김정선 Hill Dickinson Hong Kong 변호사

첫 번째 기고문에서는 주로 홍콩 IPO 시장과 홍콩 증권거래소인 The Stock Exchange of Hong Kong Limited(SEHK)의 상장 제도를 소개했습니다. 이번 기고문에서는 홍콩의 흥미로운 TOP 3 산업 분야인 미디어 통신(TMT) 부문, 의료 및 생명과학 부문, 비디오 게임 부문 즉, 테크놀로지 분야에 대하여 소개 드리고자 합니다. 이 분야의 해당 기업들은 홍콩 시장에서 매우 활발하게 사업을 진행하고 있으며 일반적으로 홍콩 증권거래소에서도 좋은 성과를 보이고 있습니다. 코로나 상황 중에도 불구하고 테크놀로지 분야는 상당한 강점을 유지하고 있었으므로, 앞으로도 홍콩 IPO 시장의 테크놀로지 분야는 긍정적으로 예측되고 있습니다.

TMT 부문

TMT(Technology, Media, Telecom) 부문은 하드웨어, 소프트웨어, 반도체, 미디어 및 통신과 같은 신기술 및 연구개발(R&D)에 중점을 둔 광범위한 회사를 포함하는 산업이라고 할 수 있습니다. TMT 부문은 중국이 추진하고 있는 전 세계 65개국이 참여하는 일대일로 정책에 새로운 전망을 가져올 것으로 예상됩니다.

인공지능, 현실과 가상을 혼합한 AR(augmented reality), 드론, 인터넷, 로봇공학, 가상현실(VR), 3D 프린팅 및 블록체인 등을 포함한 혁신적인 메가 트렌드 기술이 새로운 프로세스 및 새로운 비즈니스 모델을 생성하면서 큰 변화를 주도하고 있습니다.  예를 들어 데이터 분석 및 AR, VR, 드론 및 블록 체인과 같은 기타 신기술을 적용하면 고객들의 실제 경험 수준과 제품/서비스 질이 향상되고 대금결제 방식 등이 향상될 것으로 예상하고 있습니다.

모바일 인터넷과 소셜 미디어는 고객에게 더 가깝게 다가가고 팬 중심 커뮤니티를 구현할 수 있도록 온라인 및 오프라인 채널을 동시에 제공합니다.

블록체인과 핀테크는 효율적이고 빠르고 신속한 보안모델로서 온라인 및 모바일 결제 게이트웨이를 제공합니다. 빅데이터 분석 및 디지털 광고는 개인화된 마케팅 발전을 지원하고 새로운 고객 확보 기능을 제공합니다.

중국 주도의 '일대일로' 프로젝트에 참여한 국가들은 TMT 부문 산업이 이러한 신기술을 적용하여 비즈니스 운영을 확장할 수 있도록 플랫폼을 효과적으로 개방했습니다.(참고링크: https://pwc.to/37wfXb2, 자료: PwC)

2020년 첫 3분기에 TMT 부문은 총 자금 조달 부문에서 1위를 차지했으며, 홍콩의 신규 상장기업 수 부문에서는 2위를 차지했습니다. 같은 기간 가장 큰 규모로 자금 조달된 상위 2개 상장기업 역시 TMT 회사였습니다.

미국에 상장된 중국 기반의 TMT회사 3개(NetEase(9999.HK), JD.com(9618.HK) 및 Baozun Inc.(9991.HK))도 같은 기간 홍콩에서 2차 상장(secondary listing)을 완료했고, 이는 총 630억 홍콩달러를 조성하면서 홍콩 시장에서 조달된 총자금의 약 30%를 차지하였습니다.

COVID-19 영향으로 원격 회의, 가상 교실 및 온라인 거래 플랫폼을 포함하는 서비스에 대한 시장 수요가 확대되고 있습니다. 이러한 분야를 전문으로 하는 회사의 비즈니스 성장과 그에 따른 자금 조성 필요는 계속해서 상당히 증가할 것으로 예상됩니다.

