지나친 루블화 강세는 경제에 부정적인 영향을 미치게 됨.

 ○ 전문가들은 루블화 평가절상이 연간 5~6% 선을 넘어서게 될 경우 경제에 미칠 부정적인 영향이 더 클 것으로 분석

□ 전망

 ○ 러시아 중앙은행은 2008년 중 루블화 평가절상은 3% 수준에 머무를 것으로 예상했으나 1~4월 중 이미 4% 선을 넘어서는 상태

 ○ 정부는 연간 5% 수준의 평가절상 폭은 ‘편안하다.’라고 받아들일 수 있고, 10% 수준의 평가절상도 경제에 우려할만한 영향은 미치지 않는다고 중앙은행 울류까예브 부총재가 밝힘.

 ○ 쿠드린 재무장관은 2008년 중 루블화는 소폭 평가절상되는 것에 그칠 것으로 전망하면서, 기존의 환율 정책에 변동이 없을 것이라고 밝힘.

 ○ 정부는 연간 인플레를 7% 수준으로 억제하는 것을 금융정책의 최우선 과제로 선정하고 있기 때문에, 물가안정을 위해 환율 하락을 일정 수준까지 방치할 것으로 예상

  - 1분기 중 물가상승률이 4.8%에 달하면서 주브코브 총리는 긴급 대책을 마련토록 지시

 ○ 전문가들은 루블화의 명목상의 가치와 실제 가치가 일치되는 수준으로 환율 변동이 이뤄지고, 환율은 2010년경 22루블/1달러 수준에 달할 것으로 예상

자료원 : 러시아 중앙은행 등 무역관 종합