베트남 2분기 프라이빗에쿼티 투자동향과 전망

- 향후 12개월의 베트남 경제에 대해 긍정적으로 전망 –

- 인플레이션과 동화 가치 절하로 인해 투자자들의 베트남 경제에 대한 확신은 감소 -

 

 

 

□ 개요

 

 ○이 연구보고서는 베트남 내외에 거주하는 베트남 프라이빗에쿼티(이하 PE:소수의 투자자들에게 모은 자금을 주식이나 채권에 운용하는 펀드)분야에 관련한 사람들의 답변에 기초하고 있음. 이 연구에서 우리는 베트남 시장 투자자들의 경제에 대한 최근 경향과 그들의 선호 산업들, 그리고 투자 방해 요인을 밝힘

 

 ○PE 투자자들은 베트남 경제 성장에 매우 큰 영향력을 가지고 있으므로 그들의 경향을 측정하는 일은 중요함. PE 투자자들은 대체로 베트남 투자에 대해 다소 소극적인 형태의 낙관주의를 갖고 있으며, 베트남 정부의 경제 정책으로 인한 경제 불안정성으로 인해 베트남의 투자 대상으로서의 선호도가 감소했기 때문임

 

 ○PE 투자자들은 시장 진출 시 수년간의 조사 과정을 거치며 매우 조심스러운 태도를 가짐. 베트남 정부는 투자자들에게 여러 분야에 걸친 사업 기회를 제공하고 있으나, 다른 지역에는 없는 여러 리스크들이 여전히 존재함. 그러나 앞으로도 PE 투자자들은 성공적인 기업에게 베트남사업 진출 시 자본 접근 등의 방면에서 도움을 줄 것임. 한편 이 연구에서 제시된 투자 장애 요인들이 해결된다면, 베트남 또한 머지않아 PE 투자자들로 인해 경제이득을 얻을 수 있을 것임

 

□ 프라이빗에쿼티(PE) 관련 분야의 주요 내용 요약

 

 ○응답자의 53%가 향후 12개월의 베트남 경제에 대해 긍정적으로 전망(전전분기 대비 12% 감소)했으며, 응답자의 54%가 베트남을 가장 매력적인 투자국으로 순위(전전분기 대비 22% 감소)를 책정했으며, 투자자들의 53%가 베트남 투자 포트폴리오 비율을 늘릴 계획(전전분기 대비 6% 감소)을 갖고 있음.

 

 ○투자자들은 베트남 투자 분야 중 “교육”을 가장 매력적인 분야(전전분기 : 소매업)로 꼽았으며, 68%의 투자자들이 채권 경영을 투자의 장애 요인(전전분기 대비 3% 감소)으로 들었고, 투자자들은 베트남 시장의 가장 큰 투자 장애 요인으로 “정치부패”(전전분기 : 법률구조)를 들었음

 

□ 베트남 경제지형 - 향후 12개월 경제 전망

 

 ○ 투자자들에게 향후 1년간의 베트남 경제 전망을 설문한 결과, 긍정적 전망은 전체 응답자의 53%로 지난 조사 결과인 81%에 비해 29% 감소했으며, 가장 큰 문제는 부정적 전망이 지난 4%에서 21%로 증가했음

 

 ○중립적 전망도 31%에서 26%, 즉 거의 변하지 않았다는 결과 또한 투자자들의 베트남 경제 전망에 대한 확신이 감소했음을 알 수 있으며, 아직 전반적으로는 긍정적인 견해가 우세함에도, 베트남에는 고전을 면치 못하고 있는 사업들이 많이 존재하는 것이 사실임

 

 ○그러나 비록 증가하는 인플레이션과 베트남 동 가치 절하로 인해 투자자들의 베트남 경제에 대한 확신은 감소했으나 근본적인 경제 성장에 대해서는 그들은 여전히 긍정적 입장에 있음

 

□ 베트남 투자 매력

 

 ○ 베트남의 투자 매력도에 대한 이번 조사 결과, 54%의 응답자가 베트남이 다른 국가에 비해 “더 매력적”이라고 평가했으며, 이는 지난 분기 대비 다소 감소한 것임. 그러나 53%의 응답자가 베트남에의 펀드 투자 배당을 늘릴 것이라는 대답을 하면서 여전히 베트남 경제와 투자 기회 존재에 대한 긍정적인 전망을 함.

