중국기업의 외자기업 M&A  주요사례

 

□ 중국기업의 외자기업 M&A 사례

 

 ○ 五矿集团의 OZ Minerals 인수

  - 2009년 2월 五矿集团은 13.86 억달러의 인수금액으로 호주의 광산기업인 OZ Minerals 의 지분 100%을 인수함

  - 五矿集团이 OZ Minerals에게 처음 제시한 인수금액은 17억 달러였으나 OZ Minerals의 광산중 동과금을 생산하는 Prominent Hill 광산이 호주군사지역에 인접하다는 이유로 호주정부에 의해 인수합병을 거절당하였음

  - 이후 五矿集团이 Prominent Hill 광산을 제외한 나머지 자산을 13.86 억달러에 인수 하기로 인수조건을 조정하여 양사간 인수합병에 합의함

  - 五矿集团은 세계 500대 기업에 속하는 중국의 광물기업으로서 주요 사업부문으로는 금속과 광산품 개발, 생산, 무역 및 관련 토탈 서비스, 금융, 부동산, 물류 등이 있음

  - OZ Minerals은 세계에서 2번째로 큰 아연생산기업이자 호주의 3대 광산기업이며 주요 생산 품목으로는 아연, 동, 납, 니켈, 은, 금 등이 있음

  - 업계인사는 본 인수 합병건은 중국 국내의 아연, 동, 납등 주요 광물의 비축량을 증가시키고 국내 수요량을 만족 시키는 것이 주요 목적이라고 밝힘

  - 五矿集团은 호주에 새로 설립한 회사 Minerals and Mining Group Limited (MMG)로 하여금 OZ Minerals 의 자산을 관리하고 있음

 

 ○ 中国石油의 Singapore Petroleum Company Limited 인수

  - 2009년 9월 中国石油는 10.2억 달러(주당 6.25 싱가포르 달러, 주당 프리미엄 24%)의 인수금액으로 싱가포르의 Keppel Oiland Gas Services Pte. Ltd.가 소유하고 있던 Singapore Petroleum Company Limited의 지분 45.51%를 인수함

  - Singapore Petroleum Company Limited는 싱가포르 증권시장에 상장된 기업이며 중국, 인도네시아, 베트남, 호주 등지에 석유천연가스 탐사 및 채굴권을 가지고 있음

  - 中国石油는 남방지방에서의 원활한 상품공급과 영향력강화, 시장점유율 상승 등을 목표로 Singapore Petroleum Company Limited에 대한 인수합병을 진행하였음

 

 ○ 苏宁电器의 LAOX(日本）인수

  - 2009년 7월 苏宁电器는 일본의 가전제품 판매 체인인 LAOX의 주식 6667만주를 8억엔(5700만위앤)에 인수하여 지분 27.36%를 확보하여 대주주 지위를 얻음

  - 苏宁电器의 LAOX 인수합병건은 판로확대를 위한 투자로서의 성격이 아니라 전자제품소매 분야에서의 경험이 많은 일본기업의 경영모델을 인수합병을 통해 흡수응용 하려는 의지를 보임

  - 기자 간담회에서 苏宁电器의 CEO인 孙为民는 중국시장과 일본시장은 다른점이 분명히 존재하지만 두시장의 발전방향은 같으며 일본의 인구밀도와 도시화 특성이 중국과 상당히 비슷하고 가전브랜드의 다양성이 미국보다 높기 때문에 LAOX의 경영모델을 중국시장에서 응용하기를 기대한다고 밝힘

 

 ○ 中国投资有限公司(CIC)의 Morgan Stanley 지분인수

  - 2009년 6월 2일 미국의 투자은행인 Morgan Stanley 22억 달러 상당의 보통주 매각을 발표하였고 中国投资有限公司와 일본 Mitsubishi UFJ Financial Group이 인수에 참여하였음

