인도 외국인직접투자 유입 동향

- 2013년 인도 FDI 유입액, 전년 동기 대비 26.4% 급감 -

- 쌍둥이 적자 구조 탈피 위한 추가 FDI 개방 여부 주목 -

 

 

 

□ 인도 FDI 유입 현황

     

 ○ 인도의 외국인직접투자는 1990년대 중반 이후로 크게 증가하기 시작했는데 특히 1990년대 후반부터 인도의 IT 산업이 부각되면서 인도에 대한 선진국들의 IT 투자가 급증함.

  - 하지만 대인도 외국인직접투자는 자본력이 풍부한 다국적기업 중심으로 이뤄지고 있으며 일반 중소기업들의 본격적인 투자는 인프라 부족 등으로 크게 증가하지 못하고 있음.

     

 ○ 인도의 외국인투자는 2006~2007회계 연도부터 100억 달러를 넘어서면서 지속적인 성장세를 보이다가 2009~2010회계 연도와 2010~2011회계 연도에 경기 침체로 인해 하락세를 보였음.

  - 이는 미국 및 유럽의 경제위기, 인도 주식시장의 침체, 인도경제의 불확실성으로 간접 투자 자본이 빠져나가는 가운데 외국인 투자자들의 위험자산에 대한 회피 심리로 인하여 FDI의 유입이 줄어든 것으로 분석됨.

     

 ○ 이러한 하락세는 2011~2012회계 연도에 다시 회복되면서 외국인 투자 유치금액은 465억5300만 달러로 역대 최고치를 경신하며 반등함.

     

2000~2014회계 연도 인도의 외국인투자 유치 추이

(단위: 백만 달러, %)

기  간	FDI 유입액	증 가 율
2000-2001회계 연도	4,029	N/A
2001-2002회계 연도	6,130	52
2002-2003회계 연도	5,035	-18
2003-2004회계 연도	4,322	-14
2004-2005회계 연도	6,051	40
2005-2006회계 연도	8,961	48
2006-2007회계 연도	22,826	146
2007-2008회계 연도	34,843	53
2008-2009회계 연도	41,873	20
2009-2010회계 연도	37,745	-10
2010-2011회계 연도	34,847	-8
2011-2012회계 연도	46,556	34
2012-2013회계 연도	36,860	-21
2013-2014회계 연도	5,397

주 1: 금액은 인도의 회계 연도에 따라 당해 연도 4월부터 다음해 3월까지의 통계

주 2: 2013-2014회계 연도는 4월~6월까지의 통계

자료원: Ministry of Commerce & Industry, Department of Industrial Policy & Promotion

     

 ○ FDI 유입 증가세 지속되고 있으나 기대에 못미쳐

  - 2008년, 세계경기회복과 함께 인도 FDI 증가세는 더욱 탄력을 받을 것으로 기대되었으며 월드뱅크에서 발표한 FDI 전망조사에서 2009년~2011년 인도에 대한 잠재 투자자들의 FDI는 상당히 긍정적으로 조사됨.

  - 그러나 유럽 및 미국의 경제 위기의 직격탄을 받은 인도는 2012-2013회계 연도에 FDI 유입액이 21% 감소하는 등 투자 심리가 위축됨.

  - 인도는 월드뱅크가 집계한 FDI 순위(2011년 기준)에서 14위에 그치는 등 부진을 이어가고 있음.

  - 월드뱅크가 집계한 FDI 순위는 1위 중국, 5위 브라질, 8위 러시아, 43위 남아공임.

     

 ○ 모리셔스, 싱가포르, 영국, 일본, 미국 등 주요 5개국은 전체 대비 70.4%의 투자액을 기록하며 인도 FDI를 이끌고 있음.

  - 누계 기준으로, 인도 최대 투자국은 모리셔스로서 전체 인도 외국인투자유치 총액의 37.6%를 차지했는데, 이는 모리셔스가 미국과 유럽 등 선진국의 조세피난처(Tax Haven)로 사랑 받고 있기 때문으로 분석됨.

  - 모리셔스와 사이프러스 등 대표적인 조세피난처 국가들이 상위 10개 FDI 투자국에 포함됨.

