러시아 기준금리 1% 인하 발표 배경 및 영향

- 러 중앙은행 기준금리 15%에서 14%로 1% 인하 -

□ 러시아 중앙은행 금리인하 발표

 ○ 2015년 3월 13일(모스크바 기준) 러시아 중앙은행 이사회는 기준 금리를 연 15%에서 14%로 1%포인트 인하한다고 발표함. 이번 조치는 2015년 들어 두 번째 금리인하 조치로, 변경된 기준금리 14%는 3월 16일부터 적용될 예정임. 이 금리인하 조치는 인플레이션 위험보다 경기둔화 리스크에 비중을 둔 것임.

중앙은행 금리인하 발표문 주요 내용(2015년 3월 13일)

□ 전문가 평가

 ○ 이번 금리인하 수준은 대부분 러시아 내 전문가가 예측한 선에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석됨. 지난 3월 10일에 러시아 조사기관인 Russia Business Consulting이 경제 전문가를 대상으로 시행한 인터뷰에서 대부분의 전문가가 기준금리 1% 정도의 인하를 예상했음.

금리인하 조치에 대한 전문가 평가

최근 러시아 기준금리 변동 추이

자료: 러시아 중앙은행

최근 1년 러시아 인플레이션

            (단위: %)

자료원: 러시아 통계청

최근 1년 달러당 루블화 환율

(단위: 루블)

자료원: Yahoo Finance

□ 시사점 및 영향

 ○ 이번 조치의 배경에는 인플레이션 극복에 대한 러시아 정부의 자신감과 함께 경기침체 심화에 대한 정부의 우려가 동시에 존재

 ○ 2015년 2월의 러시아 인플레이션이 16.7%을 기록, 아직 물가는 급증하는 추세이나 최근 정부는 주요 식료품 품목의 가격을 강하게 통제하고 있음.

  - 2015년 2월 27일 ‘아샨’, ‘페레그료스톡’ 등 러시아의 대형 식료품 소매점은 두 달간 20개 품목의 식료품 가격을 동결할 것이라고 발표함. 가격동결 대상 품목은 소고기, 돼지고기, 닭고기, 생선, 우유, 곡물, 감자 등 정부의 가격관리 품목이 될 것으로 보임. 이 발표는 러시아 정부의 가격관리 조치에 따른 것으로, 2015년 1월 러시아 검찰청은 러시아 내 주요 소매점을 예고 없이 대규모로 방문해 주요 품목의 가격을 조사한 바 있음.

  - 러시아 통계청에 따르면, 2015년 1월 설탕, 곡물, 채소 가격은 전년 동월 대비 각각 60%, 45%, 40% 상승했음.

 ○ 그러나 러시아의 생산과 소비 전반의 급격한 위축에 대한 정부의 고심이 클 수밖에 없고, 이번 금리인하 조치도 경기 회복에 대한 정부의 자신감 보다는, 경기 침체에 대한 깊은 우려로 해석돼야 할 것임.

  - 최근 러시아 정부는 산업침체로 인한 대량 해고 등을 우려해, 제조업 지원 정책을 강화하고 있음. 자동차 산업의 경우, 매출 감소로 어려움을 겪는 러시아 내 자동차 제조사의 재정 부담을 덜어주고, 노동자의 일자리를 보장하기 위해 분기별로 지급되던 정부 보조금을 월별로 지급하는 방안을 최근 검토 중임.

  - 참고로 2015년 3월 10일 러시아의 최대 자동차 제조사인 오토바즈(AutoVAZ)는 매출 감소로 인한 인력 구조조정 계획을 발표, 노조 측에 올해 내 관리자급 1100명을 해고할 것이라고 밝혔음. 2015년 2월 오토바즈사의 매출액은 전년도 동기 대비 23% 감소했음.

 ○ 대부분 전문가의 예측대로 이번 금리인하조치가 단기간 내 시장에 미칠 영향은 크지 않을 것으로 보임. 최근 EU가 대러시아 경제제재 조치를 추가 연장하는 등 러시아와 서방 간의 관계가 완전히 개선된 것이 아니며, 러시아의 취약한 금융시스템과 자원 의존도가 높은 산업구조가 단기간 내 개선되기도 어려울 것임.

자료원: Russia Business Consulting, 베도모스치, 러시아 통계청 등 무역관 자료 종합