- ESG 경영 도입에 따른 기업 거버넌스 개혁 움직임 -

- 주주 총회에서 적극적인 기후변화 대응책 마련 요구 증가 -

- 일본 기업 거버넌스의 다양성 함양 요구로 조직 변화 대응에 분주 -

일본 기업 문화 및 구조는 안정을 선호하는 경향을 띠고 있다. 그러나 ESG 경영이 사회적 흐름이 되면서 조직 문화에 대한 변화 요구가 거세지고 있어 각 기업들은 이에 대한 대응을 서두르고 있다. 미래 사회의 청사진이 점차 구체화되고 기술의 발전로 새로운 에너지원과 인류의 삶에 대한 실질적인 변화가 촉구되면서, 기업의 생존 전략도 물질적 부의 축적에서 가치의 생산으로의 전환기를 맞이하고 있다.

일본 기업들의 거버넌스 개혁 요구

ESG 투자는 일본 기업의 거버넌스 체계에 영향을 미치고 있다. 올해 초 미국의 엑손 모빌의 주주 총회에서 작은 규모의 활동주의 펀드인 ‘엔진넘버원’이 지분율 0.02%임에도 불구하고 본인들이 요구한 환경파 이사후보 3명이 선출된 사례는 일본 기업에 강한 충격을 주었다. 이들의 반란에 세계 최대의 자산 운용사 블랙록의 지지가 있었다는 점에서 ESG 경영 투자가 새로운 시장의 규칙으로 자리 잡았다는 것을 보여주는 상징적인 사건으로 해석되고 있다.

블랙록 재팬의 경우 2월에 개정한 의결권 행사 지침에서 기후 변화 위험에 대한 대응을 엄격화했다. 사업에 미치는 영향이 큰 기후 변화등의 위험에 대해 정보 공개가 충분하지 않은 경우 담당 이사의 선임에 반대한다. 블랙록 외에도 여성 임원의 등용 등 이사회의 다양성을 요구하는 투자회사도 증가하고 있다. 환경 대응과 기업 운영(Corporate Governance) 모두에서 기업에의 압력이 증가하고 있다.

주요 자산운용사들의 ESG 관련 기업 거버넌스 변화 요구 사항

기업 운영

  자료: 닛케이

현재 도쿄 증권거래소의 외국인 주주 비율은 30%, 개인은 20%의 비중을 차지하고 있는 것으로 알려졌다. 점차 기업의 기후변화 대응이나 이사회의 구성 비율의 다양화를 추구하는 투자자는 증가하고 있기 때문에 기업의 대응이 늦어질수록 주주 총회에서 기업의 안건들이 통과되지 않을 위험성이 점차 높아지고 있어 경영 관리에 더욱 주의를 요하고 있는 상황이다.

도쿄 증권거래소의 경우 기업지배구조 지침(Corporate Governance Code: GC코드)도 이러한 변화의 방향을 반영하여 2021년 6월에 개정되었다. 2014년 일본 정부가 내놓은 성장전략(일본 재흥전략)의 개정에 기업 지배구조의 체질 강화 부분을 금융기관과 도쿄 증권거래소가 15년에 도입한 지침이다. 해당 지침은 주주의 권리, 이사회의 책무 등 총 83개의 원칙으로 구성되어 있다.

이번에 개정되는 주된 내용은 2022년 4월에 예정된 시장 구분의 재편과 연동되었다. 실질적으로 최상위 시장을 <프라임>으로 구분하여 해당 상위 기업의 경우 해외 글로벌 기업과 나란히 비교될 수 있는 수준의 거버넌스 구조를 확립하는 것에 초점을 맞추고 있다.

도쿄 증권거래소 기업지배구조 지침 변화 내용

자료: 닛케이

자료: TCFD

월 주주총회에서 주주 제안을 받은 기업 수 추이
(단위: 개사)

자료: 닛케이, 미쓰비시 UFJ 신탁 은행

그 중에서 눈길을 끄는 것은 스미토모 상사와 미쓰비시 UFJ 파이낸셜그룹(MUFG)의 사례다. 스미토모 상사의 2021년 6월 18일에 열린 주주총회에서도 탈탄소 대응 강화에 대한 주주제안이 등장하였다. 결과적으로 해당 안건은 부결됐으나 주주 총회에는 이전보다 11명이 증가한 124명이 참가하고 질문자도 8명이 18개의 질문을 하는 등 작년에 비해 각각 3명, 8개의 문항이 증가한 것이다.