의료 및 생명과학 부문

2018년 4월부터 시행된 Hong Kong listing rules(Chapter 18A)의 챕터 18A에 따라 매출 발생 이전(pre-revenue)의 생명공학기업의 상장을 위한 새로운 규정이 도입되고 암 치료제 개발업체 Beigene(6160.HK)과 같은 많은 생명과학기업이 유치되었습니다.(US$ 903 million);
참고: Innovent Biologics(1801.HK/US$ 485 million), Ascletis Pharma(1672.HK/US$ 400 million), Shanghai Junshi Biosciences(1877.HK/US$ 394 million), 씨스톤 제약(2616.HK/US$ 328 million), Hua Medicine(US$ 117 million)

홍콩 증권거래소의 생명공학에 대한 강한 유치 의지는 상하이에 상장된 의료기술 플랫폼 Wuxi AppTec(2359.HK/US$ 1.06 million)의 Secondary listing, Hansoh Pharma(3692.HK/US$ 1 billion)의 IPO와 같은 더 많은 기존 기업을 유치할 수 있게 했습니다. Frontage(1521.HK/US$ 205 million) 및 Viva Biotech(1873.HK/US$ 194 million)의 홍콩 상장은 홍콩을 세계에서 두 번째이자 아시아 최대 규모의 생명공학 자금 허브로 만들었습니다.

2020년 1~3분기 13개의 의료 및 생명과학 기업이 상장되어 총 54억 달러를 조달하여 전체 자금 조달의 약 20%에 기여했습니다. 이 13개 회사 중 7개 회사가 매출 발생 이전(pre-revenue) 생명공학 회사로 Chapter 18A에 따라 상장되어 총 약 24억 달러를 조달했습니다. Tigermed(3347.HK)는 2020년 첫 3분기 동안 홍콩에서 가장 큰 10대 IPO 중 하나로 약 1조5770억 달러를 조달하였습니다.

홍콩의 의료 및 생명과학 부문은 세계 경제와 자본시장이 COVID-19로 인해 강력한 타격을 받았음에도 불구, 빠른 회복세를 보였습니다. 2020년 Hang Seng Healthcare Index는 Hang Seng Index 및 다양한 HSCI 산업지수를 능가했습니다. 2020년 10월 5일 현재 Hang Seng Healthcare Index는 2020년에 약 25% 상승한 반면, Hang Seng Index는 같은 기간 약 17% 하락했습니다.

2020년 10월 5일 자로 챕터 18A가 도입된 이후 35개의 생명공학 회사가 한국의 KOSPI와 유사한 성격을 가진 Mainboard에 상장하였고 조성된 총자금은 약 130억 달러에 이르렀습니다. 이 중 20개의 생명공학 회사가 매출발생 이전의 생명공학기업으로 챕터 18A를 통해 상장하였습니다. 홍콩 증권거래소 생명공학 부문은 점점 더 다양해지는 기업군으로 고도의 성장을 이루고 있습니다. 챕터 18A에 상장된 20개 기업 중 10개 기업은 IPO 이후 가치가 상승하여, 본 20개 기업의 평균 주가 변동은 약 64.5% 상승하였습니다. 2020년 6월과 7월 팬데믹 상황에 챕터 18A를 통해 상장한 두 개의 회사 Ocumension Therapeutics(1477.HK)와 peija(9996.HK)는 각각 1,896배와 1,184배의 초과 청약(oversubscription)을 받았고 주가는 상장일로부터 2020년 10월 5일까지 58/3%와 78.1% 상승했습니다.

2020년 9월 30일 기준으로 21개의 의료회사가 상장 신청서를 제출했으며 여기에는 챕터 18A를 통해 상장을 추진하려는 9개 의료회사가 포함되어 있습니다. 타사의 기술 및 자본력을 효율적으로 도입하는 인-라이센싱(in-licensing) 비즈니스 모델뿐만 아니라 세포 요법(cell therapies) 및 체외 진단(in-vitro diagnostics)을 포함한 새로운 생명공학 부문이 최근 더 증가하는 추세입니다.