     

인도의 국가별 외국인직접투자 유치 현황

(단위: 백만 달러, %)

순위	국가명	09-10	10-11	11-12	12-13	13-14	00-13	점유율
1	모리셔스	10,376	6,987	9,942	9,497	1,099	74,765	37.6
2	싱가포르	2,379	1,705	5,275	2,308	1,852	21,312	10.7
3	영국	657	755	7,874	1,080	51	17,599	8.9
4	일본	1,183	1,562	2,972	2,237	199	14,750	7.4
5	미국	1,943	1,170	1,115	557	315	11,436	5.8
6	네덜란드	899	1,213	1,409	1,856	408	9,373	4.7
7	사이프러스	1,627	913	1,587	490	103	6,993	3.5
8	독일	626	200	1,622	860	510	5,990	3.0
9	프랑스	303	734	663	646	99	3,672	1.8
10	UAE	629	341	353	180	49	2,472	1.2
13	한국	N/A	131	245	224	27	1,259	0.6
총 FDI 유입액		25,834	21,383	35,121	22,423	5,397	198,800	-

주 1: 총 FDI 유입액은 RBI의 NRI Scheme 하의 자본유입, 주식 스왑 및 주식 발행을 위한 납입자본금 선송금분을 포함

주 2: 금액은 인도의 회계 연도에 따라 당해 연도 4월부터 다음해 3월까지의 통계임

주 3: 2013-14회계 연도는 4~6월까지의 통계

자료원: Ministry of Commerce & Industry, Department of Industrial Policy & Promotion

     

 ○ 우리기업의 대인도 외국인직접투자는 1990년대 중반 이후 증가하기 시작했는데, LG전자, 삼성전자, 현대자동차 등 우리나라의 주요 기업들이 인도 진출을 시작한 것도 이 시기임.

  - 우리나라는 2000년 4월~2013년 2월 기준 총 12억2000만 달러의 FDI를 기록한 인도의 제 13위 투자국으로 약 0.64%의 점유율을 기록 중임.

  - 우리나라는 조세피난처를 경유하는 투자는 미미한 수준으로 파악되었으며 대부분 단독법인 설립을 통해 투자가 이뤄짐.

     

한국의 주요 투자 산업

(단위: 백만 달러, %)

순  위	산    업	투 자 금 액	비  율
1	야    금	316.99	25.94
2	원  동  기 (발전기 제외)	125.24	10.25
3	공 작 기 계	99.44	8.14
4	자  동  차	79.75	6.52
5	전    자	72.21	5.91
계		693.63	56.76

자료원: Ministry of Commerce & Industry, Department of Industrial Policy & Promotion

          

2000~2014회계 연도 한국의 대인도 투자 추이

(단위: 백만 달러, %)

기  간	한국 FDI 유입액	전체 FDI 유입액
2000-2001회계 연도	20.67	4,029
2001-2002회계 연도	1.00	6,130
2002-2003회계 연도	39.17	5,035
2003-2004회계 연도	23.90	4,322
2004-2005회계 연도	34.56	6,051
2005-2006회계 연도	60.18	8,961
2006-2007회계 연도	70.89	22,826
2007-2008회계 연도	99.52	34,843
2008-2009회계 연도	114.64	41,873
2009-2010회계 연도	166.88	37,745
2010-2011회계 연도	131.35	34,847
2011-2012회계 연도	244.79	46,556
2012-2013회계 연도	214.65	30,824
총  계	1,222.21	287,127

주 1: 금액은 인도의 회계 연도에 따라 당해 연도 4월부터 다음해 3월까지의 통계

주 2: 2012-2013회계 연도는 2012년 4월~2013년 2월까지의 통계

자료원: Ministry of Commerce & Industry, Department of Industrial Policy & Promotion

     

 ○ 일부 산업에 집중된 외국인직접투자

  - 인도는 인프라 제약요건과 특수한 시장 특성으로 인해 외국인직접투자가 일부 산업에 집중되어 있음.

  - 금융업을 위주로 한 각종 서비스업, 전자산업(소프트웨어 포함), 통신업 등이 주요 분야이며, 기타 부동산 분야 및 건설업 등이 그 뒤를 잇고 있음.

  - 인도 정부 여당은 외국인직접투자 개방 확대 정책을 고수하고 있어 소수 업종을 제외하고 대부분의 외국인직접투자가 개방되고 있음.

  - 특히 제조업의 경우 대부분 산업에 100% 투자가 가능하도록 개방해 자국 제조업 시설 확대를 위한 의지를 엿볼 수 있음.

     

 ○ 자본시장 개방 확대 및 경제성장 가속화를 배경으로 포트폴리오 투자도 급증하고 있으며 유통업, 통신업, 자동차 등 운송기기, 전자기기 등 다양한 산업으로 투자가 확대되고 있음.

  - 인도는 최근 경기침체로 고전하고 있음에도 불구하고 제약, 화학, 통신 등 산업은 글로벌 기업들의 관심으로 인해 투자가 급증함.

