□ 크로아티아 대표식품기업 Fortenova, 회사의 미래를 결정할 2025년

   ㅇ Fortenova 그룹의 주요 변동사항

       - 2024년 동안 Fortenova는 소유구조의 재편, 사업 부문 매각, 부채 재융자 등 중요한 변화

       - 제재 대상 주주 제거: 2024년 7월, 제재 대상 주주가 소유구조에서 제거

       - Maltese 회사 Open Pass의 Pavle Vujnovac가 약 94%의 지분을 소유

       - 농업 부문 매각: Belje, Vupik, PIK Vinkovci 등 주요 농업 회사를 Podravka에 매각(3억 3300만 유로)

   ㅇ 부채 재융자 문제와 해결

       - 2024년 11월에 만기 도래한 약 12억 유로의 부채를 짧은 기간 내 재융자해야 하는 긴박한 상황

       - 45개 은행에 연락했으나 대부분이 대출에 관심을 보이지 않음

       - HPS Partners와의 협상으로 2026년 1분기까지 상환 기한 연장 및 약 10%의 금리로 조건 합의

       - 기존 조건보다 유리하나 전통 은행 대출에 비해 여전히 불리한 조건

   ㅇ 재융자 조건과 2025년의 과제

       - 2025년 3월 말까지 부채-영업이익 비율이 4:1을 초과하지 않아야 하며, 이후에는 3.5:1 이하로 유지

       - Konzum 및 Mercator의 최소 영업 이익이 양호해야 하며, Fortenova의 최소 유동성은 4000만 유로 유지

       - Podravka에 매각한 농업 부문에서 발생한 3억 유로를 2025년 3월 말까지 부채 상환에 사용

   ㅇ 조건 미달 시 자산 매각

       - 2025년 3월 이후 부채-영업이익 비율이 2.80:1 이상일 경우, 소매(Retail) 또는 음료(Beverages) 부문 매각 필수

       - 소매: Konzum, Mercator, 음료: Jamnica

       - Fortenova는 "추가 매각 프로세스를 시작할 계획이 없다"고 밝혔으나, 3개월 안에 해당 조건 충족 여부가 밝혀질 전망

   ㅇ 소매 부문의 구조조정

       - 2024년 Mercator의 M Tehnika 매장 폐쇄 결정, 400명 이상의 근로자에게 다른 일자리 제공 약속

       - Konzum과 Mercator의 조달 부문 통합 및 자그레브로 이전, 슬로베니아 공급업체의 불리한 대우 우려

*Link to original article: Fortenova has a very challenging year ahead of it 2025.01.07