 

 ○최근 들어 베트남 경제 문제에 대한 많은 우려가 있었으나, 지속되는 강한 성장률과 경제 문제에 대한 베트남 정부의 대처 태도는 투자자들이 일반적으로 긍정적 전망을 유지할 수 있도록 함

 

□ 베트남 산업 매력

 

 

 ○베트남의 산업 분야별 항목에 대한 매력도와 전망을 조사한 결과, 교육과 건강관리&제약, 그리고 소매업이 가장 긍정적으로 전망됨. 이것들은 모두 국제 수입 의존도가 낮은 국산 분야라는 특징이 있음

 

 ○그리고 석유가스와 천연자원, 그리고 농업에 대한 긍정적인 전망 또한 지난 분기에 비해 증가했으며, 반면 교통 분야는 가장 낮은 긍정적 전망을 얻었음

 

□ 자본에 대한 접근성

 

 ○PE 투자자들은 지난 분기와 마찬가지로, 베트남에서 투자 자원으로서 차입 경영을 이용하기 어렵다고 대답했으며, 투자자들은 그들의 투자 수익을 조절하고 최대 수익을 올리기 위해 투자의 일부분을 차입에 의존하는데, 47%의 응답자가 베트남 투자에 있어 차입 경영의 중요성을 강조함. 이렇듯 차입 경영은 PE 투자자들이 거래하는데 매우 중요한 역할을 하기 때문에 이는 결국 베트남 투자 산업에 상당한 제약역할을 할 것임

 

□ 투자 보유 기간 전망

 

 ○응답자들은 6개월 전과 비교했을 때, PE 투자자들이 베트남 회사에 투자를 지속하는 기간을 애초에 계획했던 기간보다 줄일 것이라고 응답했으며, 현재, 5년 이상 투자를 지속하고 있는 투자자의 비율이 20% 이하로 감소함

 

 ○구체적으로는 투자자의 51%가 2~4년, 18%가 5년 이상 유지할 예정이라고 대답했으며, 경험 있는 투자자들은 베트남에서의 투자는 단기 수익을 올리기가 어렵고, 가치 창출을 위해서는 시간이 필요하다고 말함

 

□ 베트남에 투자할 때 고려해야 할 주요 요소들

 

 ○PE 투자자들이 꼽은 베트남 투자 시 가장 중요한 요소는 경영의 투명성으로, 17%를 차지함. 베트남 시장 구조 특성상, 예전부터 베트남 투자자들은 투자 기업에 대한 적절한 정보를 얻기 어려워했기 때문임.

 

 ○투자 기업의 성장 배경과 향후 전망이 15%로 다음으로 꼽혔으며, 세계 경제 침체 이후 좀 더 현실적이 된 투자자들은 단기 대박보다 더 장기적인 성장 기회를 찾고 있기 때문임. 그리고 총 28%의 투자자들이 베트남의 통합적 국정 관리 체계를 가장 큰 걱정으로 보았는데, 베트남 내 일반적인 가족 경영과 투명성에 대한 이해 부족에 대한 우려 때문인 것으로 보임

 

□ 베트남 투자 시의 진출입 금액

 

 ○투자자들에게 베트남 투자 시 가장 적당한 진입 금액에 대해 설문한 결과 응답자의 26%가 소득의 3~4배, 23%가 소득의 5~6배로 총 응답자의 49%가 소득의 3~6배를 효과적인 진입자본으로 책정했음

 

 ○이는 국제 금융 위기에 따라 다소 감소한 금액이며, 한편 퇴장 금액에 대한 투자자들의 응답은 42%가 향후 12개월 간 증가할 것이라 답했고, 21%가 감소할 것이라고 전망함. 이것은 향후 1년 동안 경제 사정이 나아질 것이라는 일반적인 인식에 기인한 것으로 보이며, 베트남 PE 투자의 일반적인 이득은 높은 편이므로 새로운 펀드를 투자하는 투자자들의 수도 증가하고 있어서 전체 거래규모 또한 계속 증가할 전망임

 

□ 시사점 및 전망

 

 ○ 베트남 1분기 경제 문제에 대한 많은 우려가 있었으나, 지속되는 강한 성장률과 경제 문제에 대한 베트남 정부의 대처 태도는 투자자들이 일반적으로 긍정적 전망을 유지할 수 있도록 함

 

 ○ 베트남의 산업 분야별 항목에 대한 매력도에서 교육과 건강관리&제약, 소매업이 가장 긍정적으로 전망됐으며, 이것들은 모두 국제 수입 의존도가 낮은 국산 분야라는 특징이 있음

 

 ○ 세계 경제 침체 이후 좀 더 현실적이 된 투자자들은 단기 대박보다 더 장기적인 성장 기회를 찾고 있으며, 투자자들이 베트남의 통합적 국정 관리 체계를 가장 큰 걱정으로 보았는데, 베트남 내 일반적인 가족 경영과 투명성에 대한 이해 부족에 대한 우려 때문인 것으로 보임

 

 

자료원 : Private Equity in Vietnam(Grant Thornton 2011), 호치민 KBC 종합