세르비아 국영기업 민영화 계획과 한국 기업의 M &A 진출 유망 분야

- IMF 구제금융 신청에 따라 국영기업 구조조정 본격화 및 기회 예상 -

 

 

 

□ 추진 배경

     

 ○ 국영기업 민영화를 통한 정부 재정부담 완화 필요

  - 2014년 8월 세르비아는 정부의 재정부담을 완화하고 공공부분의 효율성을 높이기 위해 502개 국영기업을 민영화 대상으로 지정한다고 발표

  - 국영기업 민영화 최종 시한을 2015년 12월 31일로 설정하고, 2015년 말까지 민영화를 하지 못하거나 구조조정을 통해 자구책을 마련하지 못하는 회사는 파산 절차를 거치겠다고 밝힘.

  - 이와 함께 세르비아 정부는 국영기업 민영화를 가속화하고 과거의 민영화로 인한 문제점을 해결하기 위해, 2014년 8월에 새로운 민영화법을 제정해 공표

     

 ○ 과거 민영화 실패 원인

  - 예전에도 세르비아 정부는 여러 차례 국영기업 민영화를 추진했으나, 정해진 시간에 민영화가 이루어진 경우가 별로 없었음.

  - 국영기업 민영화가 실패한 주요 원인 중 하나는 정부에서 발표한 M &A 대상 기업들이 과도한 부채, 기술 및 경영 효율성 부족, 방만한 인력 운영 등으로 대부분 심각한 경영난에 빠져있는 상태였고, 민영화를 위한 관련 정부 부처간의 협조도 제대로 이루어지지 못함.

     

 ○ IMF 구제금융 지원 결정 임박에 따른 국영기업 민영화 시급

  - 세르비아 정부는 계속되는 경기 침체, 지속되는 재정적자, GDP의 68% 수준에 이른 공공부채 등으로 인한 정부 재정 파탄을 우려해, 2014년부터 IMF와 구제금융(10억 유로) 신청을 위한 협상을 진행 중에 있고, 2015년에 최종 합의할 것으로 예상

  - IMF측에서는 구제금융 조건으로 정부 재정적자 해소, 연금 지출 축소, 공공부분 임금 삭감, 국영기업에 대한 정부 지원 축소 및 민영화 등을 요구하고 있고, 이에 따라 세르비아 정부 입장에서는 국영기업 민영화가 시급한 문제로 대두

     

 ○ 경제 발전을 위한 외국인 투자의 중요성 재인식

  - 세르비아는 과거 내전의 상처에서 완전히 벗어나 2013년 4월 코소보와 정치 안정을 위한 상호협정을 체결하고, 2014년 3월에 알렉산다르 부치치(Aleksandar Vucici)를 새로운 총리로 선출하면서 정치적 안정을 이룸.

  - 세르비아 정부는 경제 성장을 위해 외국인 투자를 정책의 최우선순위 중 하나로 설정하고 외국인투자 인센티브를 강화하는 각종 조치를 추진했고, 실제 어느 정도 가시적인 성과를 거둠으로써 국영기업 민영화의 필요성을 다시 인식

  · 2011년부터 2014년 사이에 외국의 유명 기업들이 세르비아에 투자했는데, 대표적인 기업으로는 이탈리아의 피아트, 베네통, 독일의 지멘스, 그룬포스, 미국의 펩시, 쿠퍼타이어 등이 있으며, 한국 기업으로는 유라코퍼레이션 등이 신규 투자 또는 확대했음.

     

□ 민영화 대상기업 및 민영화 모델

     

 ○ 민영화 대상 기업

  - 세르비아에서는 약 1250개의 국영기업이 28만 명 이상의 인력을 고용하고 있는데, 이는 전체 세르비아 고용 인구의 16%에 달할 정도로 높은 수준이고, 기업 효율성 제고를 위해 150여 개의 부채비율이 높은 국영기업은 이미 구조조정 단계에 진입

  · 500개: 민영화대상 기업, 50개: 민영화 준비 단계, 700개: 지자체 기업

  - 502개(구조조정 회사 150개 포함) 민영화 대상 기업에 대해 전문가들은 일부 기업의 경우 성공적인 민영화가 예상되지만 50% 이상의 기업들은 회생 가능성 부족으로 적정 구매자를 찾지 못하고 파산할 것으로 예상