비디오 게임 부문

비디오 게임은 더 이상 청소년만이 즐기는 취미가 아닙니다. 현재 주류 세대가 비디오 게임을 일상 생활의 일부로 받아들이고 성장함에 따라 비디오 게임시장의 규모는 전 세계적으로 증가했습니다. Statista 2020년 통계*에 따르면, 전 세계적으로 총 27억 명의 게이머가 있는 바, 아시아 태평양 지역에만 15억 명의 게이머가 있어 아시아 지역은 전 세계에서 가장 큰 비디오 게임 지역이 되었습니다. 2020년 전 세계 PC 게임 시장과 모바일 게임 시장의 예상 매출은 총 1,000억 달러가 넘는 것으로 추정됩니다. 중국은 2019년 게임 매출 기준 전 세계에서 두 번째로 큰 게임 시장으로 365억 달러의 매출액을 기록했고, 한국은 61억9천만 달러로 2019년 세계에서 4번째로 큰 게임 시장입니다. 비디오 게임에는 모바일 게임, e-스포츠 게임, 클라이언트 네트워크 게임, 콘솔게임(예: Microsoft의 Xbox, Sony의 Playstation, Nintendo의 Switch), 브라우저 게임 및 VR/AR 게임이 포함됩니다.
(참고링크: https://www.statista.com/topics/4642/gaming-in-china/, 자료: Statista)

홍콩 증권거래소는 비디오 게임 회사들에게 계속하여 인기있는 IPO 중심지입니다. 중국의 두 유명 게임회사인 Tencent(0700.HK)와 NetEase(9999.HK) 역시 홍콩 증권거래소에 상장되어 있습니다. 앞서 언급했듯이 NetEase는 2020년 6월 홍콩 2차 상장을 통해 27억  달러를 조달했습니다.* 게임 하드웨어, 소프트웨어 및 서비스의 통합 포트폴리오를 제공하는 게임회사인 Razer(1337.HK)는 싱가포르와 미국에 본사를 둔 e-스포츠팀과 함께 홍콩 IPO를 통해 5억3천만 달러를 조달했으며 첫 날 주식가치가 18% 상승하여, 2017년 홍콩에서 두 번째로 성공적인 IPO로 평가받고 있습니다.** 한편 나스닥에 상장한 중국 비디오 및 모바일 게임 플랫폼인 Bilibili는 2021년 홍콩에서 최대 15억 달러를 조달하는 것을 목표로 2차 상장을 준비하는 것으로 알려지고 있습니다.***
*(참고링크: https://www.scmp.com/business/banking-finance/article/3087639/netease-set-price-hong-kong-secondary-listing-hk123-share, 자료: SCMP)
**(참고링크: https://www.reuters.com/article/uk-razer-ipo-idUKKBN1DA03J, https://en.wikipedia.org/wiki/Razer_Inc.#cite_note-20, 자료: reuters, Wikipedia)
***(참고링크: https://www.cnbc.com/2020/10/09/bilibili-eyes-secondary-listing-in-hong-kong-in-2021.html, 자료: CNBC)

전 세계적으로 비디오 게임 부문은 계속 성장할 것으로 예상되고 있습니다. 특히 코로나19 확산으로 여러 국가에서 시행되고 있는 사회적 거리두기 조치로 인해 전 세계적으로 그 어느 때보다 많은 사람들이 '집에 머무르며' 비디오 게임에 시간을 보낼 수 있는 가능성이 더 많아지고 있습니다. 따라서, 더 많은 비디오 게임 회사가 빠르게 성장할 것으로 예상되며, 홍콩은 중국 시장에 비즈니스 전략을 두고 있는 비디오 게임 회사에 공적자금 조달을 위한 가장 적합하고 매력적인 장소라고 할 수 있습니다.

자료: SCMP, reuters, statista, Wikipedia, CNBC, Hill Dickinson 홍콩
저자 : Hill Dickinson 홍콩, 양강 찬(YK Chan) 변호사 및 김정선(Kelly Kim) 변호사, 클레멘트 라이(Clement Lai) 변호사, 앤디 홍(Andy Hong) 변호사

김정선 변호사는 Hill Dickinson 홍콩 법률사무소에서 국제 소송 및 중재팀에 소속된 홍콩 변호사이며, 홍콩 중재기관(Hong Kong Mediation Accreditation Association Limited)에 등록되어 분쟁 조정을 도와주는 중재 조정인(mediator)입니다. 다국적 기업 클라이언트 뿐만 아니라, 주로 정부기관, 각 계 은행 및 의료, 호텔, 패션, 교육/예술 분야에 걸친 다양한 비즈니스의 한국 기업들에 자문을 드리고 있습니다.
 
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