  - 인도 정부의 적극적인 인프라 개발 의지와 정책 시행에 따라 인프라 개발 사업도 활황세가 이어짐.

     

인도의 업종별 외국인직접투자 유치 현황

(단위: 백만 달러, %)

산    업	09-10	10-11	11-12	12-13	13-14	00-13	점유율
서비스(금융 &비금융 포괄)	4,176	3,296	5,216	4,833	945	38,180	19.22
건설(도로/고속도로 포함)	2,852	1,663	3,141	1,332	167	22,248	11.20
통신(무선호출, 핸드폰, 일반 전화서비스)	2,539	1,665	1,997	304	10	12,866	6.48
컴퓨터SW/HW	872	780	796	486	171	11,862	5.97
제    약	213	209	3,232	1,123	1,000	11,318	5.70
화    학	366	2,354	4,041	292	112	8,993	4.53
자 동 차	1,236	1,299	923	1,537	515	8,810	4.43
전    력	1,272	1,272	1,652	536	120	7,954	4.00
야    금	420	1,098	1,786	1,466	114	7,621	3.84
호텔 & 관광	N/A	308	993	3,259	101	6,732	3.39

자료원: Ministry of Commerce & Industry, Department of Industrial Policy & Promotion

 

□ 인도가 FDI 유치에 주력할 수밖에 없는 이유

     

 ○ 경기 침체 심화

  - 인도는 지난 10년간 통틀어 가장 낮은 저성장 기조를 유지하고 있는 가운데 2분기 연속 국가 경제성장률은 5%대에 그쳤고 경상수지 적자가 확대되고 루피화 환율이 급상승하고 있음.

  - 작년에 인도의 FDI는 21%나 줄었고 향후 전망도 불투명함.

  - 인도중앙은행은 루피화 가치가 하락하고 있음에도 불구하고 물가 상승에 대한 우려 때문에 경기부양을 위한 기준금리인하 카드를 쓰지 못하고 단기금리를 큰 폭으로 올리며 환율 방어에만 급급하고 있음.

  - 인도의 고질적인 경상/재정적자 문제와 루피화 가치 하락 문제가 맞물리며 악순환의 고리를 형성, 위기를 부채질하고 있음.

     

 ○ 인도 경제 침체 5대 요인

     

항  목	침  체      요  인
환율불안	·인도 루피화 가치가 최근 2년간 30% 이상 하락했으며 금년 7월부터 하락세가 두드러짐. ·달러당 2012년 12월 대비 26.1% 하락한 68.36으로 사상 최고치 기록    ※ 루피 급락세 : 2012년 12월(54.21) ‣ 2013년 6월(59.69) ‣ 2013년 8월 28일(68.36)    ※ 최근 통화가치 하락률: 태국(6.3%), 필리핀(6.2%), 인도네시아(9.3%), 인도 (13.46%) ·주요 수출선인 유럽경기침체로 경상수지적자 확대, 정책 마비, 2014년 총선 앞둔 정치불확실성 확대, 루피화 추가 절하 및 외환 통제 우려한 자본이탈, 환투기세력 가세, 미국의 양적완화정책 종료 움직임 등    ※ 글로벌 외환시장은 인도, 인도네시아, 브라질, 터키, 남아프리카 공화국을 취약한 5(Fragile 5)로 부르며 자본유출 및 헤지펀드의 공격 대상에 있다고 경고 ·영국 가디언지 등 일부 언론은 루피화의 날개 없는 추락과 시장의 패닉을 지적하며 1991년과 같은 제 2차 외환위기 가능성을 제기
경기침체	·2010년까지 연평균 8.0%대의 고도성장을 기록했지만 2011년 6.5%에 그친데 이어 2012년 5.0%로 성장세가 크게 둔화    ※ 최근 3년간 경제성장율 : 2010년(8.5%) ‣ 2011년(6.5%) ‣ 2012년(5.0%) ·글로벌 경기 침체 속에 내년 5월 총선을 겨냥한 정치권의 분열과 집권 국민회의당의 인기하락으로 대규모 민간투자가 사실상 스톱 상태 ·과도한 조세편의주의(소득세법 1962까지 소급 적용, 영국 보다폰에 22억 달러의 자본이득세 부과 등), 반기업적 정책으로 외국인 직접투자 감소, 인도기업들의 해외로의 자본유출이 급증
경상수지 적자	·1992년~2008년 GDP의 1%에 불과했던 경상수지 적자(CAD)는 2012~2013 회계 연도에 GDP의 4.8%인 878억 달러를 기록    ※ 인도경제가 지속적으로 감내할 경상수지적자 수준은 GDP의 2.3~2.5대 미만 ·인도는 미국, 영국에 이어 세계 3대 무역적자국, 무역적자가 지속 확대되고 있고 2012년 사상 최대치인 1904억 달러를 기록    ※ 최근 3년간 무역적자 : 2010년(1,186억 달러) ‣ 2011년(1,834억 달러) ‣ 2012년(1,904억 달러)
FDI 감소	·인도기업환경의 재평가로 진출 러쉬가 주춤해지고 대규모 프로젝트가 토지보상, 환경문제, 부족민 보호 등의 이유로 허가 지연 ·2013년 인도 FDI 유입액은 전년 동기 대비 26.4%가 감소한 343억 달러 ※ FDI 감소금액 : 2012년(466억 달러) → 2013년(343억 달러)
리더십 부재	·경제총리로 명성이 높았던 만모한 싱 총리가 예전보다 못하다는 평가가 지배적 ·총선을 앞둔 정치권의 인기영합 경쟁, 부정부패 만연, 야당의 견제로 정부가 말만 무성하고 과단성 있는 경제개혁정책 추진이 어려워짐. ·인도정부는 금년 초 24조의 예산을 들여 8억 명의 빈곤층에 대한 식량보조금을 지원한다는 Food Security Bill을 발표    ※ Food Security Bill은 야당으로부터 재정적자를 심화시킬 것이라는 공격을 받고 있음.