     

업종별 민영화 대상 기업 현황: 국영기업 자회사 포함

업종	기업 수
Administrative and support service activities	13
Construction	51
Public administration and defense; compulsory social security	1
Human health services	16
IT and other information services	73
Education	1
Other services	4
Agriculture, forestry and fishing	35
Real estate activities	1
Manufacturing	113
Mining and quarrying	6
Transportation and storage	21
Electricity, gas, steam and air conditioning supply	7
Water supply, sewerage, waste management and remediation	5
Professional, scientific and technical activities	67
Wholesale and retail trade; repair of motor vehicles and motorcycles	83
Arts, entertainment and recreation	3
Accommodation and food service activities	21
Financial and insurance activities	15
합계	536

자료원: 세르비아 민영화청

     

 ○ 민영화 모델 및 방법

  - 국영기업의 민영화 모델은 ① 지분매각, ② 자산매각(신규), ③ 전략적 파트너십(신규), ④ 자본 및 자산의 무상 양도(신규) 등 4가지 모델로 진행

  · 자산매각의 경우 과도한 부채로 인한 지분 잠식으로 회사 가치가 없거나 마이너스인 기업에 적용

  · 전략적 파트너십은 새로운 합작회사를 설립하거나, 자본 증자 등 다양한 방법을 포함

  - 민영화 방법은 ① 공개 입찰을 통한 최고가 매각, ② 입찰을 통한 전략 파트너 선정 등 두 가지 방식으로 진행

  - 외국인 투자기업의 기존 국영기업 인수에 대한 부채 부담을 줄이기 위해 부채 탕감 또는 부채의 자본전환(스왑) 등 추가적인 조치 추진

     

 ○ 제출 필요 서류 및 시기

  - 세르비아 민영화청은 잠재투자가들에게 투자의향서를 받고 있는데, ① 잠재투자기업의 기본 정보, ② 투자 관심 기업 정보, ③ 희망하는 민영화 모델 및 방법, ④ 인수 희망 가격, ⑤ 향후 투자 및 경영 계획, ⑥ 인력 고용 계획 등 첨부 요구

  - 투자의향서는 2015년 9월 15일까지 제출해야 하고, 2015년 12월 말까지 모든 기업에 대한 민영화 완료 예정(민영화 실패 시 파산)

  - 투자의향서 양식: http://www.priv.rs/Public+Invitation/10629/Public+Invitation.shtml

     

 ○ 민영화 전담 기관 및 문의

  - Privatization Agency, Republic of Serbia

  - Address: 23 Terazije Street, Belgrade

  - Phone: +381 11 3020 800

  - E-mail: loi@priv.rs

     

□ 시사점

     

 ○ 세르비아 정부 추천 51개사

  - 세르비아 민영화청은 회생 가능성이 없는 기업들은 제외한 뒤 자체적으로 판단해 제조업을 중심으로 51개 회사를 한국 기업이 투자할 경우 유망한 기업으로 제시

  - 업종별로는 농축산업(6개사), 광업(2개사), 제조업(32개사), 건설업(3개사), 운송업(2개사), 숙박업(2개사), 출판업(2개사), 금융업(2개사) 등이 있음.

  - 위 기업들은 세르비아 정부에서 자체 판단기준에 따라 추천한 기업이기 때문에, 실제 기업 인수 타당성 검토를 위해서는 세부적으로 기업 가치평가 및 인수 타당성 등을 면밀히 검토할 필요가 있음.

  · 자세한 내용은 첨부 자료 참조

     

 ○ 제조기업 M &A 가능성

  - 세르비아 정부 추천 51개 기업 중 제조기업은 총 32개로 자동차 부품, 플라스틱, 기계, 공구, 가구, 섬유 및 의류 등 다양한 제품을 생산하는 기업들이 M &A 대상으로 나옴.

  - 유럽 시장 진출을 고려하는 한국 제조기업의 경우, 유럽 시장 확대 및 유럽 내 생산기지 확보 차원에서 현지 제조 기업을 인수하는 것을 고려해볼 수 있음.

