ㅇ 2026년 초 경제정책 ‘첫 고비’ 도래

  - 환율 체계 재조정, 외환보유액 매입 개시, 달러채 상환·자금조달, 물가 지표·측정 방식 변경, 보조금 재조정 등 주요 정책 변화가 연초에 집중

 ㅇ 금융 안정 유지 여부가 실물경제 전환의 관건 

  - 2025년 말 금융·환율 여건은 비교적 안정적이나, 2026년을 ‘실물경제의 해’로 만들기 위해서는 금융 불안 신호를 억제하고 경제 프로그램에 대한 시장 신뢰 유지가 필수적이라는 평가

 ㅇ 2026년 경제에 대한 전망

 1) 환율 제도와 달러

  - 2026년 핵심 변수로 환율 체계와 달러 흐름이 재부각되며, BCRA의 밴드 내 달러 매입 성공 여부에 따라 하반기 환율 압력 확대 가능성 제기

  - 환율 안정은 외화 유입·보유액 축적·국가위험 하락(대외신용 회복)에 달려 있으며, 달러 수요 재확대 시 전략 수정 가능성도 언급

 2) 채무 만기와 IMF

  - 2026년 IMF·다자기구·민간 대상 달러 부채 만기 약 170억 달러로, 상환 또는 차환 선택에 따라 물가·성장 등 거시 흐름이 좌우됨

  - 국제금융시장 재진입이 제한된 가운데 외환보유액 축적을 중시하며, 차환 성과와 국가위험 하락 시 달러 매입 여력 확대 가능하나 이자 지급 방식은 환율 부담 요인

 3) 경제활동(경기)

  - 컨설팅들은 2026년 완만한 성장(2.5~4% 전망)을 제시하나, 에너지·광업·농업 중심의 부문 편중이 지속될 가능성

  - 건설은 일부 개선 여지가 있으나, 산업·상업은 실질임금 하락과 높은 비용, 수입 증가 영향으로 상대적으로 약한 흐름이 예상된다는 진단

 4) 인플레이션

  - 2026년 인플레이션 둔화는 정책 초기 대비 속도가 완만해질 전망이며, 2025년 최저 수준을 추가로 하회하기는 쉽지 않고 여건 변화 시 재상승 가능성도 존재

  - 월 2% 하회 및 연말 1%대 접근은 점진적 둔화 경로로 전망되며, 환율·요금·재정정책의 일관성과 페소 수요 유지가 관건

 5) 재정 긴축

 - 2024~2025년 강한 지출 삭감 이후, 공공서비스 운영에 부담을 주지 않으면서 추가 긴축을 단행할 여지는 제한적이라는 평가

 - 보조금 추가 조정·지출 비연동화 등 ‘2세대 조정’ 필요성이 제기되며, 재정 지속가능성과 최소 수준의 공공투자·사회보호의 양립이 과제로 제시됨

* 원문 기사(Clarin, 2026.01.01.)

https://www.clarin.com/economia/deuda-dolares-inflacion-actividad-2026-arranca-cambios-plan-economico-primera-instancia-clave_0_6bIuKriwrF.html