美, 하반기 경기회복 기대 아직 일러

- 생산부문 호전, 재고판매로 재고 충전 필요 -

- 소비자신뢰와 감성 악화, 인플레 압력 가중, 주택경기 부진 지속 -

 

보고일자 : 2007.7.3.

장용훈 뉴욕무역관

yhchang@kotra.or.kr

 

 

 O 가장 최근(6월 25~29일) 발표된 주요 경제지표를 보면 생산부문 지표는 개선된 실적을 보이고 있으나 소비자의 경기에 대한 신뢰지수와 감성지수, 그리고 인플레 압력이 더욱 가중되고 있어 소비자들의 지출이 활성화되는 데에는 아직은 환경이 조성되지 않은 것으로 판단됨.

  

 O 생산부문의 실적 호조는 그동안 재고 판매로 인해 재고수준이 낮아져 생산이 전기간 대비 나아지는 것으로 보는 시각도 있음. 이유는 내구재 주문이 악화됐기 때문임. 따라서 하반기에도 경기 호전은 쉽게 나타나지 않을 것으로 분석하고 있음.

 

□ 생산부문 호조세로 돌아서

 

 O 모든 지표에서 빠르게 회복세를 보이고 있음.

  - 구매, 신규오더, 생산, 고용 등 모두 호조

  - 단지 수출과 수입만 호조세가 느려지고 있음.

 

2006년 7월 현재 생산부문 지표 요약  

Index	Series Index June	Series Index May	Percentage Point Change	Direction	Rate of  Change	Trend *(Months)
PMI(Purchasing  Managers Index)	56.0	55.0	+1.0	Growing	Faster	5
New Orders	60.3	59.6	+0.7	Growing	Faster	7
Production	62.9	58.3	+4.6	Growing	Faster	5
Employment	51.1	51.9	-0.8	Growing	Slower	3
Supplier Deliveries	49.7	50.3	-0.6	Faster	From Slowing	1
Inventories	45.3	46.1	-0.8	Contracting	Faster	11
Customers' Inventories	47.0	48.0	-1.0	Too Low	Faster	4
Prices	68.0	71.0	-3.0	Increasing	Slower	6
Backlog of Orders	53.5	52.5	+1.0	Growing	Faster	3
Exports	56.0	59.0	-3.0	Growing	Slower	55
Imports	54.5	57.5	-3.0	Growing	Slower	66
Overall Economy				Growing	Faster	68
Manufacturing Sector				Growing	Faster	5

            자료원 : Institute  for  Supply  Management

주 : Trend Months(Number of months moving in current direction)

 

 O 실질적인 판매증가에 따른 실질적인 생산활성화로 보기 어렵다는 분석도 나와

  - 신규 오더 증가는 그동안 유통채널의 재고가 소진된 결과

  - 도매상 등의 유통채널 재고보충을 위한 오더 증가로 해석

  - 6월 주요 소매점 판매 약세 전망

   · Macy's 백화점, 지난 1년중 2번째로 좋지 않은 실적 기록 예상

   · 다른 백화점들 매출, 상당히 약세이거나 마이너스 기록 예상

 

□ 소비자 부문, 부진 벗어나려면 아직 멀어

 

 O 주택담보대출 체납 증가(미국은행협회)

  - 1/4분기중 2.15&% 상승으로 작년 4/4분기 대비 1.92% 증가,

  - 최근 1년 반 동안 가장 높은 체납율 기록

  - 소비자 제정 악화 현상 및 향후 소비 감소 전망

  - 주택경기 침체 장기화에 따른 자산 손실 현상

 

 O 소비지출 감소 전망

  - 1/4 분기 신용카드 체납율 4.41%로 작년 4/4분기 대비 0.15% 하락으로 호전

  - 개인소득 호전과 실업율 악화되지 않아 가구 수입에 영향 없어

  - 소비자가격 상승으로 소비지출에 대한 부담으로 작용할 가능성 높아

   · 특히 가솔린 가격의 고공행진 지속과 여행경비의 증가로 여름 소비에 장애 전망

 

 O 인플레 압력 다시 살아나

  - 5월에 소비자물가 하락세로 인플레 압력 완화로 분석(미국 상무부)

  - 6월에 다시 인플레 압력 나타나 높은 가솔린 가격의 본격적인 물가상승 영향으로 분석도 나와

  - 코어지수는 1.9% 상승에 머물러 아직은 비관적이지 않다는 분석도 나와

 

최근 발표된 각종 경제지표

자료원 : 각 경제지표 발표원

주 : 증감은 지난 실적 대비임.

 

□ 시사점

 

 O 소비부문이 전체 GDP의 약 70%를 차지하는 미국 경제에서 생산부문의 활성화조짐이 소비부문까지 연결되기에는 상당한 시간이 걸릴 것으로 분석되고 있음. 지난 2개월간 고용부문이 안정되고 있어 점차 가구의 소득이 안정 또는 증가하는 현상을 보일 것으로 전망되고 있으나 가솔린 가격의 고공행진으로 가구의 소득 안정 내지는 증가분이 단기간 내에 실질적인 소비로 연결될 수 있을 것인 지는 매우 미지수임.

 

 O 최근 주식시장의 호황은 부동산 침체에 따른 자금의 유입과 대형기업의 인수합병으로 인한 분위기 상승으로 주식시장이 달아오르고 있음. 그러나 실물경제의 호전이 뒷받침되지 않은 상태에서 금융장세를 연출하고 있어 언제든지 이자율 인상 등과 같은 상황이 발생할 경우 주식시장의 출렁일 수 있다고 지적하고 있음.

 

 O 따라서 미국 바이어들의 하반기 구매활동이 당분간 활성화되지 않고 경기 진행을 주시하면서 이뤄질 것으로 예상되고 있음. 특히 최근 발매된 iPhone과 같은 히트상품이 등장해 경기진작 분위기를 띠어 주어야 하는데 동 제품에 대한 실망이 언론에 보도되면서 동 제품이 경기부양 분위기를 살리는데 역할을 하지 못할 것으로 알려지고 있어 더욱 실물경제의 활성화에 시간이 걸릴 것으로 보고 있음.

 

 

자료원 : 상무부, 노동부, American Bankers Association, ISM, WSJ, 당관 보유정보 등