  - 특히 현대 및 기아자동차에 제품을 공급하는 자동차 부품 생산기업의 경우, 이미 한국 기업들이 슬로바키아 및 체코에 많이 진출해있지만 생산 제품에서 인건비가 차지하는 비중이 높은 기업의 경우 세르비아 진출이 타당성이 있음.(유라코퍼레이션 사례)

  - 또한 유럽뿐 아니라 터키 및 러시아에 제품 공급 확대를 추진하는 기업들도 세르비아와 이들 국가간에 체결된 FTA를 활용해 관세와 운송 비용을 줄일 수 있다는 이점을 활용해 현지 기업 인수를 강구할 수 있음.

     

 ○ 기타 업종 진출 검토

  - 건설업은 2008년부터 최근까지 중국 정부의 막대한 자금 지원을 바탕으로 중국 기업의 진출이 확대(중국에서 인프라 건설에 20억 달러 이상 투자)되고 있음. 현지 인프라 건설 프로젝트를 계획하는 한국 회사의 경우 진출을 고려해볼 수 있음.

  - 광업, 금융업 등도 현지 시장 현황 및 향후 시장 발전 가능성을 고려해 회사별 상황에 맞게 진출 타당성을 검토할 필요가 있음.

   · 과거 크로아티아 국영기업 민영화의 경우 금융업, 유통업, 통신업종에 대한 외국기업들의 진출이 두드러졌고, 대부분 이탈리아, 독일, 오스트리아 기업들이 시장을 선점했음.

     

※ 참고사항: 세르비아의 외국인 투자 동향

     

 ○ 외국인 투자 동향

  - 2000년부터 2013년까지 세르비아의 외국인 투자는 약 224억 유로에 달했는데, 2006년에 43억 유로로 최고점을 기록한 이후, 글로벌 금융위기의 여파로 2013년에 14억 유로를 달성하는 등 약간씩 감소하는 추세

  - 업종별로는 금융과 제조업에 대한 투자가 가장 많고, 유통, 부동산 등이 그 뒤를 따르고 있음.

 

연도별 외국인 투자 금액 및 주요 업종

자료원: 세르비아 국립은행

   

 ○ 외국인 투자 관련 장단점

  - 장점: ① 동남부유럽에 위치한 전략적 위치, ② 우수한 인력, ③ 러시아, 터키, EU와의 상호 FTA 체결에 따른 주변국가 진출 용이성

  - 단점: ① 관료주의, ② 부정부패, ③ 미비한 인프라 등

  * 세르비아 정부는 부정부패를 근절하기 위해 2008년에 부패방지청을 설립해 운영

 

외국인 투자환경 경쟁력 순위

외국인 투자환경 지표	순위	발표 년도
Transparency International Corruption Perceptions index	78위(175개국)	2014
Heritage Foundation’s Economic’ Freedom index	90위(178개국)	2014
World Bank's "Ease of Doing Business"	91위(189개국)	2014
Global Innovation Index	67위(143개국)	2014

     

 ○ 인센티브 프로그램

  - 2012년에 법인세를 10%에서 15%로 인상하고, 2013년에는 새로운 장비 투자에 대한 면세 혜택을 없애기도 했으나, 900만 유로 이상 투자하면서 100명 이상의 신규 인력을 고용하는 외국기업에 대해서는 10년 동안 법인세를 면제해주는 제도 운영

  - 투자 인센티브에 대한 자세한 내용은 첨부 링크 참조:

     http://siepa.gov.rs/en/index-en/invest-in-serbia/investment-incentives/

     

 ◯ 노동력 현황

  - 현황: 230만 명이 고용 상태이며, 그중 80만 명은 정부 및 국영기업에서 고용

  - 실업률: 20.1%(65만6000명이 실업 상태)

  - 순임금: 527달러/월(2014년 2월 기준)

  - 최저임금: 250달러/월

  - 장점: 숙련 노동력의 경우 외국어에 능통할 뿐만 아니라 수준이 높지만, 그에 비해 인건비가 저렴함.

  - 단점: 노동자 친화적인 노동법(노동시장의 경직성)

     

첨부: 1. 세르비아 민영화청 추천 M &A 기업 리스트

     

 

자료원: 세르비아 민영화청 인터뷰, 무역투자진흥청, 경제부 등 KOTRA 자그레브 무역관 자료 종합