  - 中国投资有限公司는 Morgan Stanley가 제시한 22억 달러 상당의 보통주 주식 중 12.4억 달러에 지분 4%를 인수함

  - 中国投资有限公司는 기존의 보유하고 있던 Morgan Stanley의 지분을 합하여 총 9.86%를 확보하게 됨

  - 향후 中国投资有限公司가 Morgan Stanley의 지분을 더 늘리려고자 한다면 미국정부와 연방준비위원회의 비준을 통과해야함

  - 전세계 금융위기를 겪은 후에 Morgan Stanley도 상당한 손실을 입었고 2008년 56억 달러를 투자한 中国投资有限公司 역시 투자금액에 대한 손실을 입었지만, Morgan Stanley는 세계 일류 투자은행으로서의 투자노하우와 투자부문의 핵심역량으로 인해 빠르게 회복하였고, 세계 금융업계에서 더욱 경쟁력을 가지게 된것이 中国投资有限公司로 하여금 이번 지분인수에 참여하게 하였음

 

□ 중국기업의 중국기업 M&A 사례

 

 ○ 东方航空의 上海航空股份有限公司 인수

  - 2009년 7월 10일 A주 상장기업인 东方航空은 上海航空股份有限公司과의 합병을 발표함

  - 东方航空는 주식교환의 방식으로 上海航空股份有限公司를 인수하기로 하고 교환비율은 上海航空의 1주를 东方航空의 1.3주로 교환하기로함

  - 东方航空은 신주를 발행하였고 교환당시 东方航空과 上海航空의 거래가격은 주당 5.28 위앤과 5.50위앤 이었음

  - 이번 합병건은 항공업계에서 에어프랑스의 KLM항공 인수합병건과 함께 전형적인 M&A 사례로 평가됨

  - 上海航空이 东方航空의 자회사로 편입된 이후 东方航空의 항공기대수는 306대로 운송능력이 대폭 상승하였으며 중국 항공업계에서 中国国际航空, 南方航空과 함께 3강 체계를 구축하였음

  - 양사간 합병이후 항공업계에서 东方航空의 경쟁력은 크게 향상하였음

 

 ○ 中国平安의 深圳发展银行股份有限公司 인수

  - 2009년 6월 12일 中国平安은 사모펀드 투자로 유명한 미국의 New bridge Asia으로부터 32.7억 달러에 深圳发展银行股份有限公司의 지분 14%를 인수함

  - 지분 인수전, New bridge Asia는 深圳发展银行股份有限公司의 지분 16.76%(5.2억 주)를 보유하여 1대 주주였으며 中国平安은 지분 4.86%(1.5억 주)를 보유하여 2대 주주였음

  - New bridge Asia는 2004년 주당 3.54 위앤의 가격으로 深圳发展银行股份有限公司의 주식 18%를 사들였고 이번 지분매매 당시의 주당 거래가격이 18~20 위앤이었던 것을 감안하면 대략 5배 이상의 투자수익을 실현하였음

  - New bridge Asia는 잠재적 우수기업을 발굴하여 투자하여 일정기간이 지난 후에 재매각하는 것으로 유명하며, 한국의 "제일은행"도 투자 후 5년 만에 재매각 하여 투자수익을 실현하였음

 

 ○ 中国人寿의 远洋地产 인수

  - 2009년 12월 27일 中国人寿는 7.5억 달러(58.19억 홍콩달러)에 부동산 개발회사인 远洋地产의 지분 16.57%(9.34억주)를 인수하여 2대 주주 지위를 확보함

  - 2010년 1월 12일 中国人寿는 中化股份이 소유중이었던 远洋地产의 4.23억주를 30.24억 홍콩달러에 인수하여 지분율을 16.57%에서 24.08%로 올리며 1대 주주 지위를 확보함

  - 이후 远洋地产의 지배구조는 24.08%를 보유한 中国人寿가 1대주주, 16.85%를 보유한 中远集团의 자회사 中原国际가 2대주주, 그리고 나머지 59.07%는 공개시장에서 일반주주들에 의해 거래되는 형태를 하게 되었음

  - 중국정부가 보험법을 실행하고, 대륙의 보험자금에 대한 부동산 투자를 허가하면서 중국보험회사들의 부동산 투자금액이 2010년 3400억 위앤을 넘어서면서 해마다 증가하고 있는 실정임

  

□ 외자기업의 중국기업 M&A 사례

 