이번 주주 총회에는 NGO 단체인 <마켓포스>가 ‘파리협정’에 부합하는 사업의 계획을 수립·공개하도록 정관을 변경하도록 요청하는 주주제안을 제출하면서 전반적으로 기후변화와 관련하여 적극적인 대응에 대한 목소리가 높아졌다. 마켓 포스는 특히 스미토모 상사가 석탄 화력발전소의 확대에 관여하고 있다는 점을 지적했다. 베트남, 인도네시아, 방글라데시의 ‘마타바리 화력발전소’ 등의 공동출자자거나 설계·조달·건설 등에 관여하고 있다는 점이 문제점으로 지적되었음에도 불구하고 스미토모 상사가 ‘추후 계획의 타당성을 검토하겠음’으로 답변하여 적극적인 대응을 하지 않고 있다고 주장했다.

스미토모 상사는 ‘2040년 후반까지 석탄화력 발전사업으로부터 철수’ 등이 포함된 대응을 발표하며 적극적인 움직임을 약속했으나 정관 변경에는 반대하는 의견을 표명했다. 정관 변경에는 2/3 이상의 찬성이 필요한데, 이를 충족하지 못해 결과적으로 해당 제안은 부결되었다. 그러나 찬성률은 약 20%로 집계됐고, 해당 기업의 <탄소 중립 선언>의 실효성에 대해 주주들로부터 많은 질문을 받았다.

주목할 점은 주주 제안에 대해 투자가들에게 찬성 여부를 조언하는 의결권 자문 기업의 의견이 2가지로 갈렸다는 점이다. 미국 ISS사는 ‘기후 변화에 대한 개선 노력에 대한 시장의 감시가 강화되고 있다’며 찬성 의견을 보인 반면, 미국 글라스루이스는 ‘제안 내용이 반드시 주주의 이익이 되지 않는다’라고 반대 의견을 냈다. 이에 주주의 의견들도 찬반으로 갈리고 있으며 스미토모 상사의 정책이 ‘시장의 감시를 충분히 반영하고 있지 못하다’는 우려의 목소리가 있었던 것으로 알려졌다.

두 번째 사례는 6월 29일 주주총회를 연 미쓰비시 UFJ 파이낸셜 그룹의 주주총회이다. 해당 총회에서 환경단체 <기후 네트워크> 등 4개 단체에서 ‘파리 협약’에 따른 사업계획의 수립을 정관에 포함시키도록 요구하는 주주 제안을 받은 것으로 알려졌다. <기후 네트워크>는 작년 미즈호 파이낸셜 그룹에 기후변화 대책에 대한 제안을 제출해 약 34%의 지지를 모아 화제를 불러일으켰다.

이번 제안에 대해서 MUFG는 구체적인 대응 방침으로 ‘MUFG 카본 뉴트럴(탄소 중립) 선언’을 공표하였다. 구체적으로 국제환경계획 금융이니시티브(UNEP FI)가 21년 4월에 발족한 <Net-Zero Banking Alliance(NZBA)>에 일본보다 빨리 참가한 것을 포함하고, 탄소 중립을 위해 2030년까지 달성 폭표를 2022년도 중반에 책정해 전개해 나갈 것을 공표하고 있다. 주주 제안에는 반대하지만 주주 제안에서 언급하는 내용을 경영전략에 포함해 이미 실현하고 있다고 주주들에게 설명했다.