     

 ○ 쌍둥이 적자(재정/경상적자) 심화

  - 최근 인도 경제는 재정적자와 경상적자라는 쌍둥이 적자 구조를 보이고 있는데 내부적으로 재정을 튼튼히 하기 위해 지출을 줄여야 함에도 2014년 총선을 앞두고 있어 정책 시행이 어려운 상황

     

인도의 2000년대 재정적자 및 경상수지적자 추이

자료원: 인도 재무부

     

인도의 2000년대 수출입 및 무역적자

자료원: 인도 재무부

     

 ○ 일반적으로 부족한 달러, 즉 경상적자를 보전하는 방법은 외국인투자(외국인직접투자+포트폴리오투자) 유치와 외채조달 등인데 일반적으로 외채보다는 투자유치가 선호됨.

  - 특히 인도는 지난 2012년 중반 외국기업에 대한 과세 강화 방침을 천명해 외국인 투자가 급감했으며 경상수지 적자를 외국인투자로 보전하지 못하자 결국 외채를 늘려 이를 충당함.

  - 재정적자와 경상수지적자가 심화되고 인도 국민들의 저축률도 높지 않아 외국인 투자가 확대되어야 이를 보전할 수 있는 상황임을 인식한 인도 정부는 FDI를 지속적으로 개방하며 외자를 유인하고 있음.

     

인도 FDI 유입액과 GDP 성장율

자료원: 인도 재무부

     

 ○ 경상수지 적자가 심화되면 통화가치가 떨어져 수입 물가가 올라가는데, 그렇지 않아도 높은 물가에 신음하고 있는 인도 경제에 이는 치명타로 작용할 수 있음.

  - 인도 자동차 판매량이 10년 만에 처음으로 감소(전년 대비 6.7% 하락)하는 등 내수시장도 부진할 조짐을 보이고 있으므로 인도 정부가 FDI에 기대를 거는 수밖에 없음.

 

□ 시사점 및 전망

     

 ○ 인도 정부는 쌍둥이 적자 타개를 위해서는 외국인자본 유입이 필수적이라고 판단하고 있으며 산업별로 점진적인 개방 기조를 유지하고 있으므로 대인도 투자에 관심이 있는 한국 기업은 해당 정책을 지속적으로 모니터링 해야 할 것임.

  - 인도 정부는 산업정책진흥위원회(DIPP, Department of Industrial Policy & Promotion)라는 독자 기구를 통해 Press Note를 정책이 변경될 때 마다 고지하고 있으며 매년 2회에 걸쳐 통합 FDI 정책을 발표함.

  - 인도 산업정책진흥위원회 홈페이지 : http://dipp.nic.in

 

 ○ 인도에 투자를 고려했던 기업들은 인도의 환율 불안, 다가오는 총선 등으로 인한 리스크를 우려하여 투자를 망설이고 있으나 오히려 환율의 영향으로 투자금을 줄일 수 있다는 장점도 있음.

 

 

자료원: 인도 재무부, 인도 산업정책진흥위원회, 월드스트리트저널, 블룸버그, 이코노믹타임즈, 뉴델리무역관 의견 종합