 ○ MAN SE의 中国重汽（香港）有限公司 지분인수

  - 2009년 7월 15일 中国重汽（香港）有限公司는 세계3대 중형 트럭제조기업인 독일의 MAN SE 그룹과 전략적 제휴를 발표함

  - MAN은 7.9억 달러의 인수금액으로 中国重汽（香港）有限公司의 지분 25%+1주를 인수하고 지분 피인수기업에 선진 중형트럭 제조기술의 이전을 허가함

  - MAN은 이번 인수합병을 통하여 부품의 국산화와 양사의 전세계 판매 네트워크를 공유하여 전략적 파트너로서의 관계를 공고히 하며 발전적 관계로 나아가기로 합의함

  - 또한 이번 인수합병은 MAN의 선진기술과 中国重汽의 저렴한 생산원가의 조합으로 양사의 이익구조와 상품의 품질 개편을 목적으로 함

 

 ○ 아사히맥주의 青岛啤酒 지분인수

  - 2009년 1월 23일 일본의 아사히맥주는 6.67억 달러의 인수금액으로 AB InBev로부터 중국의 대표적 맥주업체인 青岛啤酒의 지분 19.99%(2.62억주)를 인수함

  - 이후 AB InBev의 지분율은 7.01% 로 떨어졌으며 아사히맥주는 기존의 보유하고 있던 青岛啤酒의 지분 7%를 합하여 지분율 26.99%로 2대주주 지위를 확보하였고, 1대주주 지위는 30.89%의 지분을 보유한 青岛啤酒가  차지하고 있음

  - 아사히 맥주가 홍콩 H주식거래 시장이나 AB InBev로부터 青岛啤酒의 지분 3.9%만 더 확보하게 된다면 青岛啤酒에 대한 지배권을 가지게 됨

  - 1880년 설립된 아사히맥주는 일본 맥주업계 1위 기업이며, 세계판매량 3위의 기업임

  - 1994년에 정식으로 중국시장에 진출하였으며 1999년에 심천과 청도에 가장 먼저 맥주공장을 설립하였음

 

 ○ 스페인 BBVA은행의 中信银行 지분인수

  - 2006년 11월 22일 스페인의 BBVA은행은 中信集团으로부터 中信银行의 주식 1924343862주를 상장당시 가격의 110% 정도인 주당 6.446 홍콩달러, 총 124.04억 홍콩달러 상당의 주식을 인수하기로 양해각서를 체결함

  - 양해각서 내용에 따라 2006년 12월 BBVA은행은 5.01억 유로에 中信银行의 지분 4.83%를 인수함

  - 2009년 2월 BBVA은행은 전세계적인 금융위기에도 불구하고 지분율을 계속 올려 10.07%의 中信银行 지분을 확보함

  - 2009년 12월 3일 BBVA 은행은 16억 달러의 인수금액으로 中信银行의 지분 5%를 확보함

  - 3번에 걸친 지분인수 이후 BBVA 은행은 中信银行의 지분 15%를 확보하게 됨

  - BBVA 은행은 150년의 역사를 가진 국제금융그룹으로서 세계1000대 대형은행중 하나 이며, 2009년 순이익은 96억달러로 세계 대형은행 수입 랭킹에서 5번째로 많음

 

 ○ 롯데쇼핑의 时代零售(Times) 인수

  - 2009년 10월 19일 롯데쇼핑은 6.4억 달러의 인수금액으로 중국 남방지역의 대표적 대형마트 체인인 时代零售(Times)의 지분 100%를 인수함

  - 롯데쇼핑은 이번 인수합병에 앞서 2008년 1월 중국내 네덜란드계 유통체인인 마크로의 점포 8개를 인수하고, 자체점포 2개를 추가로 열어 총 10개의 대형마트를 운영중임

  - 중국내 时代零售의 대형마트 53개와 슈퍼마켓 12개 매장은 롯데마트로 간판을 바꿔달고 영업중임

  - 롯데쇼핑은 중국시장에서 하나씩 매장을 오픈하는 계획으로는 까르푸와 월마트 등 해외업체들을 따라잡을 수 없다는 판단에 M &A를 통해 매장수를 늘리고 시장점유율을 강화하는 전략을 선택함