주주 총회에서는 화석 연료 관련 투자 및 융자가 많다는 의견도 나오고 현재 건설 중인 석탄 화력 발전소에 대해 ‘즉시 대출을 회수해야한다’는 주장도 나왔다. 기후 네트워크의 제안에 대해서 찬성률은 23%로 작년 미즈호 파아낸셜 그룹의 찬성률에는 미치지 못했다. 제안이 받아들여지지는 않았으나 환경 이슈에 대해 적극적인 참여를 원하는 의견이 점차 증가하고 있다는 사실을 확인할 수 있었다.

여성 임원 선출 및 이사회의 다양성 구성 요구

기후 변화 외에 기업 거버넌스와 관련해 다양성에 대한 요구가 높아지는 것도 확인할 수 있다. 일본 내에서 남녀 평등에 대한 이슈가 부각되고 있는데, 세계경제포럼(WEF)이 2021년 3월 31일에 발표한 자료에 따르면 일본은 남녀평등순위에서 156개국 중 120위를 기록하고 있어 일본 여성의 낮은 인권 및 여성 근무 환경에 대한 리스크가 높은 것으로 나타났다. 특히 남녀 차별의 문제는 실제 일본 기업의 이사회 구성에서도 나타나는데 도쿄 증권거래소 1부의 상장기업 중 여성 이사 1354명 중 사외이사가 1123명으로 사내에서 여성 임원의 승진은 현저히 낮아 여성들의 업무 및 승진 환경이 매우 척박하다는 것을 확인할 수 있었다.

일본 기업의 남녀 차별 및 열악한 여성 근무환경에 대해서 ESG 투자자들은 문제점을 지적하며 개선에 대한 요구를 하고 있다. 이와 관련하여 ‘이사회에 다양한 관점이 없을 경우 중장기적인 기업 실적에 악영향을 미칠 우려’로 연결되는 <다양성(Diversity)>의 문제가 대두되고 있다. ESG 투자는 이사회의 다양성 문제를 해결하기 위해 여성채용에 대한 압박과 함께 일정 비율을 여성 임원으로 채울 것을 강력하게 주장하고 있는 추세이다. 금융청 도쿄 증권거래소가 6월에 개정하는 기업지배구조 지침(Corporate Governance Code)에도 여성임원의 적극 등용을 촉진하고 여성이 한 명도 없는 이사 선임안을 반대하는 내용이 포함됐다.

대기업을 중심으로 여성들의 근무환경 개선을 위한 움직임은 다양한 분야에서 포착되고 있다. 그 중에서도 가장 눈길을 끌고 있는 것은 히타치이다. 히타치는 지속가능한 목표를 설정하면서 여성이 근무하기 좋은 환경을 만드는 것을 주요 과제로 선정했다. 2030년까지 여성 임원 비율을 30%까지 늘리는 것을 가장 큰 목표로 삼고 있다. 2021년 4월 기준 여성 임원은 10%에 그치고 있지만 2024년 15%까지 확대하며 2030년까지는 목표를 달성할 계획이다. 그리고 여성들의 근무환경 개선을 위해 <히타치 그룹 여성활용도 조사>, <여성리더미팅>, <여성 사외이사와의 상담>, <젊은 여성 캐리어 세미나> 등 다양한 활동을 통해 여성 인재들이 경영 및 매니지먼트 분야에서 활약할 수 있도록 지원을 넓히고 있는 상황이다.

히타치는 여성에 그치지 않고 다양성(Diversity)를 사업전략에 통합하는 <다이버시티 경영>을 표명했다. 사업 환경이 빠르게 변화하는 상황에 대응하기 위해 다양한 가치관을 거버넌스에 포함해 새로운 아이디어를 사업에 통합하려는 노력을 진행한다. 이를 위해 외국인 임원비율도 2030년까지 30%까지 증가할 계획이며, 인재 다양화를 위해 직무 내용에 따라 보상이 결정되는 ‘직무형’ 고용제도의 도입을 추진 중이다. 그리고 직무를 명확히 함으로써 성별이나 국적에 차별을 받지 않도록 세심한 주의를 기울이고 있다.

여성 임원 및 외국인 임원 현황

(단위: 명, %)

자료: 히타치

히타치의 근로 환경 개선 노력

자료: 히타치

자료: 닛케이, 도쿄 증권거래소, TCFD 등